El gobierno de Japón está tomando medidas para aprovechar un enorme fondo de riqueza familiar. Estamos hablando de 7 billones de dólares que están en cuentas de ahorro personales, dinero que actualmente fluye hacia bonos del gobierno en lugar de activos más arriesgados.

Aquí está la cuestión: con el envejecimiento de la demografía y entornos de bajo rendimiento, los hogares japoneses han estado acumulando efectivo en refugios seguros. Pero los recientes cambios de política del BOJ están creando una nueva demanda de productos de renta fija. Este cambio es importante porque señala cómo las finanzas tradicionales están reconfigurando la asignación de capital.

Cuando billones se mueven de ahorros a instrumentos de deuda estructurada, ves efectos en cadena en los mercados globales. No se trata solo de las necesidades fiscales de Japón; se trata de cómo los inversores conservadores están reposicionando sus carteras. Para cualquiera que esté siguiendo las tendencias macro, esto vale la pena observar. Los flujos de capital a esta escala no se mueven en silencio.