Mientras el ETF de Bitcoin atrae miles de millones en fondos, el mercado de altcoins se está contrayendo silenciosamente. Como observador en el mundo de las criptomonedas durante tantos años, he visto las temporadas de altcoins en 2017 y 2021 con locura — siempre que Bitcoin sube, el dinero caliente fluye inmediatamente hacia varias altcoins, y todo el mercado se vuelve una locura. Pero ahora todo ha cambiado por completo.

En los últimos seis meses, la proporción de capitalización de mercado de Bitcoin alcanzó el 64%, un máximo desde enero de 2021. Al mismo tiempo, el mercado de altcoins ha evaporado más de 300 mil millones de dólares. Detrás de esta divergencia, en realidad refleja las diferencias fundamentales entre los participantes del mercado.

Las instituciones y los minoristas ya se han convertido en dos especies completamente diferentes. Los inversores institucionales están entrando en masa a través de canales regulatorios como el ETF de Bitcoin en efectivo, considerándolo como oro digital para asignación, una opción para almacenamiento de valor a largo plazo. Según los datos, la proporción de asignación de las instituciones a los activos criptográficos principales alcanza el 67%, mientras que los minoristas solo el 37% — una diferencia de 30 puntos porcentuales, un récord histórico.

¿Y qué están haciendo los minoristas? Siguen soñando con encontrar el "próximo Bitcoin", persiguiendo Meme coins, especulando con altcoins de alto riesgo, intentando replicar la historia de enriquecimiento rápido de antes. Pero en el entorno actual del mercado, esta estrategia se vuelve cada vez más peligrosa.

¿Por qué la temporada de altcoins no llega nunca? La teoría tradicional dice que cuando Bitcoin sube, los fondos sobrantes naturalmente fluyen hacia las altcoins. Pero esta vez no es así, las reglas del mercado ya han sido reescritas. El efecto de succión de Bitcoin, es más fuerte que nunca.