Recientemente, un informe sobre el mercado de Activos Cripto ha generado bastante discusión en la comunidad. Un analista de una conocida institución explicó recientemente su opinión: no es extremadamente bajista, sino que se centra en la Gestión de riesgos de la Posición para el primer semestre del próximo año.

Enumeró varios factores de riesgo del mercado: la posibilidad de un cierre del gobierno, la volatilidad de las políticas comerciales, la incertidumbre sobre el gasto de capital en IA, el cambio de presidente de la Reserva Federal, así como el estrechamiento del diferencial de bonos de alto rendimiento y la baja volatilidad en activos cruzados. Todos estos son incertidumbres a corto plazo.

Desde el punto de vista del capital, la valoración de Bitcoin ha entrado en un área desconocida. A largo plazo, la demanda de ETF mejorará a medida que más canales de corredores se conecten. Sin embargo, la presión reciente no es pequeña: los titulares de monedas antiguas están reduciendo posiciones, los mineros están vendiendo, algunos índices de acciones estadounidenses podrían ajustar ciertos pesos, y los fondos que están por cumplir su plazo deben ser redimidos.

Su última previsión es: a principios de año habrá un rebote, luego en la primera mitad del año podría haber un retroceso más, y finalmente se formará una mejor oportunidad de compra antes de fin de año.

Viene la parte interesante. ¿Por qué no coincide con la opinión del equipo de investigación institucional? La razón es muy simple: **la base de clientes es diferente**. Los inversores institucionales suelen asignar solo el 1-5% de sus fondos en Bitcoin y Ethereum, necesitan una gran disciplina y una perspectiva a largo plazo, por lo que los resultados de la investigación se centran en la previsión de precios a largo plazo.

Pero él, como analista del sector de activos cripto interno, atiende a aquellos clientes que han asignado más del 20% de su cartera a activos encriptados. Este grupo de personas necesita ajustar su posición de manera flexible según los diferentes ciclos para superar al mercado. Con posturas diferentes, naturalmente, los marcos de análisis también son distintos.

Esto también explica por qué las instituciones son optimistas sobre el aumento a principios de año, mientras que el equipo de analistas mantiene una actitud cautelosa hacia la primera mitad del año: realmente están atendiendo a inversores con diferentes necesidades, no hay nadie que tenga razón o no, solo es una diferencia de perspectiva.