A finales de 2025, los mercados financieros globales se vieron sorprendidos por una inesperada sacudida. La decisión del Banco Central de Japón de aumentar las tasas de interés tomó al mercado por sorpresa: un aumento de 25 puntos base en la tasa de interés anunció oficialmente el final de la era de tasas de interés negativas. Esta noticia fue como una piedra lanzada a una superficie de agua tranquila, provocando instantáneamente una oleada de reacciones.

En la revisión de los primeros seis meses, la Reserva Federal ha estado enviando señales frecuentes de recortes en las tasas de interés, y el mercado originalmente estaba a la expectativa. Pero una vez que se publicó el gráfico de puntos, la realidad se tornó algo incómoda: solo se planea un recorte en 2026. Esta táctica de "flexibilidad agresiva" tiene un mensaje claro: la Reserva Federal tiene la intención de seguir absorbiendo el flujo de capital global. Sin embargo, el impacto de este movimiento del Banco Central de Japón superó las expectativas, y la diferencia de tasas entre Japón y EE. UU. cayó por debajo del 3%, lo que hizo que las operaciones de arbitraje que anteriormente dominaban en Wall Street perdieran de inmediato su atractivo.

El flujo de capital siempre es el más honesto. Se han vendido grandes cantidades de activos en dólares, de los cuales el mercado chino ha absorbido 18 mil millones de dólares en capital. Esta migración de capital global no es casual, hay una lógica profunda detrás: el crecimiento económico en Europa sigue siendo débil, la valoración de las acciones en EE. UU. ya está en niveles históricos altos, y encontrar activos de refugio adecuados se ha convertido en un problema para los inversores.

En este contexto, los activos criptográficos han irrumpido en la vista del mercado. La propiedad de "oro digital" de Bitcoin se ha activado por completo, y su capacidad para combatir la inflación y evitar riesgos sistémicos es particularmente atractiva en este momento. Los inversores extranjeros coinciden en dirigir su atención hacia esta nueva herramienta de refugio. Ethereum, por otro lado, tiene otra lógica: en un entorno donde el mercado aún mantiene expectativas de reducción de tasas de interés, el potencial de crecimiento de los activos tecnológicos es mayor y su elasticidad es más fuerte.

Hablando de la asignación de activos, esta estrategia en realidad es similar a la clásica "estrategia de mancuerna" del mercado de A acciones: por un lado está la piedra de lastre defensiva, y por el otro, el pionero ofensivo. Bitcoin asume la función defensiva, Ethereum juega el papel ofensivo, mientras que aquellas variedades que carecen de soporte fundamental y se basan únicamente en la especulación de temas ya han sido eliminadas por los inversores institucionales.

A medida que miramos hacia 2026, la transformación del mercado financiero global apenas está comenzando. Es muy probable que la Reserva Federal continúe firme, e incluso no se puede descartar completamente la expectativa de un aumento de tasas; el Banco Central de Japón podría incluso elevar la tasa de interés hasta el 1%. En el contexto de una mayor restricción de liquidez global, el mercado de criptomonedas ha encontrado nuevas oportunidades: esto puede sonar un poco contradictorio, pero la historia ha demostrado una y otra vez que cuanto más se enfrenta el mercado a cambios drásticos, más valiosos se vuelven los activos realmente escasos. Aquellos activos digitales con características concretas están esperando su momento.