La decisión de aumentar las tasas de interés en Tokio esa noche ha creado un gran agujero en los mercados financieros globales. El Banco Central de Japón realizó su primer aumento de tasas sustancial en treinta años, que a primera vista parece ser solo un ajuste de política interna, pero la reacción en cadena que se produce detrás está devorando los activos de riesgo globales.

Lo más aterrador es el enorme fantasma escondido detrás de esto: billones de dólares en yenes baratos. En estos años, los fondos de cobertura y las grandes instituciones han estado jugando a un juego: pedir prestado yenes a un costo casi cero y luego invertir ese dinero en acciones estadounidenses y en el mercado de criptomonedas, aprovechando los rincones de altos rendimientos en todo el mundo. BTC, ETH y varias altcoins se han convertido en sus herramientas de arbitraje.

Ahora el Banco Central de Japón ha endurecido su política, y el costo de los préstamos en yenes se ha disparado. Surge el problema: el dinero prestado en yenes debe ser devuelto, y rápido. Así que comenzó una épica operación de carry trade inverso. Las instituciones se vieron obligadas a vender los activos que tenían, desde BTC hasta ETH y diversas criptomonedas, solo para cambiarlo por yenes y pagar sus deudas. La liquidez fue así extraída de golpe.

La historia tiene una lección muy dolorosa: desde que la política monetaria de Japón cambió a una postura restrictiva, cada vez que hay una fluctuación en el mercado, el Bitcoin cae más del 20%. Ahora coincide con las vacaciones de Navidad, el mercado ya está escaso de personas y la liquidez es débil. En este momento, incluso una pequeña presión de venta puede amplificarse indefinidamente, provocando una reacción en cadena de liquidaciones por margen. Las sombras de la liquidación están cubriendo cada posición abierta.

Pero lo interesante es que, mientras todos están atentos a las ondas de choque de la política del Banco Central, la fuerza de innovación técnica dentro del mercado de criptomonedas está gestando una nueva transformación.