Ruptura histórica: el oro supera los 4413 dólares, la plata alcanza los 69 dólares, ¿cuál es la fuerza del bull run?

Recientemente, el precio del oro Al Contado superó los 4,480 dólares por onza, y el precio de la plata Al Contado alcanzó los 69.56 dólares por onza, ambos rompiendo récords históricos. Este avance marca el regreso del mercado de metales preciosos en 2025, con el rendimiento anual más fuerte desde 1979.

01 Resumen del mercado: Nacimiento de un nuevo máximo histórico

En la tercera semana de negociación de diciembre de 2025, el mercado global de metales preciosos vivió un emocionante momento histórico. El precio del oro Al Contado se disparó durante la sesión de negociación asiática, superando el umbral psicológico clave de 4,410 dólares por onza, alcanzando un máximo de 4,420.01 dólares.

El mercado de la plata también mostró una fuerte tendencia, con el precio del Al Contado de plata aumentando drásticamente, rompiendo récords históricos, alcanzando un máximo de 69.56 dólares por onza. Al entrar en el 23 de diciembre, esta tendencia alcista no cambió, el oro Al Contado continuó subiendo, alcanzando un nuevo máximo de 4,480 dólares/onza.

Desde la perspectiva del aumento acumulado anual, esta ronda de aumentos es aún más notable. A finales de diciembre, el aumento acumulado del oro en el año se acerca al 68%, mientras que el rendimiento de la plata es aún más sorprendente, con un aumento acumulado que se aproxima al 139% hasta la fecha.

El precio de los futuros de oro en la Bolsa de Comercio de Chicago (COMEX) incluso llegó a superar los 4,450 dólares por onza, mientras que el precio de los futuros de plata alcanzó los 69.5 dólares/onza.

02 Fuerzas Motrices Clave: Resonancia de Factores Nuevos y Antiguos

Múltiples factores han impulsado el “estruendo” de los metales preciosos. La lógica tradicional y nuevas energías se entrelazan, formando una poderosa sinergia.

Desde la perspectiva de factores a corto plazo, la escalada de tensiones geopolíticas es un catalizador directo. La reciente persecución y captura de un petrolero que transportaba petróleo venezolano por parte de la Guardia Costera de EE. UU., así como los ataques masivos de las fuerzas estadounidenses a objetivos dentro de Siria, han aumentado significativamente la incertidumbre sobre el suministro de energía global y la prima de riesgo en la región de Medio Oriente.

Al mismo tiempo, las expectativas del mercado sobre la política monetaria de la Reserva Federal están cambiando. El mercado prevé que la Reserva Federal podría reducir las tasas de interés en 2026, lo que podría debilitar al dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro, aumentando así la atractividad de activos no generadores de intereses como el oro.

Desde una perspectiva de factores estructurales a largo plazo, la compra continua de oro por parte de los bancos centrales globales ha proporcionado un sólido soporte para el precio del oro. Según el análisis de la industria, desde 2022, la cantidad neta de compra anual de los bancos centrales globales ha superado las 1,000 toneladas, muy por encima de la media anterior.

Además, la volatilidad de la confianza del mercado en activos centrales de EE. UU. como el dólar y los bonos del Tesoro también se ha convertido en un motor innegable del aumento de los metales preciosos en esta ronda.

03 Reacción del mercado: la celebración de la interconexión de sectores

El aumento explosivo de los precios de los metales preciosos ha llevado a un aumento generalizado en las acciones de las principales compañías mineras de oro a nivel mundial, creando una correlación entre el mercado de metales preciosos Al Contado y el mercado de acciones.

En las operaciones del 22 de diciembre, los grandes mineros tuvieron un aumento significativo, con las acciones de Newmont y Barrick Gold subiendo aproximadamente un 2.5%. En cuanto a la distribución geográfica, los mineros con mayores aumentos se encuentran en las principales regiones productoras del mundo, incluyendo AngloGold Ashanti en Sudáfrica, Kinross y Agnico Eagle Mines en Canadá.

No solo el mercado de acciones, el SPDR Gold ETF, que rastrea el precio del oro Al Contado, también subió un 0.3%, lo que indica que no solo las acciones mineras apalancadas, sino que también las herramientas de inversión directa han recibido flujos de capital.

En el mercado secundario, el sector de metales preciosos de A-shares también abrió al alza, con empresas líderes como Zhongjin Gold, Shandong Gold y Zijin Mining, cuyos aumentos diarios superaron el 4%.

04 Oro y plata: lógica de aumento diferenciada

En esta ronda de aumentos, aunque el oro y la plata pertenecen a los metales preciosos, la lógica que impulsa cada uno de ellos presenta diferencias significativas. Para mostrar esto de manera más clara, la siguiente tabla compara y analiza el rendimiento y los factores impulsores de los dos metales.

Esta lógica de aumento diferenciada significa que la fuerza que impulsa el aumento de los precios ha pasado de ser una única emoción de refugio seguro a convertirse en una competencia integral entre el cambio macroeconómico global y un nuevo ciclo industrial.

05 Perspectivas Futuras: ¿Una Fiesta a Corto Plazo o un Mercado Alcista a Largo Plazo?

Las instituciones del sector mantienen una actitud cautelosamente optimista respecto a la futura evolución del mercado de metales preciosos.

El informe sobre metales preciosos publicado por Goldman Sachs mantiene una perspectiva alcista a largo plazo para el oro, con un objetivo de precio de 4,900 dólares/onza para diciembre de 2026, y señala que siguen existiendo riesgos al alza.

Esto se basa principalmente en dos impulsores clave: primero, el continuo fervor de compra de oro por parte de los bancos centrales globales; segundo, el posible ciclo de reducción de tasas de interés en las principales economías.

Sin embargo, Goldman Sachs también enfatiza que el oro tiene una clara tendencia al alza bajo el doble impulso de las compras de los bancos centrales y los ciclos de reducción de tasas, mientras que la plata, el platino y el paladio requieren más atención a los cambios en la política comercial y la demanda industrial.

La estructura de soporte del mercado sigue siendo sólida. Dong Ximiao, investigador jefe de Zhaolian, señaló que la tendencia de flexibilización monetaria sigue en curso, y la ola mundial de compra de oro por parte de los bancos centrales no ha disminuido, estos factores formarán un soporte a largo plazo para el precio del oro.

Es importante destacar que, a medida que la influencia de la región asiática en el mercado global del oro sigue creciendo, Hong Kong ha establecido oficialmente un Consejo Estratégico de Productos, con el plan de crear un centro internacional de comercio de oro, un sistema de compensación central de oro y una asociación de la industria, lo que podría fortalecer aún más el poder de decisión de la sesión asiática en la fijación de precios del oro a nivel global.

Perspectivas Futuras

En el Aeropuerto Internacional de Hong Kong, la cámara de oro está expandiendo silenciosamente su capacidad de almacenamiento, planeando aumentar de 150 toneladas a 1,000 toneladas.

Mientras tanto, los traders en Nueva York están reevaluando la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal, y en la bolsa de oro de Shanghái, grandes órdenes de instituciones están constantemente rompiendo los récords del sistema de negociación.

Detrás del aumento de los precios del oro y la plata, no solo está el hecho de que los bancos centrales de todo el mundo continúan aumentando sus reservas de oro, sino que también indica que los inversores globales están buscando alternativas al dólar. La demanda industrial de la plata está renaciendo debido a las industrias de la energía solar y los vehículos eléctricos.