La carrera de eVTOL se intensifica: por qué Archer Aviation y Joby Aviation compiten por los cielos del mañana

La carrera por dominar la movilidad aérea urbana se está intensificando, con Archer Aviation y Joby Aviation emergiendo como los dos contendientes más formidables. Ambas compañías están corriendo contra el reloj para capturar cuota de mercado en el sector de eVTOL que está en rápida expansión, sin embargo, están tomando caminos claramente diferentes hacia la comercialización. Para los inversores que observan este espacio emergente, comprender su divergencia estratégica—y fortalezas relativas—nunca ha sido más crítico.

Dos Estrategias, Dos Enfoques

Joby Aviation ha redoblado sus esfuerzos en la integración vertical, manejando todo, desde el diseño de aeronaves hasta las futuras operaciones de servicio. La compañía hizo un movimiento audaz al adquirir el negocio de movilidad aérea urbana de Blade Air Mobility, ganando instantáneamente acceso a redes de terminales establecidas y bases de pasajeros en Nueva York y el sur de Europa. Esto posiciona a Joby para comenzar a operar de inmediato una vez que llegue la certificación regulatoria. Más allá de eso, Joby ha estado ocupado asegurando compromisos internacionales: un potencial acuerdo de $250 millones con el Alatau Advance Air Group de Kazajistán, asociaciones estratégicas con la Autoridad General de Aviación Civil de Arabia Saudita ( respaldadas por el acuerdo de Abdul Latif Jameel para hasta 200 aeronaves), y expansión en mercados que abarcan EE. UU., Reino Unido, Japón, Corea del Sur y los EAU. Para agregar más impulso, Joby se asoció con NVIDIA para convertirse en el socio exclusivo de lanzamiento de aviación para la plataforma NVIDIA IGX Thor—construida sobre la arquitectura NVIDIA Blackwell—prestando a la compañía una significativa credibilidad tecnológica para desarrollar su tecnología de vuelo autónomo Superpilot.

Archer Aviation, en contraste, está construyendo un modelo distribuido centrado en el uso compartido de viajes y asociaciones estratégicas con aerolíneas. La empresa firmó recientemente un importante acuerdo con Korean Air para introducir su avión eVTOL Midnight, con Korean Air potencialmente comprando hasta 100 aeronaves. Archer también aseguró su presencia física al acordar adquirir el Aeropuerto de Hawthorne en Los Ángeles por $126 millones, una extensa instalación de 80 acres que servirá como un centro comercial y campo de pruebas para tecnologías impulsadas por IA. Además, Archer aseguró asociaciones con Anduril Industries y EDGE Group para proporcionar tecnología de tren motriz eléctrico de doble uso para el sistema Omen Autonomous Air Vehicle, mostrando su atractivo más amplio en los sectores de defensa y comercial.

Donde los Números Cuentan una Historia Diferente

A pesar de sus trayectorias ambiciosas, ni ACHR ni JOBY son actualmente rentables. Ambas compañías reportan rendimientos negativos sobre el capital, lo que indica que ninguna ha logrado aún descifrar el código para convertir el capital de los accionistas en ganancias. Sin embargo, la imagen de valoración diverge drásticamente: JOBY se comercia a un ratio precio-libro de 13.33X, sustancialmente más alto que el múltiplo de valoración de ACHR. Desde una perspectiva de ganancias, ACHR ha demostrado una ejecución superior, superando las estimaciones de consenso en dos ocasiones durante los últimos cuatro trimestres, mientras que JOBY no ha logrado sorprender positivamente ni una vez en el mismo período, fallando en dos ocasiones y cumpliendo con las expectativas en el resto.

La Conclusión: ¿Qué Jugada Tiene Sentido?

Ambas empresas están avanzando en la frontera de la tecnología eVTOL, sin embargo, Archer Aviation actualmente tiene varias ventajas. Su historial de sorpresas en ganancias, su valoración superior y su serie de asociaciones estratégicas con aerolíneas sugieren un progreso más rápido hacia la comercialización rentable. El modelo verticalmente integrado de Joby Aviation y sus hitos regulatorios ofrecen un potencial a largo plazo, pero los riesgos de ejecución permanecen. La industria más amplia aún enfrenta vientos en contra: los desafíos de escalabilidad, las preocupaciones de seguridad, las regulaciones sobre ruido y las preguntas sobre la adopción por parte de los consumidores a precios competitivos determinarán la verdadera viabilidad del mercado.

Desde un punto de vista de riesgo-recompensa, la posición actual de ACHR parece más atractiva para los inversores que buscan catalizadores a corto plazo, mientras que JOBY sigue siendo una apuesta a largo plazo supeditada a una ejecución impecable. Hasta ahora, ACHR tiene un Zacks Rank #2 (Buy), while JOBY holds a Zacks Rank #3 (Hold)—una posición que refleja el consenso actual sobre la fuerza relativa entre estos dos pioneros del eVTOL.