China Merchants Bank advierte: La reversión de las operaciones carry en yenes podría ejercer una presión a largo plazo sobre la liquidez global

Hass Chain informó que China Merchants Bank señaló en su último informe que el 19 de diciembre, el Banco de Japón subió su tipo de interés de política monetaria en 25 puntos básicos hasta el 0,75%. A pesar de mantener un ritmo cauteloso de subidas de tipos de interés, la reversión de la liquidez del yen y el mercado de bonos japonés siguen pesando en las condiciones financieras globales. En primer lugar, el carry trade del yen podría seguir revirtiéndose, formando una supresión a largo plazo de la liquidez global de activos. A finales de 2024, todavía hay alrededor de 9 billones de dólares en yenes a bajo interés como fuente de liquidez, y esta liquidez podría reducirse gradualmente a medida que la diferencia de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón se reduzca en el futuro. En segundo lugar, el riesgo de deuda de Japón podría intensificarse aún más. A corto plazo, el gobierno local de Takamatsu ha aprobado un suplemento presupuestario equivalente al 2,8% del PIB nominal; A largo plazo, Japón planea aumentar el gasto en defensa hasta el 3% del PIB nominal y reducir permanentemente los impuestos al consumo. La postura inoportuna del gobierno japonés sobre la expansión fiscal podría generar mayor preocupación en el mercado, y los rendimientos de los bonos japoneses a medio y largo plazo podrían subir bruscamente, y la curva acelerará su empinado.

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