El viernes (5 de diciembre), por fin las A-shares dieron la talla: el mercado subió un 0,70%, con los sectores de seguros y metales preciosos liderando el avance. Más relevante aún, los ETF de la Bolsa de Shanghái volvieron a registrar entradas netas de capital: 5.572 millones en un solo día, acumulando ya cuatro jornadas consecutivas de flujos positivos, y cada día con más fuerza.

**ETF de índices amplios: ¿Quién es el favorito?**

El CSI A500 consiguió directamente 2.515 millones en compras netas, convirtiéndose en el más popular del día. Le siguieron de cerca el CSI 500 y el STAR 50, con 1.332 millones y 1.196 millones respectivamente.

Los veteranos CSI 300, CSI 1000 y SSE 50 también recibieron más de 500 millones de apoyo cada uno: 939 millones, 820 millones y 600 millones respectivamente, dejando clara la postura del capital. El CSI A50, SSE 180 y STAR 100 también sumaron pequeñas posiciones, aunque con menos volumen.

Solo el ETF del índice SSE y el ETF del índice STAR Growth 50 sufrieron reembolsos netos, por 173 millones y 105 millones respectivamente.

**ETF temáticos sectoriales: entre el hielo y el fuego**

El sector tecnológico sigue en auge. Los fondos relacionados con semiconductores destacaron, con el ETF de índice de semiconductores sumando 248 millones y el ETF de índice de chips STAR con 180 millones.

La tecnología en la bolsa de Hong Kong estuvo aún más animada: el ETF de índice tecnológico en HKD del Stock Connect, el ETF de índice de internet del Stock Connect y el ETF de índice Hang Seng China Tech del Stock Connect consiguieron 172 millones, 145 millones y 140 millones respectivamente. Parece que el capital confía bastante en los valores tecnológicos de Hong Kong.

Las estrategias de dividendos siguen siendo sólidas. El S&P Stock Connect Hong Kong Low Vol Dividend (108 millones), Hang Seng Stock Connect Central SOE Dividend (83 millones), S&P China A Large Cap Low Vol 50 Dividend (80 millones) y el ETF National Dividend (74 millones) recibieron todos el favor del capital. El ETF STAR AI Index también obtuvo 77 millones en compras netas.

**Pero algunos sectores lo pasaron mal**

El sector de brokers fue el más castigado: el ETF de índice de compañías de valores sufrió reembolsos netos de 1.021 millones en un solo día, quién sabe qué habrá pasado.

La industria militar perdió todo el atractivo: el CSI Military (-516 millones), líderes militares (-178 millones), industria satelital (-164 millones), aviación general (-69 millones) y defensa nacional CSI (-59 millones), todos en rojo.

Otros valores vendidos incluyen SSH Gold Stocks (-446 millones), CSI Banks (-440 millones), 300 Pharma (-231 millones) y CSI Coal (-100 millones). La venta de valores de oro fue algo sorprendente, ya que los metales preciosos lideraron las subidas ese día.

**¿Qué nos dice el capital?**

Por la tendencia de compras netas de estos cuatro días, los ETF de índices amplios y tecnológicos son claramente el campo de batalla principal. Las estrategias de dividendos, aunque no tan calientes como antes, siguen teniendo demanda para posiciones de base. En cambio, los sectores antes populares como militar y brokers han perdido claramente fuelle últimamente.

El estilo del mercado cambia y la dirección del dinero nunca miente.