Cuando el impulso del mercado choca con la realidad de la valoración: Edición PLTR y QUBT

El mercado de valores ha recompensado generadores de riesgo generosamente a principios de 2025, con el S&P 500 subiendo un respetable 16% hasta la fecha. Pero debajo de este rendimiento constante se esconde una historia más aguda: acciones selectas que surcan las olas de la IA generativa y la computación cuántica han alcanzado alturas impresionantes, a veces desconectadas de su rendimiento empresarial subyacente.

Dos acciones que ejemplifican esta desconexión merecen un examen más detallado para los inversores que consideran la toma de beneficios: Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) y Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT). Vamos a profundizar en por qué estos nombres podrían estar emitiendo señales de advertencia.

La trampa de valoración: Cuando el precio de las acciones supera el crecimiento del negocio

La impresionante cifra de ingresos de Palantir oculta un múltiplo estirado

A primera vista, el aumento del 153% de Palantir en lo que va del año cuenta una historia convincente. La empresa de análisis de datos se beneficia del auge de la inteligencia artificial generativa, aprovechando los modelos de lenguaje grandes para profundizar las relaciones con clientes empresariales y gubernamentales. Su posición arraigada en la contratación de defensa y aplicación de la ley—construida sobre años de relaciones institucionales—crea ventajas competitivas genuinas.

Pero aquí es donde los inversores deben detenerse: un crecimiento impresionante no siempre justifica el precio que el mercado asigna.

Palantir ahora tiene una capitalización de mercado de $461 mil millones, superando a todas las empresas que cotizan en bolsa en Europa y Japón combinadas. Se clasifica como la 19ª empresa más grande de América por valor de mercado. Sin embargo, la generación de ganancias no coincide con esa clasificación. La empresa se comercializa a un múltiplo de ganancias por adelantado de 262x—un número tan elevado que incluso las queridas de la IA de alto vuelo como Nvidia, Microsoft y Taiwan Semiconductor Manufacturing parecen acciones de ganga en comparación.

¿El lado positivo? Un crecimiento de ingresos en el tercer trimestre del 63% interanual, alcanzando los 1.2 mil millones de dólares. Números sólidos, absolutamente. La pregunta con la que deben lidiar los inversores: ¿Puede alguna empresa mantener tasas de crecimiento suficientes para justificar tales expectativas de valoración astronómicas? ¿O el sentimiento del mercado eventualmente se recalibrará a medida que la realidad se imponga?

La ilusión de rentabilidad: el horizonte distante de la computación cuántica

La reciente acción del precio de Quantum Computing Inc. cuenta una historia de advertencia diferente. Después de un asombroso rally del 600% en los últimos 12 meses, la acción ha perdido sus ganancias de 2025 y ahora se encuentra aproximadamente un 40% por debajo en lo que va del año. Sin embargo, las acciones siguen siendo estratosféricas en relación con los fundamentos del negocio.

El sector de la computación cuántica enfrenta un problema de tiempo que pocos inversores aprecian completamente. McKinsey & Company estima que las computadoras cuánticas comercialmente viables y escalables probablemente no emergerán hasta 2040, lo que significa que falta más de una década. El líder de la industria, Alphabet, ha hecho afirmaciones audaces sobre plazos de cinco años, pero la brecha entre la prueba de concepto técnica y los ingresos comerciales sostenibles es cavernosa.

Considera la IA generativa como un modelo de precaución: OpenAI, el estandarte de la industria, supuestamente quemó $12 mil millones en pérdidas durante un solo trimestre a pesar de ofrecer servicios técnicamente maduros. La computación cuántica enfrenta obstáculos técnicos más pronunciados y un camino de monetización más incierto.

Ahora examine la realidad financiera de QCi:

• Ingresos del segundo trimestre: $61,000 (sí, sesenta y un mil dólares)
• Valoración de mercado: $2.5 mil millones
• Pérdidas trimestrales: $10.2 millones y en aumento

Haga las cuentas. La empresa está quemando efectivo en un período medido en décadas, mientras se valora como si la rentabilidad llegara el próximo trimestre. Los inversores también deben prepararse para una dilución agresiva: la dirección probablemente buscará realizar ofertas secundarias repetidas para financiar las operaciones en curso, comprimiendo el valor futuro de las acciones.

La desconexión entre la hype y la realidad

Ambas acciones ejemplifican una dinámica de mercado recurrente: cuando la emoción por la tecnología se intersecta con la demanda impulsada por la escasez, los precios pueden desvincularse de los fundamentos. ¿La parte preocupante? Esta desconexión puede persistir mucho más tiempo de lo que los actores racionales esperan.

PLTR y QUBT conllevan un riesgo significativo a la baja para los accionistas que mantienen posiciones a los niveles actuales. La toma de ganancias merece una seria consideración, especialmente si las posiciones han apreciado de manera significativa. Por otro lado, los vendedores en corto deben proceder con precaución: estos nombres atraen el tipo de ciclos de prensa positiva capaces de producir rebotes violentos a pesar de los fundamentos en deterioro.

Como demuestra repetidamente la historia del mercado, la convicción en la irracionalidad no es defensa contra la solvencia.