La subida de tipos de interés por parte del Banco de Japón seguramente haya dejado a muchos mirando fijamente el gráfico del mercado. Pero lo que quiero decir es que la subida de tipos en sí misma ya no es algo nuevo. La variable clave no está en la cuestión de "subir o no subir", sino en cómo hablará Ueda yo esta noche.

La experiencia de estos ocho años observando los mercados globales me dice que el mercado ya ha digerido y asimilado la subida de tipos. Ya sea en la bolsa, en el mercado de divisas o en nuestro mundo de las criptomonedas, en esencia todos están apostando a si "subirá o no". Ahora que la decisión se ha tomado, las reglas del juego han cambiado por completo: el conflicto ya no es "¿debería subir o no?", sino "¿cuántas veces más puede subir?".

Para entenderlo mejor, pongamos un ejemplo: antes se apostaba a si "pasaría o no el examen", ahora que el examen ya está decidido, lo que realmente importa es cuánto puede el examinador (Ueda yo) ampliar el "rango del examen", es decir, el espacio de subida de tipos en el futuro.

El impacto en el mercado de criptomonedas será más fuerte que en los mercados tradicionales. La razón es sencilla: cualquier movimiento en la liquidez global para nosotros, los activos de alto riesgo, es una señal de vida o muerte.

Voy a dividir las dos posibles situaciones:

**Si Ueda yo adopta una postura hawkish** — por ejemplo, si insinúa que en 2026 todavía habrá más subidas, la expectativa de restricción de liquidez se intensificará. En este escenario, el yen probablemente se fortalecerá, el dólar se devaluará, y el mercado de criptomonedas enfrentará una presión de salida de fondos. Las monedas principales podrían experimentar una tendencia de caída tras una fase de caída inicial, por lo que en el corto plazo hay que estar muy atento a las correcciones.

**Si la postura es dovish** — si se expresan dudas o se insinúa que el ritmo de subida se ralentizará, la expectativa de restricción de liquidez global se aliviará. En ese caso, los fondos de refugio podrían volver a fluir hacia activos de alto riesgo, y el mercado de criptomonedas tendrá una oportunidad de respirar.