Pánico 25, pero el precio no colapsa: esto no es el fondo, sino el "período de intercambio silencioso del creador de mercado"

El 22 de diciembre, el índice de pánico se quedó nuevamente en 25. Bitcoin no tuvo una caída drástica, las altcoins no colapsaron, incluso el volumen de liquidaciones de contratos alcanzó un nuevo mínimo.

Esto no significa que el mercado se haya fortalecido, sino que los minoristas ya no tienen energía para entrar en pánico.

Uno, primero descompongamos este "25 puntos": no es un colapso emocional, es "congelación de operaciones".

El índice de pánico se compone de 6 dimensiones ponderadas:

• Volatilidad 25%

• Volumen de negociación 25%

• Calor social 15%

• Encuesta sobre la emoción del mercado 15%

• Participación de mercado de BTC 10%

• Tendencias de búsqueda de Google 10%

La contradicción central actual es: todos los indicadores de la "capa de acción" están en disminución, solo la "capa de emoción" sigue valorándose.

Los datos muestran que el volumen de negociación de contratos perpetuos en los intercambios centralizados aumentó un 79.6% en comparación con el trimestre anterior en el Q4 de 2024, pero al entrar en el Q1 de 2025, el volumen diario de negociación de Bitcoin cayó más del 40% desde su punto máximo. Lo más crítico es que, desde marzo de 2025, hay un flujo neto de aproximadamente 3,600 BTC saliendo de los intercambios diariamente, mientras que el interés en redes sociales ha disminuido más del 70% en comparación con el pico de diciembre de 2024.

Esto no es una venta masiva por pánico, es un congelamiento sistemático de la voluntad de participación.

¿Por qué se dice que "no colapsar es más peligroso que colapsar"?

En el sentido tradicional, el fondo del mercado viene acompañado de:

• Aumento de volumen y caída drástica → Desahogo bajista

• Liquidación de apalancamiento → Liquidación de riesgos

• Índice de pánico de un solo dígito → Emoción extrema

¿Pero qué vemos ahora?

1. El precio está lateral, pero los chips se están transfiriendo.

El 17 de diciembre de 2024, después de que el bitcoin alcanzara un máximo histórico de 106,128 dólares, retrocedió un 20%. Sin embargo, los datos en cadena muestran que, durante el mismo período, los titulares a largo plazo (LTH) vendieron más de 1 millón de BTC, y las posiciones de las ballenas se recuperaron rápidamente después de la toma de posesión de Trump en enero de 2025, con la tasa de acumulación mensual disparándose del -0.25% al +2%.

2. Las reservas de la bolsa han caído drásticamente, pero la cuota de mercado es anormal.

Desde noviembre de 2024 hasta mayo de 2025, las reservas de BTC del intercambio se redujeron en 668,000 monedas, lo que representa una disminución del 21%. Sin embargo, la participación de mercado de BTC cayó del 43% al 34%, lo que indica que los bitcoins que salieron no regresaron completamente al mercado spot, sino que ingresaron a custodia extrabursátil o fueron utilizados como colateral en derivados.

3. La volatilidad está en niveles históricamente bajos, pero las liquidaciones estructurales continúan.

El componente de volatilidad del índice de pánico ha caído por debajo del promedio de 30 días, pero los contratos de monedas de pequeña capitalización han sido liquidados unilateralmente por más de 1.5 mil millones de dólares en los últimos 30 días. Esto indica que: el mercado no está exento de volatilidad, sino que la volatilidad ha sido dirigida de manera precisa a "explosiones controladas".

La verdad sobre "no colapsar" es: los grandes jugadores no necesitan hundir el mercado porque los minoristas ya no están en el recinto.

Tres, ¿por qué el pánico "se adhiere" al rango de 20-30? Tres grandes grilletes.

Grillete uno: Las expectativas macroeconómicas caen en el "período de observación de políticas"

En diciembre de 2024, la Reserva Federal retrasó sus expectativas de recorte de tasas, mientras que la sombra de un aumento de tasas en Japón persiste. Datos del FMI muestran que la proporción del valor de mercado de los activos criptográficos en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. caerá del 13% al 10% en el primer trimestre de 2025. Los fondos institucionales están esperando un marco regulatorio claro: los detalles de la política criptográfica del gobierno de Trump aún no se han concretado, los gigantes no se atreven a moverse y el mercado pierde al mayor comprador marginal.

Esclavitud II: El mecanismo de mercado entra en "equilibrio de baja eficiencia"

En diciembre de 2024, el volumen de transacciones mensuales de spot + derivados en los intercambios centralizados (CEX) alcanzó un pico de 11.3 billones de dólares. Sin embargo, los datos del Q1 de 2025 muestran que, a pesar de una salida neta diaria promedio de 3,600 BTC, los intercambios aún tienen 2.43 millones de BTC (por un valor superior a 250 mil millones de dólares) en carteras frías. El capital no es que no quiera moverse, sino que carece de una «narrativa de certeza que pueda soportar grandes fondos».

Candado Tres: Los minoristas son entrenados para ser "pájaros asustados"

La "Nª vez de toro y oso" de 2024 ha educado a todos: seguir la tendencia al alza = quedar atrapado, comprar en el fondo = recibir el golpe. Cuando el comercio se convierte en un juego de "pérdidas de alta tasa de éxito", la mejor estrategia es "no comerciar". Por eso el índice de pánico ha aumentado, pero la actividad en redes sociales sigue siendo fría: la gente ni siquiera tiene el valor de discutir.

Cuatro, las tres grandes leyes del período de silencio de las fichas.

Regla de hierro 1: Esta no es una señal de compra, es "cambiar tiempo por espacio"

Históricamente, cuando el índice de pánico se mantiene en el rango de 20 a 30 durante más de 30 días, se requiere un promedio de 45 a 60 días para que aparezca una tendencia en el mercado. El estado actual solo indica que la caída está siendo valorada por las emociones, pero un aumento necesita un nuevo consenso de capital.

Ley de hierro 2: El verdadero punto de partida es "nadie quiere mirar el gráfico"

En mayo de 2025, las direcciones activas de la red de Bitcoin cayeron un 35% en comparación con el pico de diciembre de 2024, y el índice de prima de Coinbase se mantuvo en niveles negativos. Cuando el calor social cae a niveles mínimos y el índice de búsqueda de Google cae por debajo del promedio en un 30%, cualquier compra marginal provocará una reacción de precio exponencial. Aún no ha llegado ese momento.

Regla de hierro 3: El apalancamiento es el enemigo de todas las ganancias

En un entorno de baja volatilidad y baja liquidez, la tasa de financiación de contratos se convierte en la principal fuente de costos. En los últimos 90 días, el costo de financiación promedio para los largos de contratos perpetuos alcanzó un 18-22% anualizado, mientras que la volatilidad del precio fue del 12%. No se trata de amplificar las ganancias, sino de pérdidas ciertas.

¿Qué debes hacer ahora?

1. Deja de operar en el lado izquierdo con el "índice de pánico"

Solo puede decirte "ahora no es peligroso", no puede decirte "ahora hay oportunidad". El entorno actual es más adecuado para la inversión programada o estar en posición de espera, en lugar de invertir todo.

2. Presta atención a la "capa de acción" en lugar de la "capa de emoción"

Atento a tres indicadores: si las reservas de los intercambios dejan de caer, si la entrada neta de ballenas se mantiene en positivo, y si la capitalización de mercado de las stablecoins (USDT/USDC) supera los 250,000 millones de dólares. Solo si estos tres se cumplen simultáneamente, será la señal de "anuncio oficial" del creador de mercado.

3. Baja la posición de las altcoins a un nivel que "olvidar no te duela".

Antes de que la cuota de mercado de BTC vuelva a subir por encima del 40%, el 90% de las altcoins se quedarán atrás frente al gran pastel. En períodos de falta de liquidez, la capitalización de mercado es la línea de vida.

Últimas palabras

Índice de pánico 25, no es el mercado llorando, es el mercado conteniendo la respiración.

Te dice: las fichas están siendo retiradas, pero nuevas historias aún no han sido permitidas para ser contadas. El verdadero cambio nunca ocurre en el día más aterrador, sino en el día en que a todos ya les da pereza tener miedo, e incluso les da pereza mirar el mercado.

Cuando en el círculo de amigos nadie discute sobre Bitcoin, cuando en el chat del grupo solo quedan robots, cuando las velas del intercambio se convierten en una línea recta...

Ese es el momento en que realmente deberías abrir los ojos.

💬 ¿Cuál es tu opinión?

• ¿Cuánto crees que durará este "período de silencio"?

• ¿Qué señal estás esperando para volver a actuar?

Dale me gusta 👍 reenvía a los amigos que aún están perseverando, sígueme, juntos esperaremos a que venga el viento. Nos vemos en los comentarios.

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