Entendiendo Bid, Ask y el Deslizamiento en Mercados Cripto

Puntos clave

• El bid es el precio de compra más alto disponible, mientras que el ask es el precio de venta más bajo: la brecha entre ambos es lo que conocemos como spread
• El deslizamiento ocurre cuando una transacción se finaliza a un precio distinto del que esperabas, generalmente por falta de liquidez o movimientos bruscos del mercado
• Diferenciales más reducidos y menor deslizamiento suelen indicar mercados con mejor salud y mayor profundidad de órdenes
• Ambos conceptos son esenciales para calcular el costo real de operar más allá de lo que ves en comisiones

Introducción: Cómo se forman los precios en exchanges cripto

En las plataformas de trading de criptomonedas, cada transacción depende del equilibrio dinámico entre demandantes y oferentes. Los precios no son estáticos: responden constantemente a cambios en el volumen operado, la disponibilidad de activos y la volatilidad del momento.

Cuando ingresas una orden de compra o venta, participas en una negociación implícita con otros traders. Esta interacción genera diferencias de precio que afectan directamente lo que terminas pagando o recibiendo. Comprender cómo funcionan el bid y el ask te permitirá anticipar costos ocultos y tomar decisiones más informadas.

El libro de órdenes es tu mejor aliado aquí. Consultarlo antes de ejecutar operaciones de gran volumen puede ahorrarte sorpresas desagradables y ayudarte a identificar si el mercado tiene suficiente liquidez para absorber tu orden.

Descomponiendo el concepto: Bid y Ask

El bid representa el precio más alto que alguien está dispuesto a pagar por un activo en este momento. El ask, por otro lado, es el precio más bajo al que alguien acepta vender. La diferencia entre el ask más bajo y el bid más alto es el spread.

Imaginemos un ejemplo concreto. Si el bid actual es 9.43 USD y el ask es 9.44 USD, ese diferencial de 0.01 USD es lo que el market maker captura como ganancia arbitraria.

En los mercados tradicionales, los brokers y dealers crean estos diferenciales. En criptomonedas, surgen naturalmente del choque entre órdenes limitadas de compradores y vendedores.

Por qué varían los spreads según el activo

Los activos con alto volumen de trading presentan spreads mucho más comprimidos. Bitcoin, siendo la criptomoneda más negociada, experimenta diferenciales porcentuales minúsculos incluso cuando el diferencial en dólares parece insignificante.

Considera este contraste: si Bitcoin tuviera un spread de 1 USD en un precio de 120,000 USD, el diferencial porcentual sería aproximadamente 0.000833%. En cambio, monedas menos activas pueden experimentar spreads porcentuales que superan el 0.5%.

La mecánica de los market makers

La liquidez no aparece por arte de magia. Los mercados financieros necesitan intermediarios que garanticen que siempre hay contrapartida para operar. Estos intermediarios son los market makers.

Un market maker simultáneamente ofrece comprar a un precio y vender a otro ligeramente superior. Esta estrategia, repetida cientos de veces al día con grandes volúmenes, genera ganancias significativas incluso en spreads reducidos.

Para competir, varios market makers pueden recortar sus diferenciales, beneficiando indirectamente a los traders. Con más demanda y competencia, los spreads se estrechan automáticamente.

Profundidad del libro de órdenes: Una visualización práctica

En muchas plataformas de trading puedes acceder a gráficos de profundidad que muestran visualmente toda la estructura de precios. Los colores verdes típicamente representan órdenes de compra (bids) con sus respectivos precios, mientras que los rojos muestran órdenes de venta (asks).

La separación entre el muro verde y el muro rojo es el spread bid-ask visual. Un gráfico con muros verticales altos y anchos indica buena liquidez. Un gráfico con muros delgados o espacios grandes entre ellos sugiere mercados menos profundos.

Observar este patrón antes de operar te da una idea inmediata de cuánta liquidez disponible existe en cada nivel de precio.

Calculando el porcentaje de spread: Una métrica comparativa

Para evaluar objetivamente si un spread es atractivo, usamos el método porcentual:

(Precio ask - precio bid) ÷ precio ask × 100 = Porcentaje de spread bid-ask

Tomemos TRUMP como referencia. Con un ask de 9.44 USD y un bid de 9.43 USD:

0.01 ÷ 9.44 × 100 = 0.106%

Este mismo cálculo aplicado a Bitcoin con un spread de 1 USD:

1 ÷ 120,000 × 100 = 0.000833%

El patrón es claro: activos más negociados, spreads más ajustados proporcionalmente.

Qué es el deslizamiento y por qué importa

El deslizamiento es lo que sucede cuando tu orden se completa a un precio promedio diferente del que solicitaste. Ocurre porque el mercado no tiene suficiente profundidad en el nivel de precio deseado.

Supón que quieres comprar 10 BTC a precio de mercado cuando el ask actual es 50,000 USD. Si solo hay 2 BTC disponibles a ese precio, el sistema automáticamente toma los siguientes 8 BTC de órdenes superiores (50,010 USD, 50,020 USD, etc.). Tu precio promedio final será más alto que los 50,000 USD iniciales.

En exchanges descentralizados y Automated Market Makers, el deslizamiento es aún más pronunciado porque la fijación de precios depende de ecuaciones matemáticas y de la profundidad del pool de liquidez, no de un libro de órdenes tradicional.

Variaciones del deslizamiento

Deslizamiento negativo (el más común)

Es cuando terminas pagando más (en compras) o recibiendo menos (en ventas) de lo esperado. Esto es la norma en mercados volátiles o con poca liquidez.

Deslizamiento positivo (el sorpresivo)

Ocasionalmente, mientras ejecutas tu orden, los precios se mueven a tu favor. Compras más barato o vendes más caro de lo anticipado. Es raro pero sucede en mercados altamente volátiles.

Controles de tolerancia: Estableciendo límites

Muchas plataformas descentralizadas te permiten fijar un nivel máximo de deslizamiento aceptable antes de ejecutar. Le estás diciendo al sistema: “procesa mi orden solo si el precio final no desvía más de un X%”.

La paradoja de la tolerancia: Un deslizamiento máximo muy bajo puede hacer que tu orden nunca se complete o espere indefinidamente. Un deslizamiento máximo muy alto atrae a bots y traders que practican frontrunning: ven tu orden pendiente, la adelantan pagando gas más alto, y luego te venden el activo al precio máximo que tolerarías pagar.

Estrategias prácticas para reducir deslizamiento

Fragmentar grandes órdenes

En lugar de ejecutar una compra masiva de una vez, divídela en bloques más pequeños. Monitorea constantemente el libro de órdenes para ajustar el tamaño de cada bloque según la liquidez disponible en cada nivel.

Considerar costos de transacción

En redes congestionadas, las comisiones de gas pueden alcanzar montos que superan el ahorro que obtendrías optimizando el deslizamiento. Evalúa si vale la pena operar en ese momento o esperar a condiciones de red mejores.

Preferir activos con profundidad

Si tienes flexibilidad, evita pares de trading con bajo volumen. Un pequeño pool de liquidez o un par con pocos operadores multiplicará significativamente tu deslizamiento.

Optar por órdenes limitadas

A diferencia de las órdenes de mercado, una orden limitada solo se ejecuta al precio que específicas o mejor. Quizá debas esperar más para que se llene, pero eliminas completamente el riesgo de deslizamiento negativo inesperado.

El costo oculto de no prestar atención

Para operadores pequeños, el impacto acumulado del spread y el deslizamiento puede pasar desapercibido. Pero cuando operas con volúmenes significativos, esos porcentajes aparentemente insignificantes se transforman en pérdidas reales de dinero.

Un trader que opera 100 BTC en un activo ilíquido podría enfrentar un deslizamiento del 2-3%, mientras que el mismo volumen en BTC apenas genera 0.01% de deslizamiento. La diferencia en rendimiento es abismal.

Comprender estos mecanismos no solo te protege de sorpresas: te abre oportunidades para operar más inteligentemente, seleccionando pares con mejor liquidez y timing tus operaciones en momentos de mayor profundidad de mercado.

Cuando ingreses al trading de criptomonedas o a las finanzas descentralizadas, recuerda que cada operación tiene costos visibles e invisibles. El spread bid-ask y el deslizamiento son impuestos naturales del mercado, pero con conocimiento estratégico pueden minimizarse significativamente.