El oro supera los $2000 – ¿Es este el comienzo de un mercado alcista secular?

La imagen macro: ciclos de commodities y temporización

Estamos presenciando un momento pivotal en los mercados de materias primas. El análisis histórico muestra que los ciclos de materias primas se extienden aproximadamente 30 años desde el pico hasta el valle. Los primeros 15 años típicamente ven a los activos tangibles superar a las acciones, mientras que la segunda mitad invierte esta dinámica. Si el ciclo actual realmente comenzó en 2023, como sugieren muchos analistas, entonces las materias primas podrían mantener su ventaja sobre las acciones hasta alrededor de 2038.

Esto no es solo teoría académica. La expansión de la base monetaria cuenta una historia convincente. A pesar de ser etiquetada como uno de los regímenes de política monetaria más estrictos en la historia reciente, la base monetaria de EE. UU. se ha disparado en $575 mil millones desde principios de 2023—un aumento de $53 mil millones en los últimos meses. Tal expansión durante condiciones supuestamente ajustadas plantea una pregunta obvia: ¿podría esto estar alimentando el rally de los metales preciosos?

El ratio de mercancía a acciones presenta otra perspectiva crítica. Antes del Covid, este indicador alcanzó mínimos históricos, más barato que cualquier cosa vista durante el auge de las mercancías en la década de 1970. Dada la nueva fase de ciclo, este ratio podría realísticamente subir a 6.0 o más para 2038, sugiriendo que los metales preciosos de hoy probablemente siguen subvalorados en relación con las acciones.

Análisis Técnico: La Ruptura es Real

Ruptura Histórica de la Resistencia del Oro

El oro ha penetrado la significativa barrera psicológica y técnica $2000 , un evento de magnitud similar al avance en el nivel $400 en 2005. Esa transición hace 20 años marcó el comienzo de un cambio estructural a largo plazo en la valoración del metal.

La posición actual muestra que el momentum a corto plazo ha estirado las valoraciones, sugiriendo que es probable un retroceso a corto plazo. Sin embargo, los mercados alcistas establecidos frecuentemente ignoran las señales de sobrecompra y continúan subiendo. Los datos de empleo de mañana podrían proporcionar una oportunidad de corrección a corto plazo si las cifras sorprenden al alza, pero cualquier caída debe ser vista a través del prisma de la tendencia más amplia.

Análisis de Amplitud de Metales Preciosos

La plata parece haber logrado un avance técnico significativo, condicionado a mantenerse por encima de $26.00. Si el soporte se mantiene intacto, el próximo objetivo medible se sitúa en $30.00, lo que representa un avance cercano al 15%.

El platino opera en proximidad a alcanzar nuevos máximos, pero carece de catalizadores inmediatos hasta que los precios superen decisivamente los $1000. Las acciones mineras requieren niveles de soporte específicos para confirmar sus señales técnicas: los mineros de GDX deben anclarse por encima de $32.50, los mineros junior (GDXJ) necesitan mantener $40.00, y los juniors enfocados en plata (SILJ) deben mantener un soporte de $10.60.

Implicaciones de la Energía y la Inflación

El petróleo crudo ha recuperado su línea de tendencia clave y parece haber establecido una ruptura técnica. Paradójicamente, esta dinámica típicamente presiona las expectativas de inflación, una señal contraintuitiva que vale la pena monitorear a medida que los bancos centrales recalibran las respuestas de política.

Perspectiva a Futuro

La evidencia sugiere cada vez más que la fijación de precios del sub-$2000 oro pertenece al pasado. Las acciones del sector minero, que se comercian a valoraciones deprimidas en relación con métricas fundamentales, parecen estar posicionadas para experimentar una apreciación de recuperación en los próximos meses y potencialmente años a medida que el ciclo de materias primas gana impulso. Los inversores que monitorean este espacio deberían establecer posiciones en consecuencia mientras mantienen disciplina en torno a los niveles de soporte técnico.