¿Por qué los inversores minoristas están todos a la espera en esta ronda?

Al ver la comparación entre las valoraciones de VC y los valores de mercado secundarios organizados por una plataforma de datos, entendí cuán grave es el problema. El valor de mercado de un gran número de proyectos se ha evaporado en comparación con la valoración en el momento de la financiación; no se trata simplemente de un juego de números, sino de una completa desilusión con el "halo de los VC".

Las "unicornios" que alguna vez fueron adoradas por el capital tienen un desempeño lamentable en el mercado. Tomemos como ejemplo a tres proyectos típicos: Humanity Protocol, Fuel Network y Bubblemaps, cuya valoración por parte de VC durante la financiación alcanzó los 1000 millones de dólares, mientras que ahora sus capitalizaciones de mercado son de solo 285 millones, 11 millones y 6 millones de dólares, respectivamente. Imagina lo que significa pasar de 1000 millones a 600 mil.

Historias similares se repiten constantemente en proyectos como Plasma (valoración de VC de 224 millones), ICNT (247 millones), DoubleZero (373 mil), Camp Network (15 millones). Incluso aquellos proyectos que parecían tener un "futuro brillante" en el momento de la financiación —Everlyn tenía una valoración de financiación de 250 millones, pero su capitalización de mercado ahora solo queda en 26 millones; la capitalización de mercado de proyectos como SoSoValue, Privasea, Bitlight, Momentum, Kyo Finance, Yieldbasis también está muy por debajo del precio de financiación inicial.

¿Qué refleja esto? El mercado ha pasado de un auge irracional a una revisión de valor, y los inversores minoristas, tras esta ronda de purificación, se han vuelto inmunes a esas historias de financiamiento puro. Han comenzado a votar con los pies: no aceptan las ofertas de proyectos sobrevalorados, sino que esperan ver cosas que realmente puedan concretarse.