Recientemente, el presidente de EE. UU., Trump, ha dado un gran impulso en la selección del presidente de la Reserva Federal, expresando claramente su preferencia por candidatos que apoyen una reducción activa de tasas y una política de liquidez flexible. Esta señal de actitud ha generado un amplio debate en los mercados financieros—la cuestión de la independencia política de la Reserva Federal como institución autónoma ha vuelto a estar en la agenda.

Los cuatro candidatos en esta ronda de selección tienen características distintas. Kevin Hasset, como asesor principal, ha estado enviando señales recientes de que la inflación es controlable y que hay margen para reducir las tasas. Kevin Waugh es un conocido representante de la postura dovish, que ha defendido que el nivel actual de las tasas es demasiado alto y necesita una reducción significativa. Christopher Waller, actual miembro de la Junta de la Reserva Federal, aunque ha expresado una postura relativamente cautelosa públicamente, en sí mismo sugiere cierta inclinación en su consideración. La incorporación de Rick Rieder, ejecutivo de BlackRock y figura influyente en Wall Street, amplía aún más el alcance de esta selección.

Desde la perspectiva de las políticas de Trump, el objetivo es bastante claro: liberar liquidez mediante la reducción de tasas, reducir los costos de financiamiento (especialmente en hipotecas) y así estimular la economía y el aumento de los precios de los activos. La tasa de referencia federal actual de 3.5%-3.75% todavía se considera demasiado alta por él, y no sería sorprendente que haya una mayor reducción en el futuro. Esta actitud es similar a la lógica de los ciclos de flexibilización cuantitativa en el pasado—las fluctuaciones en los datos de inflación pueden dejar de ser el único ancla para las decisiones de la Reserva Federal, aumentando la importancia de los objetivos políticos.

Para el mercado de criptomonedas, el significado de este cambio en la política no puede ser ignorado. Los datos históricos muestran que, cuando los bancos centrales entran en ciclos de relajación y las expectativas de liquidez del mercado aumentan, los activos de riesgo suelen beneficiarse primero. El mercado de criptomonedas, como activo de alta beta, es especialmente sensible a los cambios en la liquidez. Una vez que el marco de política de la Reserva Federal pase de restrictivo a expansivo, los cambios en las expectativas del mercado suelen adelantarse a la implementación real de las políticas, y la asignación de capital también se ajustará en consecuencia.

Pero hay que ser honestos: existe una brecha entre las expectativas de política y la ejecución final. La evolución real de los datos de inflación, los equilibrios internos de la Reserva Federal y los flujos de capital internacionales influirán en el resultado final. La fase de reducción de tasas no necesariamente se desarrollará sin problemas, y no se descarta la posibilidad de ajustes en las políticas.

Sin embargo, desde un mecanismo, cuando el mercado anticipa una transición hacia mayor liquidez, esto en sí mismo actúa como un motor. Las expectativas suelen preceder a los efectos reales, y los precios de los activos reflejarán anticipadamente estos cambios. Desde esta perspectiva, la etapa actual es precisamente el momento en que se abre la ventana de expectativas de política, y también una oportunidad relativamente favorable para posicionarse con anticipación. Es importante seguir de cerca los datos de inflación, las declaraciones de la Reserva Federal y las acciones políticas concretas, pero aprovechar las expectativas puede ser más práctico que esperar una certeza absoluta.