Hoy se ha presenciado el fin de una era financiera: la política de tipos negativos de Japón, en funcionamiento durante diecisiete años, ha sido oficialmente terminada. No subestimes este paso, no es solo una operación de aumento de tasas convencional, sino una transformación estructural capaz de desencadenar una reevaluación global de activos.

El Banco Central de Japón ha roto la última fortaleza de tasas cero a nivel mundial. Los tipos negativos ya no son solo una historia japonesa, sino que en los últimos veinte años, una de las reglas del juego más importantes en los flujos de capital globales —el Carry Trade en yenes— está perdiendo su base económica.

¿Pero qué significa esto? Dos consecuencias directas:

**Se ha terminado la era del dinero barato**. Antes, el capital internacional podía tomar prestado yenes sin costo, y luego invertir en activos de alto rendimiento en todo el mundo (desde acciones hasta criptomonedas), obteniendo un diferencial de interés sin riesgo. El costo de este "almuerzo gratis" ha aumentado drásticamente. Una parte del capital necesariamente tendrá que volver o cerrar posiciones, y los mercados globales deberán digerir el impacto de esta "extracción de sangre".

**La credibilidad de las políticas de los bancos centrales se tambalea**. Aunque el Banco de Japón dice que subirá tasas, en realidad mantiene una política acomodaticia — después de todo, la acumulación de deuda es demasiado alta para soportar una verdadera contracción. Pero esta ambigüedad en sí misma es suficiente para cambiar las expectativas del mercado. La cortina del fin del dinero de costo cero a nivel global se ha bajado oficialmente.

Cuando el soporte central del sistema financiero tradicional (la inyección de liquidez de los bancos centrales) se vuelve inestable y confuso en dirección, el capital instintivamente busca un ancla más sólida y autónoma. Este cambio está impulsando a los capitales a centrarse en las innovaciones reales del mundo cripto, como los productos de stablecoins descentralizadas (Decentralized USD).

Su lógica es completamente diferente a la de las stablecoins tradicionales. Ya no dependen pasivamente de las políticas de los bancos centrales, sino que logran autorregulación y transparencia mediante mecanismos en la cadena. Cuando el núcleo del sistema financiero deja de ser confiable, las innovaciones financieras soberanas podrían convertirse en el próximo refugio para el capital.