Aquí hay algo que vale la pena reflexionar: el auge de la IA que impulsa el crecimiento económico de EE. UU. en este momento tiene un problema de dependencia. No se trata solo de innovación, sino de capital. ¿Estas inversiones masivas en infraestructura de IA? Están funcionando con los restos de los mercados de crédito. Los números siguen subiendo, pero también lo hacen las necesidades de financiamiento.

Las utilities están en el centro de esto. Son los principales prestatarios en este momento, financiando todo, desde la generación de energía hasta las mejoras en la red para centros de datos. Cuando el crédito se aprieta, estos sectores lo sienten primero. Y cuando las utilities tienen dificultades para financiarse, comienza toda la reacción en cadena: los costos de energía se disparan, la infraestructura se retrasa y, de repente, la expansión de la IA encuentra fricción.

Para quienes observan los mercados, esta es la historia que no se cuenta en los titulares. La narrativa de la IA es atractiva, pero la historia del crédito? Ahí es donde las cosas se vuelven reales. Mantén un ojo en los diferenciales de préstamos y en los rendimientos de los bonos de utilities. Te están diciendo si este auge puede sostenerse realmente o si estamos funcionando con tiempo prestado.