Esto no es un análisis de mercado, en resumen, es un "repaso del comportamiento del capital durante las vacaciones".

El juicio central dado por las instituciones de observación del mercado es muy claro: durante la semana de Navidad, la liquidez se ha contraído notablemente y el mercado de criptomonedas ha caído en una fase de consolidación. En palabras simples: no es que los toros y los osos hayan perdido sus ideas, sino que "nadie quiere hacer grandes movimientos en estos días".

**El punto más clave: el mercado está desapalancándose, no está aumentando posiciones**

Los datos hablan por sí mismos. De la noche a la mañana, el volumen de posiciones abiertas de los contratos perpetuos de Bitcoin disminuyó en aproximadamente 3 mil millones de dólares, y el volumen de posiciones abiertas de los contratos perpetuos de Ethereum también se redujo en aproximadamente 2 mil millones de dólares. ¿Qué significa esto? No es dinero nuevo entrando, no son grandes inversores acumulando posiciones, sino que los viejos jugadores están activamente reduciendo riesgos, cerrando posiciones y esperando a que pasen las vacaciones. En la industria, esto se llama "limpieza antes del festival".

**¿Por qué el oro alcanza máximos históricos mientras el bitcoin se mantiene lateral?**

Esta es una buena pregunta. La respuesta en realidad es muy simple: el oro está respaldado por capital macroeconómico, que no toma vacaciones y siempre tiene compradores que lo respaldan; mientras que el bitcoin es un activo de negociación, especialmente sensible a la liquidez y a la ventana de tiempo. Cuando los traders, los creadores de mercado y los fondos de cobertura comienzan a tomarse vacaciones, reducir posiciones o dejar de cotizar, la reacción más natural del bitcoin es consolidarse en un rango. No es un mercado bajista, sino la reacción normal del mercado.

**El verdadero riesgo está en el mercado de opciones**

Este es el lugar más digno de atención durante la semana de Navidad. Este fin de semana, el mercado de opciones está a punto de expirar, y esta ventana de tiempo a menudo encierra variaciones. Cuando la liquidez se contrae, los traders están de vacaciones y las grandes posiciones necesitan ser extendidas, la volatilidad en el mercado de opciones tiende a amplificarse. En lugar de fijarse en las subidas y bajadas del mercado spot, es mejor prestar atención a lo que sucede en el lado de las opciones: esa es la verdadera reflejo de las intenciones del mercado en el futuro.