Anoche esa vela bajista de repente cayó, y millones de cuentas se redujeron a la nada en un instante. Pero quizás no te hayas dado cuenta, esto no es solo volatilidad del mercado — es una gran reubicación de fondos a nivel global que está ocurriendo. El Bitcoin, Ethereum que tienes en tus manos, son solo las cosas más fáciles de ser arrastradas en esta corriente.

¿Dónde está la raíz? La Reserva Central de Japón actuó. Subió los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 0.75%, alcanzando un máximo en 30 años. Suena a una cifra pequeña, pero ¿qué significa eso? Significa que la fuente de préstamos más barata del mundo está a punto de desaparecer.

Imagina las reglas del juego de los últimos diez años: el capital internacional tomaba prestado yenes en Japón a casi cero coste, los cambiaba por dólares y euros, y luego invertía en todas partes. Mientras pudiera obtener suficiente diferencia en los activos de riesgo, toda la cadena podía seguir funcionando. Este modelo sustentó una gran parte del crecimiento del mercado financiero global.

El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, lo dejó muy claro: mientras los datos económicos y de precios cumplan con las expectativas, los aumentos de tasas continuarán. Esto no es una amenaza vacía. La era de tasas de interés cero realmente ha terminado.

¿Y qué pasará después? Esos capitales internacionales que antes tomaban prestados yenes en gran cantidad y tenían grandes posiciones en activos de riesgo global, ahora están cambiando de dirección. Comienzan a cerrar posiciones, vender activos y convertirlos en yenes caros para pagar deudas. ¿El mercado de criptomonedas? Justo en el lugar más vulnerable a recortes.

No se trata de una conspiración de los grandes jugadores, ni de un evento repentino. Es un reequilibrio global de capital impulsado por la diferencia en las tasas de interés. Cuando la liquidez empieza a contraerse, los activos de riesgo siempre son los primeros en ser vendidos. Entender esta lógica ayuda a comprender por qué la volatilidad reciente ha sido así.