Los traders de medianoche están atentos a un evento inminente: la Reserva Central de Japón anunciará un aumento de tasas en unas horas, con una probabilidad del 99.8%. Parece solo un pequeño aumento del 0.25%, pero ¿qué implica realmente? La vía de préstamo más barata del mundo está a punto de cerrarse. ¿La víctima más directa? El mercado de Bitcoin, que no para las 24 horas.

Aquí hay una estrategia financiera poco mencionada pero sumamente crucial: durante años, los grandes capitales internacionales han estado jugando un juego: tomar prestados yenes en Japón a casi cero coste, cambiarlos por dólares y luego invertir en acciones estadounidenses, bonos y criptomonedas, estos últimos con altos riesgos y altas recompensas. Esta operación ha estado suministrando liquidez de forma continua a los mercados globales, especialmente al mundo de las criptomonedas. Esta noche, esa vía invisible de flujo de capitales se va a cerrar con fuerza.

Cuando los costes de endeudamiento suben de repente y el yen empieza a apreciarse, ¿qué pasará con los bitcoins comprados con yenes prestados? La consecuencia más probable es que sean vendidos para devolver el préstamo en efectivo. La historia ya nos da una referencia: en 2022, cuando la Reserva Federal de EE. UU. subió las tasas, Bitcoin se desplomó un 67% en unos meses. El centro de esta tormenta se desplazó de Nueva York a Tokio.

Lo crucial aquí es esa cadena de capital que conecta Tokio con cada blockchain del mundo. Japón ha mantenido tasas de interés cero o incluso negativas durante años, convirtiéndose en la "máquina de extracción de fondos de coste ultra bajo" para las instituciones financieras globales. El flujo constante de fondos sale de allí, buscando mayores rendimientos en todo el mundo. Bitcoin se ha convertido en una pieza clave en estas posiciones de "apalancamiento en yenes". Cuando la estructura de costes cambie, la reacción en cadena será inevitable.