La decisión del Banco de Japón de subir los tipos de interés acaba de ser anunciada, y el mercado ha experimentado una subida inesperada. El operador veterano Wu dejó por primera vez en mucho tiempo su software de trading durante esta ola de volatilidad, finalmente pudiendo descansar con tranquilidad.

El 19 de diciembre, Tokio se convirtió en el centro de atención de los mercados financieros globales. El Banco de Japón tomó la decisión más firme en 30 años: subir la tasa de referencia del 0.5% al 0.75%, con una votación unánime de 9:0.

Según los libros de texto tradicionales de finanzas, esto debería ser una pesadilla para los activos de riesgo: la fuente de financiación más barata del mundo se cerraría, y las burbujas sustentadas en arbitraje con yenes deberían explotar.

Pero lo que ocurrió a continuación fue completamente lo contrario. El yen no se apreció, sino que se depreció. Bitcoin no cayó, sino que subió. La posición de efectivo de las instituciones cayó a niveles históricos bajos. El mercado invirtió fondos reales en una "apuesta contra la intuición".

En la sala de trading, Wu miraba la pantalla con una sonrisa de satisfacción en los labios. Un joven trader a su lado, rascándose la cabeza, preguntó: "Wu, esto no tiene mucho sentido, ¿verdad? ¿Normalmente los aumentos de tasas no son malos para el mercado?"

Wu señaló el gráfico, con un tono calmado pero firme: "Lo que temen ustedes es el acto de 'subir tasas', pero lo que realmente importa al mercado nunca ha sido lo que ya ocurrió, sino esas cosas que todavía no se saben."

Continuó explicando: "Este aumento de tasas en realidad ya fue digerido por el mercado hace tiempo. Cuando el banco central finalmente lo implementó con un 'aumento moderado + compromiso de no ajustar en medio año', la mayor incertidumbre desapareció de repente. El mercado se dio cuenta de que el grifo de fondos solo se había reducido un poco, pero no se había cerrado."

"Eso es el poder de la diferencia de expectativas," resumió Wu, "lo que decide el precio generalmente no es el evento en sí, sino la desviación entre el evento y las expectativas. Cuando las peores previsiones desaparecen, el mercado empieza a subir en sentido contrario."

La esencia de esta ola de mercado es, en realidad, la búsqueda de 'certeza'. En lugar de decir que Bitcoin subió por la subida de tasas, sería más correcto decir que la subida eliminó la mayor incertidumbre. Los activos de riesgo, frente a malas noticias concretas, se mantienen más firmes que en medio de una incertidumbre difusa y pánico.

Wu dejó su taza de café y miró por la ventana: "El mercado es así, cuanto más loco parece, más claro está en realidad."