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💰 Grandes cambios en el flujo de fondos de las instituciones financieras de gran tamaño, ¿qué señales esconden?

Estos días, el mundo financiero está discutiendo un fenómeno: JPMorgan ha retirado 350 mil millones de dólares de la Reserva Federal y los ha invertido completamente en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. ¿Qué tan grande es esta operación? Equivale a más de la suma de los activos de más de 4000 bancos comerciales en Estados Unidos.

Parece una decisión normal de asignación de activos, pero en realidad refleja una realidad impactante: los días en que los bancos podían "ganar dinero sin hacer nada" en un entorno de bajos intereses están llegando a su fin. La expectativa de recortes en las tasas de la Reserva Federal se intensifica, y las grandes instituciones comienzan a asegurar sus ganancias por adelantado, pero el efecto secundario es que la liquidez del sistema financiero se está contrayendo, y el impacto de esta contracción no debe subestimarse.

Lo que merece más atención es un rincón fácil de pasar por alto: el sistema bancario sombra global, con un valor de 63 billones de dólares. ¿Qué concepto tiene este tamaño? Supera la suma del PIB de Estados Unidos, China, Japón y Alemania. Y dentro de él, el crédito privado ya ha crecido hasta 1.8 billones de dólares, operando de manera muy frágil: fondos a corto plazo se invierten en proyectos a largo plazo, con promesas de redención en cualquier momento, pero los fondos ya están bloqueados en inversiones a diez años.

Ya hay 300 mil millones de dólares en crédito privado que fluyen hacia las cuentas de los inversores individuales. Los precios de los bonos de alto riesgo están cayendo en picado, con financiamiento de quiebras y transacciones con descuentos, y cada vez aparecen más grietas en el mercado. El sistema bancario sombra y el sistema financiero tradicional están profundamente vinculados; si se desencadena una reacción en cadena, el escenario de la crisis de 2008 podría repetirse.

La Reserva Federal ha lanzado herramientas como la "compra de gestión de reservas" para rescatar el mercado, pero ¿podrá resistir esta corriente subterránea? Cuando todo el sistema de confianza enfrenta una retirada masiva de fondos, ¿quién podrá salir ileso? Esta tormenta puede estar apenas comenzando.