El mercado presenta tanto subidas como bajadas: entender el trading bidireccional de comprar en largo y en corto

En el mercado de inversión, circula un antiguo proverbio: “Yin y Yang es el camino”. Esta frase interpreta perfectamente la esencia del mercado financiero: dado que existe una tendencia alcista, necesariamente existe una bajista; dado que hay quienes ganan con subidas, también hay quienes obtienen beneficios con bajadas.

Muchos inversores novatos solo conocen una parte y desconocen la otra, solo ven oportunidades de subida para comprar, pero no entienden cómo los traders inteligentes se benefician mediante estrategias contrarias cuando el mercado se corrige. De hecho, hacer long significa confiar en la tendencia alcista y comprar para mantener, mientras que hacer short implica salir antes en previsión de una caída. Dominar ambas estrategias permite tener un plan de acción en cualquier entorno de mercado.

Hacer short y hacer long: la lógica de beneficios de dos caras

¿Qué es exactamente hacer short?

En pocas palabras, hacer short es un modo de operación de “vender primero y comprar después”. Cuando un inversor estima que el precio de un activo caerá en el futuro, puede pedir prestado ese activo a un bróker, venderlo a precio actual, y luego recomprarlo a un precio más bajo para devolverlo, obteniendo así la diferencia.

En comparación, hacer long es exactamente lo opuesto: comprar primero y vender después, para beneficiarse de la subida del precio. Ambos dependen de la volatilidad de los precios, pero se diferencian en la dirección prevista.

¿Cuándo es necesario hacer short?

Los inversores suelen optar por hacer short en las siguientes situaciones:

Se espera que el mercado entre en una fase de corrección: tras un largo período de subida, el mercado puede experimentar una caída; o señales de deterioro en los fundamentos hacen prever que el precio bajará.

Hedging o cobertura de riesgos existentes: cuando en una cartera se mantienen posiciones largas significativas y el mercado presenta incertidumbre, el inversor puede hacer short en ciertos activos para equilibrar el riesgo y evitar pérdidas sustanciales en una bajada unilateral.

Objetivos y herramientas para hacer short

Hacer short no se limita a un solo tipo de activo. Los inversores pueden hacer short en acciones, bonos, monedas, futuros de commodities, entre otros instrumentos financieros tradicionales, o usar derivados para operar en corto.

Para quienes desean hacer short en acciones pero no poseen esas acciones, pueden solicitar servicios de préstamo de valores a su bróker —pedir prestadas las acciones, vender y luego recomprar para devolver—. Este modo requiere que la cuenta del inversor cumpla ciertos requisitos de fondos y posiciones, que varían según el bróker.

La importancia y ventajas del short en el mercado

¿Por qué los mercados financieros necesitan mecanismos de short?

Supongamos que un mercado solo permite hacer long y prohíbe hacer short. ¿Qué pasaría? Cuando el sentimiento del mercado es optimista, los precios de los activos se inflan sin control, formando burbujas enormes; y cuando la burbuja estalla, todo el mercado cae bruscamente. Este tipo de mercado sería muy inestable, con activos atravesando fluctuaciones extremas.

En cambio, un mercado que permite tanto long como short, crea un equilibrio natural entre ambas partes, haciendo que los precios reflejen de manera más racional el valor real de los activos.

Ventajas clave del short

Reducir riesgos y aumentar la estabilidad del mercado: los inversores ya no solo esperan que suba el precio para obtener beneficios, sino que también tienen una vía adicional para ganar con la bajada, lo que atrae a más participantes, incrementando la liquidez y estabilidad del mercado.

Contrarrestar burbujas de activos: cuando un activo está sobrevalorado, los traders en corto intervienen para presionar a la baja, promoviendo una corrección en la valoración y haciendo que el mercado sea más transparente y regulado.

Mejorar la liquidez del mercado: al poder ganar tanto en subidas como en bajadas, más inversores participan activamente, aumentando el volumen de operaciones y reduciendo los costos de entrada y salida.

Cuatro vías principales y métodos prácticos para hacer short

1. Venta en corto de acciones mediante préstamo de valores

Es la forma más directa de hacer short. Tras abrir una cuenta de margen en un bróker, el inversor puede pedir prestadas acciones y vender.

Por ejemplo, un bróker estadounidense conocido requiere: mantener al menos 2000 USD en efectivo o valores equivalentes; un ratio de mantenimiento de patrimonio neto superior al 30%. La tasa de interés por el préstamo de valores varía según el monto:

Este tipo de brókers tiene requisitos más altos, más adecuados para inversores con mayor capital.

2. Contratos por diferencia (CFD) para hacer short

El CFD es un derivado financiero que permite operar sin poseer físicamente el activo subyacente, mediante contratos con el broker para operaciones de doble sentido. La mayoría de plataformas CFD ofrecen acciones, índices, commodities, divisas, entre otros.

La ventaja del CFD frente a futuros es su mayor flexibilidad, menor barrera de entrada y menores costos de operación. Permite a los inversores con menos capital participar en operaciones de mayor volumen, lo cual resulta atractivo para pequeños inversores.

3. Futuros para hacer short

Los futuros son contratos estandarizados para un activo en una fecha futura (productos agrícolas, energía, metales, activos financieros, etc.). La lógica de hacer short en futuros es similar a la de CFD, basada en la diferencia de precios.

Sin embargo, los futuros tienen desventajas respecto a los CFD: menor eficiencia en uso de capital, barreras de entrada más altas, vencimientos fijos y menor flexibilidad, además de requerir mayor experiencia y garantías elevadas.

Por lo general, los inversores particulares no deberían hacer short en futuros directamente, salvo que tengan experiencia avanzada y fondos suficientes, ya que enfrentan riesgos de liquidación forzada y entrega física.

4. Inversión en ETF inversos para hacer short en índices bursátiles

Si estas opciones parecen complicadas o no confías en tu análisis, existe una alternativa sencilla: comprar fondos ETF inversos.

Estos fondos, similares a los ETF normales, invierten en productos financieros que replican la estrategia de hacer short. Por ejemplo, DXD para short en el índice Dow Jones, QID para short en el Nasdaq, etc. La ventaja es que son gestionados por profesionales, con riesgos relativamente controlados; la desventaja es que tienen costos de gestión más altos y, al usar derivados, generan costos de rollover.

Caso práctico: cómo hacer short en acciones

Tomemos como ejemplo Tesla, para ilustrar el proceso.

El precio de Tesla alcanzó un máximo histórico de 1243 USD en noviembre de 2021. Luego empezó a caer, y desde el análisis técnico y fundamental, se prevé que no volverá a esos niveles.

Supongamos que el 4 de enero de 2022, cuando Tesla intenta un segundo intento de subida, el inversor decide hacer short:

Paso 1 (4 de enero, apertura): pide prestada 1 acción de Tesla a su bróker, la vende a aproximadamente 1200 USD, y recibe esa cantidad en su cuenta.

Paso 2 (11 de enero, cierre): cuando el precio cae a unos 980 USD, recompra 1 acción de Tesla y la devuelve al bróker.

Paso 3 (cálculo de beneficios): antes de intereses y comisiones, la ganancia bruta sería 1200 - 980 = 220 USD.

Este es el proceso básico de hacer short en acciones.

Operaciones en divisas: hacer short en pares de monedas

¿Cómo funciona hacer short en divisas?

El principio es similar al de acciones: “vender alto y comprar bajo”. Pero en forex, el mercado es naturalmente bidireccional: se puede apostar a que una moneda subirá (long) o bajará (short).

Elegir hacer short en un par de divisas suele basarse en la expectativa de que esa moneda se depreciará respecto a la otra.

Caso práctico: short en GBP/USD

Por ejemplo, en el par GBP/USD, un inversor en forex con 590 USD de margen y apalancamiento 200x abre una posición short en 1 lote (100,000 unidades) a un precio de 1.18039.

Luego, si el tipo de cambio cae 21 pips a 1.17796, la ganancia flotante sería aproximadamente 219 USD, con un rendimiento de alrededor del 37%.

Factores que afectan la volatilidad del tipo de cambio

El mercado de divisas es mucho más complejo que el de acciones. La fluctuación de un par de monedas está influenciada por múltiples factores macroeconómicos:

• Diferenciales de tasas de interés entre países
• Datos de balanza de pagos (importaciones/exportaciones)
• Reservas de divisas
• Inflación
• Políticas de bancos centrales
• Tendencias de políticas económicas
• Expectativas del mercado

Por ello, hacer short en forex requiere habilidades de análisis macroeconómico y una gestión de riesgos estricta.

Riesgos y disciplina en hacer short

Factores principales de riesgo

Riesgo de liquidación forzada: los activos en short generalmente se toman en préstamo del bróker, permaneciendo en propiedad del bróker. Este puede exigir en cualquier momento la devolución, forzando al inversor a cerrar en condiciones desfavorables, generando pérdidas innecesarias.

Errores de juicio y pérdidas ilimitadas: hacer short implica que el precio bajará, pero si en cambio sube, las pérdidas pueden ser enormes. Además, el riesgo de hacer long es limitado (máximo a la inversión inicial), pero en short puede ser ilimitado.

Ejemplo:

• Long: comprar a 10 USD, máximo pérdida si baja a 0 USD: 10 USD.
• Short: vender a 10 USD, si sube a 100 USD, pérdida de 90 USD; si sube a 1000 USD, pérdida de 990 USD.

En operaciones con margen, si las pérdidas superan el capital en cuenta, el bróker cerrará automáticamente la posición.

Disciplina en el trading en corto

Operar en corto en plazos cortos: las ganancias potenciales son limitadas (máximo hasta que el precio llegue a 0), por lo que no conviene mantener posiciones largas. Cuando se alcanza la meta, hay que cerrar para asegurar beneficios, evitando que una reversión del mercado cause pérdidas o que el bróker recupere los valores prestados.

Control del tamaño de la posición: el short puede usarse como cobertura, pero la proporción de la posición en corto debe ser razonable; no convertirlo en la estrategia principal.

Evitar sobreapalancamiento y sobrecarga: muchos inversores añaden más posiciones en corto ante movimientos favorables, lo cual es muy peligroso. Si el mercado se revierte, las pérdidas se amplifican. La mejor práctica es cerrar oportunamente, sea en ganancia o en pérdida, siguiendo el plan y sin confiar en la suerte.

Reflexión final: hacer short requiere probabilidad favorable

Tanto hacer long como short solo tiene sentido si tienes una ventaja real en el mercado, y si el riesgo-beneficio es razonable. Muchos inversores ricos han obtenido grandes beneficios haciendo short, pero solo si comprenden profundamente el mercado, gestionan bien los riesgos y mantienen una disciplina estricta.

En resumen, hacer short es una espada de doble filo: si se usa correctamente, ayuda a cubrir riesgos y a obtener beneficios en mercados bajistas; si se hace mal, puede generar pérdidas ilimitadas. Solo con conocimiento y disciplina, podrás avanzar en este juego financiero.