Recientemente, una decisión del Banco Central de Japón ha suscitado una amplia atención en el mercado. El Banco Central anunció un aumento de tasas de interés al 0.75%, el nivel más alto en 30 años, que debería haber soportado la apreciación del yen. Pero la realidad fue exactamente lo contrario: el tipo de cambio del yen frente al dólar no subió, sino que cayó, alcanzando un nuevo mínimo histórico.

Detrás de esto se refleja la ineficacia del mecanismo de transmisión de la política monetaria tradicional. El gobierno japonés envió posteriormente una señal de que podría intervenir directamente en el mercado de divisas. Cuando la herramienta de política clave de la tercera economía más grande del mundo falla, esta señal merece seguir.

A partir de los datos históricos, el problema se vuelve más claro. Después de las tres últimas subidas de tasas del Banco Central de Japón, la caída de Bitcoin ha estado entre el 20% y el 31%. La lógica es la siguiente: si la intervención fuerte de Japón provoca un aumento del yen, esto desencadenará un cierre masivo de "transacciones de arbitraje en yenes", lo que a su vez reducirá la liquidez global y las activos de riesgo enfrentarán una presión de venta indiscriminada.

Pero esta vez la situación es más compleja. La erosión de la autoridad del Banco Central y la ineficacia de la transmisión de políticas tradicionales han traído una nueva incertidumbre. No se trata solo de predecir si el bitcoin va a tener una caída, sino de qué tipo de nuevo riesgo estamos enfrentando. Las predicciones basadas en patrones históricos pueden fallar en este entorno, y la tensión de liquidez podría impactar el mercado cripto más de lo esperado.

Los inversores necesitan una clara comprensión de este tipo de riesgo sistémico, y no solo un análisis técnico o financiero.