En 2025, los mercados financieros globales presentaron un espectacular drama de diferenciación. El oro al contado superó la barrera de 4400 dólares/onza y la plata se disparó a un nuevo máximo histórico de 69.44 dólares/onza, logrando impresionantes incrementos anuales del 67% y 138% respectivamente, el superciclo de los metales preciosos se vuelve cada vez más intenso. En contraste, el "oro digital" llamado Bitcoin fluctuó entre 86000 y 89000 dólares, retrocediendo un 30% desde su pico a principios de octubre, y todo el mundo cripto fue doblemente presionado por la desviación de fondos y un ánimo deprimido. ¿Qué ha sucedido realmente detrás de esto?

¿Por qué los metales preciosos están tan fuertes? En apariencia, es un mercado de refugio, pero en realidad es una resonancia de múltiples factores. El oro es "el barómetro de la confianza en la moneda"; en el contexto de la aceleración de la desdolarización global y el gasto en intereses de la deuda de EE. UU. que supera el billón, los bancos centrales de varios países están acumulando oro como el último pilar de confianza. La compra física por parte del capital petrolero de Oriente Medio y los bancos centrales asiáticos ha llevado a una escasez crítica de activos negociables, lo que ha provocado que el precio del oro muestre un comportamiento extraño de "cuanto más suben las tasas, más sube" — a mayor riesgo, más peculiar es el precio del oro. La plata es diferente; es tanto un metal precioso como un producto industrial, con una demanda en industrias emergentes como la energía solar, los centros de datos de IA y los vehículos eléctricos que representa más del sesenta por ciento. Además, con cinco años consecutivos de déficit de suministro y el efecto de amplificación de capital en un mercado de pequeña capitalización, su aumento de precio supera directamente al del oro. Las dos rebajas de tasas de la Reserva Federal este año y la devaluación del dólar han sido como echarle gasolina al fuego; Goldman Sachs predice que el precio del oro podría alcanzar los 4900 dólares/onza el próximo año.

En cuanto a los activos digitales, la falta de liquidez es una gran desventaja.