Esta Gran caída de Bitcoin tiene detrás un impulsor gravemente subestimado: el aumento de las tasas de interés del yen.

Los datos están aquí: la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas de interés es del 97%, lo cual es la primera vez en 30 años. La regla histórica es brutal, cada vez que Japón sube las tasas, Bitcoin a menudo cae un 20-30%. Aunque parece una coincidencia, en realidad es la lógica de arbitraje en la capa más baja del mercado de criptomonedas global que está causando esto.

En los últimos treinta años, Japón ha mantenido tasas de interés bajas e incluso negativas, convirtiendo al yen en la "herramienta de endeudamiento" más barata del mercado financiero global. ¿Cómo se juega esto? Los inversores piden prestados yenes a los bancos japoneses, los cambian por dólares y luego se lanzan a Bitcoin y otros activos de riesgo. La magnitud de este dinero no es pequeña: se estima que al menos el 15%-20% de los fondos en el mercado de criptomonedas global provienen de esta operación. Esta liquidez ha estado apoyando silenciosamente el precio de Bitcoin.

Ahora el Banco de Japón ha comenzado a aumentar las tasas de interés, las reglas del juego han cambiado por completo.

Primero, el aumento de los intereses del yen ha elevado los costos de arbitraje, y el espacio para ganar dinero se ha desvanecido. Segundo, la presión de apreciación del yen ha aumentado, y para no perder en el tipo de cambio, los inversores se ven obligados a vender Bitcoin para saldar deudas en yenes; esto se llama "ola de liquidación forzada", y el poder de venta es fácil de imaginar.

Lo que duele más es que en 2026 el Banco de Japón podría seguir aumentando las tasas de interés, al mismo tiempo que planea deshacerse de activos de ETF por valor de 550 mil millones de dólares. Este conjunto de medidas drenará aún más la liquidez global, y activos de riesgo como Bitcoin solo podrán seguir siendo presionados.

Para las personas en el mundo de las monedas, el aumento de tasas del yen no es una caída repentina a corto plazo, sino un cambio de tendencia a largo plazo. Esta fuerza continuará liberándose en las próximas transacciones.