El WTI enfrenta una presión de venta continua mientras el mercado ignora la retórica de sanciones

Los mercados del petróleo cerraron la semana pasada en rojo, ignorando las crecientes llamadas europeas para medidas punitivas dirigidas a las importaciones de energía rusas. Según el equipo de investigación de energía de ING, la acción de precios moderada revela un cambio crítico en la psicología del mercado: los inversores están cada vez más insensibilizados a los riesgos de sanciones en las noticias.

Por qué el apetito de los inversores por WTI sigue siendo moderado

La efectividad de las sanciones energéticas depende de la fuerza de su aplicación, especialmente desde Washington. Hasta ahora, EE. UU. ha aplicado selectivamente aranceles secundarios contra India por comprar crudo ruso, mientras evita enfrentarse con consumidores mayores como China. Mientras tanto, Bruselas habla con dureza sobre los embargos de combustible ruso, pero al mismo tiempo sigue siendo un comprador importante de gas natural ruso que fluye a través de los tuberías TurkStream y terminales de GNL. Esta contradicción no ha pasado desapercibida para los traders.

Los datos de posicionamiento muestran una historia bajista para WTI

El último posicionamiento de los especuladores presenta un panorama claramente pesimista. Los especuladores de NYMEX WTI están reduciendo activamente su exposición, vendiendo 5,461 contratos durante el período de reporte más reciente. Su posición neta larga ahora se sitúa en solo 24,225 contratos, el nivel más bajo desde enero de 2007. Esta capitulación contrasta marcadamente con ICE Brent, donde los especuladores añadieron 23,848 contratos, elevando las posiciones netas largas a 206,543 contratos. La ampliación del diferencial WTI/Brent sugiere que los inversores creen que la oferta global seguirá bien abastecida hasta 2026, manteniendo la presión estructural sobre el crudo estadounidense.

Ataques a la infraestructura energética: un posible cambio en el mercado

La campaña creciente de drones de Ucrania contra refinerías rusas en Krasnodar y Syzran representa una variable en el panorama. Los ataques de agosto ya obligaron a Moscú a restringir las exportaciones de combustible doméstico y provocaron picos agudos en los precios locales del gas. Si este asalto se acelera, podría cambiar significativamente la dinámica entre crudo y productos: una menor utilización de las refinerías rusas se traduciría en una reducción en los envíos de productos y en una expansión de las exportaciones de crudo, potencialmente estrechando la oferta global de productos refinados mientras se amplían los excedentes de crudo.

Por ahora, los especuladores parecen no estar convencidos de que estos desarrollos respalden de manera significativa al WTI. La venta persistente sugiere que el mercado está valorando una oferta abundante y catalizadores a corto plazo limitados para una recuperación significativa.