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El Banco Central de Japón cambió de rumbo de repente—en un momento en que los bancos centrales de todo el mundo están en modo de espera, ellos contraatacan, subiendo las tasas en 25 puntos básicos hasta situarlas en 0.75%. Con esta jugada, se ha alterado toda la percepción del mercado.

El yen, que ha estado depreciándose a largo plazo, realmente necesita detener la hemorragia. La presión inflacionaria está allí, no se puede simplemente esperar y ver. Pero los efectos secundarios de subir las tasas también son difíciles de manejar: una carga astronómica de deuda pública, la reducción del margen de beneficios de las empresas, y las personas con hipotecas enfrentando días aún más difíciles. Es una decisión que tiene su precio.

Lo más importante son las operaciones de carry trade en torno al yen. Los grandes fondos comienzan a retirarse, los cortos son aplastados, y las ganancias de los exportadores se vuelven negras en un instante. ¿Cuánto tiempo podrá Japón sostenerse con estas subidas de tasas? ¿Es sostenible su política fiscal? Estas preguntas comenzarán a surgir lentamente.

¿Es esto el inicio de un cambio en la política, o una bomba de riesgo aún mayor en ciernes? Los efectos de esta ronda de acciones del banco central sobre la liquidez global y los activos digitales merecen una observación continua.