El spread y el deslizamiento del precio: factores críticos del valor real del comercio

Principios básicos

Cuando realizas operaciones en un exchange de criptomonedas, es importante entender que el precio final de tu transacción depende no solo del tipo de cambio establecido. Dos mecanismos: el spread entre la oferta de compradores y vendedores, así como un fenómeno conocido como slippage, pueden afectar significativamente tus costos.

El spread es la diferencia en los precios que establecen los compradores y vendedores en el libro de órdenes. Cuando desea realizar una compra o venta de inmediato, tendrá que aceptar las condiciones que ofrece la parte opuesta; generalmente, este es un precio desfavorable para usted.

Slippage ocurre cuando el tamaño de su orden supera el volumen disponible al precio deseado, y el sistema se ve obligado a ejecutar su pedido a precios ( crecientes o decrecientes ) de manera secuencial. El resultado es que recibe una ejecución a un tipo muy diferente al que esperaba.

Los mercados con spreads estrechos y deslizamientos mínimos indican un comercio saludable y activo. Por el contrario, cuando el spread es amplio, es un signo de baja liquidez y mayor riesgo para los traders.

Cómo funciona el sistema de precios en el intercambio

En las plataformas de criptomonedas, el precio del activo fluctúa constantemente dependiendo de la relación entre la oferta y la demanda. Cada participante del mercado persigue su propio beneficio: los compradores quieren comprar más barato, los vendedores quieren vender más caro.

Esta lucha natural de intereses crea el spread, que es el fenómeno en el que se forma un intervalo entre el precio máximo de la oferta de compra y el precio mínimo de venta. Si inicias una compra instantánea, te verás obligado a aceptar la oferta más baja del vendedor. Al vender, aceptas el precio más alto del comprador.

El volumen de comercio afecta directamente el tamaño del spread. Los activos con alta actividad comercial (como bitcoin o ethereum) tienen spreads estrechos gracias a la cantidad de participantes dispuestos a ejecutar órdenes. Las monedas poco negociadas enfrentan spreads amplios, ya que simplemente hay menos órdenes opuestas en el libro.

El papel de los creadores de mercado en la formación de precios

En los mercados financieros tradicionales, el papel de la liquidez es proporcionado por empresas especializadas: los creadores de mercado. En el ecosistema de criptomonedas, este proceso es diferente: la liquidez es creada por los propios traders a través de órdenes limitadas.

Sin embargo, el principio sigue siendo el mismo. Cualquier participante dispuesto a comprar y vender al mismo tiempo un mismo activo, de hecho, actúa como creador de mercado. Puede, por ejemplo, comprar BNB por $800 y luego ponerlo a la venta por $801, ganando $1 de diferencia. Incluso un margen tan pequeño genera ganancias en el comercio de alta frecuencia.

Cuando muchos participantes compiten por tales oportunidades de ganancias, los spreads inevitablemente se reducen. Los activos populares atraen a más creadores de mercado, lo que lleva a brechas de precio aún más estrechas.

Visualización de la profundidad del mercado

Para ver el spread en acción, es útil recurrir a las herramientas del intercambio. En muchas plataformas, está disponible la función de mostrar la profundidad del mercado: un gráfico que muestra todas las órdenes activas de compra y venta.

Normalmente, el gráfico se presenta con dos curvas: la línea roja (órdenes de venta) y la línea verde (órdenes de compra). El intervalo entre ellas es el spread. Cuanto más cerca estén las curvas entre sí, más estrecho será el spread y mayor será la liquidez en el mercado.

Para los activos con buena liquidez, los gráficos casi se superponen, mostrando la disposición de muchos participantes a ejecutar su orden. Para los activos que se negocian raramente, las curvas están lejos unas de otras, señalizando el peligro de deslizamiento.

Cálculo del valor porcentual del spread

Para comparar los spreads de diferentes activos se utiliza una métrica porcentual. La fórmula es simple:

(Precio de oferta - Precio de demanda) / Precio de oferta × 100 = Porcentaje del spread

Tomemos un ejemplo concreto. Supongamos que la moneda TRUMP se cotiza a un precio de demanda de $9,43 y a un precio de oferta de $9,44. La diferencia es de $0,01. Dividimos por $9,44 y multiplicamos por cien: obtenemos aproximadamente un 0,106% de spread.

Ahora comparemos con Bitcoin. Si el spread es $1 a un precio de alrededor de $118,500, entonces el porcentaje del spread será solo del 0,000844%. Aunque el valor absoluto del spread es mayor, en términos porcentuales, Bitcoin tiene un indicador mucho mejor gracias a los enormes volúmenes de comercio.

Este cálculo es especialmente útil al trabajar con activos de baja capitalización. Por ejemplo, TRUMP tiene un volumen de comercio más bajo, lo que se refleja en un mayor porcentaje de spread. Los activos con spreads estrechos ( en términos porcentuales ) suelen ser más líquidos y permiten realizar grandes órdenes sin un aumento significativo en el costo.

¿Qué sucede durante el deslizamiento?

El deslizamiento ocurre en situaciones donde su orden de mercado no puede ser ejecutado a un precio determinado. Supongamos que desea comprar un activo a $100, colocando una gran orden. Pero no hay suficiente volumen en el libro de órdenes a ese precio. El sistema comienza a buscar ofertas adicionales, primero a $100.10, luego a $100.20 y más.

Como resultado, su compra se ejecuta a un precio promedio que resulta ser más alto de lo esperado. Esto es lo que se conoce como deslizamiento. En mercados volátiles con baja liquidez, el deslizamiento puede ser del 10% o más del precio inicial.

En los intercambios descentralizados y en los creadores de mercado automáticos, el deslizamiento es un fenómeno común. Cuando envías una orden a la blockchain, las condiciones del mercado pueden cambiar antes de que la transacción sea procesada. Además, otros traders pueden adelantarte con una tarifa de procesamiento más alta (gas).

Deslizamiento positivo y métodos para su minimización

Es interesante que el deslizamiento no siempre sea desfavorable. El deslizamiento positivo ocurre cuando el precio se mueve a tu favor. Por ejemplo, si colocas una orden de compra y los precios del mercado bajan, podrás completar el pedido a un precio más bajo de lo esperado. Estas situaciones son raras, pero ocurren en mercados de alta volatilidad.

Para contrarrestar el deslizamiento no deseado, muchas plataformas ofrecen la instalación de una desviación de precio permitida. Este parámetro informa a la bolsa sobre el cambio porcentual máximo que usted acepta. Si el precio se desvía más de eso, la orden no se ejecutará.

Sin embargo, un valor de tolerancia bajo puede hacer que su orden no se ejecute en absoluto. Un valor demasiado alto corre el riesgo de dejarlo como víctima del front-running, cuando otro participante o bot nota su orden y completa su transacción primero, cambiando el precio a su favor.

Recomendaciones prácticas para traders

No se puede evitar completamente el deslizamiento, pero hay formas de reducirlo:

Divida grandes órdenes en partes. En lugar de una gran orden, coloque varias más pequeñas. Antes de realizar el pedido, verifique el libro de órdenes y asegúrese de que el volumen de su orden no exceda la cantidad disponible en el nivel de precio actual.

Tenga en cuenta las comisiones de procesamiento. En los intercambios descentralizados, las comisiones de gas pueden ser significativas. Con una alta actividad de la red, los gastos pueden anular por completo las ganancias de la transacción.

Evite activos con baja liquidez. Si el fondo de liquidez es pequeño, su operación puede mover significativamente el precio. Elija mercados con altos volúmenes y numerosos participantes.

Utilice órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado. Una orden limitada se ejecuta solo al precio especificado o mejor. Puede esperar más tiempo, pero evitará sorpresas desagradables por deslizamientos.

Reflexiones finales

El comercio de criptomonedas requiere comprender los costos ocultos que no se reflejan en comisiones explícitas. El spread y el deslizamiento pueden aumentar significativamente el costo real de su operación, especialmente al trabajar con grandes volúmenes.

En pedidos pequeños, estos factores pueden ser imperceptibles, pero para los traders activos son indicadores críticos. Comprender los mecanismos de formación de precios, seleccionar los activos adecuados y el tamaño correcto de las posiciones son la clave para minimizar pérdidas y aumentar la eficiencia del comercio. Es necesario monitorear constantemente el estado del mercado y adaptar su estrategia a las condiciones actuales.