#美联储降息 La Reserva Federal (FED) tiene prácticamente asegurada una reducción de tasas esta semana, con una probabilidad del 84% de 25BP, pero el enfoque de esta reunión no está en la reducción de tasas en sí, sino en las diferencias de políticas.

De los 12 miembros votantes del FOMC, 5 se opusieron o expresaron dudas sobre un mayor alivio, algo que no había sucedido desde 2019. Desde la perspectiva del flujo de fondos en la cadena, un aumento en las voces hawkish generalmente indica una señal de un endurecimiento marginal de la liquidez. La clave está en las declaraciones de Powell: si enfatiza que el umbral para recortes de tasas en 2026 es muy alto, eso significa que las expectativas del mercado sobre un alivio posterior deberían ser descontadas.

¿Qué afecta esto? Afecta directamente la dirección de la asignación de fondos a largo plazo. He notado que recientemente las ballenas grandes están ajustando el ritmo de sus posiciones, y parte del capital institucional está esperando la confirmación del gráfico de puntos sobre la verdadera actitud de los miembros hacia el próximo año. La conferencia de prensa del jueves a las 3:30 a.m. merece ser seguida: si esos 30 minutos de discurso pueden disolver las expectativas de divergencia en la política, decidirá la dirección de los activos de riesgo a corto plazo.

Se sugiere prestar atención a dos señales: la primera es el cambio de consenso en el número de recortes de tasas esperados para 2026 en el gráfico de puntos, y la segunda es el flujo de fondos en los principales intercambios en línea después de la reunión: las instituciones suelen votar con los pies.