Los datos de este tiempo son realmente llamativos: el 85% de los nuevos tokens emitidos en 2025 ya han caído por debajo de su precio de emisión. Las narrativas de "potencial de cien veces" que alguna vez fueron omnipresentes parecen ahora un discurso de marketing obsoleto. Esto no es solo un problema de proyectos individuales, sino un fenómeno sistémico.

**Los números hablan.** De los 118 TGE completados este año, aproximadamente 100 Token tienen un precio inferior al precio de emisión. La mediana de FDV incluso cayó un 71%. Syndicate ha evaporado el 92% de su capitalización de mercado, proyectos que alguna vez fueron estrellas como Animecoin y Berachain también han sido recortados una y otra vez. ¿Qué hay detrás de esto?

Primero está la diferencia de costo en la ronda de capital privado: las instituciones bloquean a un costo de 0.001 dólares, y cuando se lanza el TGE, la valoración ya se ha disparado a decenas de miles de millones de dólares. Los minoristas suelen recibir el último tramo, que a menudo es el más alto. En segundo lugar, está la naturaleza ilusoria de la liquidez: el volumen de comercio diario de nuevos tokens es inferior a un millón de dólares, y una vez que un gran tenedor vende, el precio puede colapsar de inmediato. Por muy caliente que esté la comunidad, resulta frágil ante la profundidad del mercado.

Además, con la combinación de creadores de mercado + período de bloqueo de Token, las instituciones de capital de riesgo pueden construir un ciclo completo de arbitraje: primero participan en la emisión privada, luego controlan el mercado a través de creadores de mercado, y una vez que la liquidez es suficiente, lanzan y venden. Durante todo el proceso, los inversores minoristas se convierten en el único comprador.

Un punto más realista es que la ventaja técnica de las instituciones ya es difícil de igualar. Los sistemas de arbitraje cuantitativo completan la recolección entre cadenas en 0.0001 segundos, mientras que la velocidad a la que colocas órdenes manualmente parece como en cámara lenta frente a esto.

**¿Entonces qué hacer?** En lugar de perseguir el sueño de enriquecerse rápidamente, es mejor aprender a construir una estrategia "anti-frágil". En la era en que el mercado se ha convertido en un campo de batalla algorítmico, los inversores individuales necesitan habilidades de gestión de riesgos a largo plazo, en lugar de ilusiones de ganancias a corto plazo.