¡El mercado de la plata llega a un punto de inflexión histórico! ¿Cómo deberían los minoristas taiwaneses distribuir sus inversiones a través de ETFs de plata?

La lógica detrás del récord en el precio de la plata

Se espera que en 2025 la plata blanca experimente un crecimiento explosivo. El precio spot de la plata en Londres superó oficialmente el nivel clave de 60 dólares por onza el 9 de diciembre, y posteriormente subió hasta 64.6 dólares/onza, estableciendo un récord histórico. Mirando el año completo, la subida del precio de la plata ha superado el 100%, convirtiéndose en el activo con mejor rendimiento en 2025. En comparación, el oro subió aproximadamente un 40%, y el índice Nasdaq Composite alrededor del 20%, lo que indica que la fortaleza de la plata superó ampliamente las expectativas.

Este rally alcista está impulsado por múltiples factores: expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal que aumentan la demanda de refugio, una oferta mundial de plata que sigue siendo ajustada, y la inclusión oficial de la plata en la lista de minerales críticos por parte del gobierno de EE. UU., entre otros. El banco internacional UBS ha elevado su precio objetivo para la plata en 2026 a entre 58 y 60 dólares por onza, sin descartar la posibilidad de que suba aún más hasta 65 dólares/onza.

Frente a esta ola de inversión, muchos inversores minoristas en Taiwán han comenzado a interesarse por la inversión en plata, y los ETF de plata, por su conveniencia, se han convertido en la forma más popular de entrada.

¿Por qué elegir un ETF de plata en lugar de plata física?

Invertir en plata tiene principalmente dos caminos: poseer plata física o comprar un ETF de plata. A simple vista, poseer plata física puede ofrecer una sensación de seguridad tangible, pero en la práctica, conlleva varios costos ocultos.

La plata física enfrenta primero problemas de almacenamiento. Guardarla de forma segura requiere alquilar cajas de seguridad o contratar servicios de almacenamiento, con costos anuales que pueden alcanzar entre el 1% y el 5%, los cuales erosionan directamente la rentabilidad de la inversión. Guardarla en casa implica riesgos de oxidación, pérdida o incluso robo. Además, al comprar o vender, hay que buscar joyerías o comerciantes de metales preciosos confiables, con diferenciales de precio que pueden llegar al 5-6%, y pagar costos adicionales por pruebas de pureza. Lo más problemático es su baja liquidez: en caso de necesidad urgente de dinero, es difícil vender rápidamente, y los precios de compra en diferentes tiendas no siempre son transparentes.

En cambio, los ETF de plata convierten los activos físicos complejos en productos financieros, permitiendo a los inversores comprar y vender en cualquier momento a través de una cuenta de valores, como si negociaran acciones. No hay que preocuparse por almacenamiento, transporte o verificación, la liquidez es mucho mayor y los costos de transacción son más bajos.

Mecanismo de funcionamiento y formas de redención de los ETF de plata

El objetivo principal de los ETF de plata es seguir el precio del mercado de la plata. Para lograrlo, los fondos generalmente adoptan dos métodos: poseer directamente lingotes de plata física o invertir mediante contratos de futuros y derivados vinculados al precio de la plata.

Cuando el precio de la plata sube, el valor neto del ETF también aumenta; y viceversa. Por ejemplo, si el precio de la plata sube un 5%, el valor del fondo también crecerá aproximadamente un 5%.

Es importante destacar que los inversores pueden optar por redimir en su totalidad o parcialmente según sus necesidades. La redención total es adecuada para quienes han alcanzado su objetivo de inversión o necesitan liquidez de emergencia, vendiendo todas sus participaciones de una sola vez; la redención parcial permite a los inversores mantener una parte de su posición y retirar beneficios de forma flexible, ideal para quienes desean seguir participando en futuras subidas pero quieren asegurar ganancias. La mayoría de los ETF de plata en Taiwán soportan ambos mecanismos de redención, permitiendo a los inversores ajustar sus estrategias según las condiciones del mercado.

Comparativa de las 7 principales ETF de plata

Actualmente, hay 7 ETF de plata muy populares en el mercado, cada uno con sus características:

SLV：Referencia para inversión en plata a nivel mundial

Gestionado por BlackRock, SLV fue lanzado en abril de 2006 y actualmente tiene un patrimonio superior a 30 mil millones de dólares, siendo el ETF de plata más representativo a nivel global. Desde 2014, sigue el precio de referencia de la LBMA (London Bullion Market Association) para la plata, con estrategia pasiva, sin comprar y vender activamente para capturar la volatilidad a corto plazo, vendiendo periódicamente pequeñas cantidades para cubrir gastos operativos.

Los activos están en manos de JPMorgan Chase, que garantiza la seguridad del patrimonio. Como sigue el precio spot de Londres, el rendimiento de SLV es muy cercano a la tendencia real del precio de la plata, siendo adecuado para inversores que buscan estabilidad y transparencia.

AGQ y ZSL：Doble filo de las herramientas apalancadas

Lanzados en 2008 por ProShares, AGQ ofrece un apalancamiento positivo de 2x, buscando duplicar el rendimiento diario del índice Bloomberg Silver Categoría. ZSL, en cambio, ofrece un apalancamiento inverso de 2x (-2x), útil para cubrir riesgos bajistas o aprovechar mercados en caída.

Ambos fondos utilizan futuros, contratos de intercambio y otros derivados para lograr el apalancamiento. Advertencia importante: debido a los efectos del interés compuesto y la erosión del apalancamiento a largo plazo, estos fondos son solo adecuados para operaciones a corto plazo y no deben mantenerse a largo plazo.

PSLV：Opción para los amantes de la plata física

Lanzado en 2010, PSLV es un fondo cerrado con unidades fijas, cuyo precio de mercado puede presentar primas o descuentos. Su principal característica es que permite a los inversores solicitar redención en físico, intercambiando por plata real, lo cual resulta muy atractivo para quienes desean poseer la plata física a largo plazo.

Actualmente gestiona unos 12 mil millones de dólares, siendo uno de los fondos cerrados de plata más grandes del mundo. Aunque existe riesgo de prima o descuento, su exposición pura a la plata física sigue atrayendo a muchos inversores.

SLVP：Amplificador del efecto apalancado en minería

Lanzado en 2012 por BlackRock, SLVP invierte en exploración y minería de plata y metales relacionados, siguiendo pasivamente el índice MSCI. La tasa de gestión es solo del 0.39%, menor que la media del sector, con clara ventaja en costos.

No obstante, su rendimiento histórico muestra una mayor volatilidad que el ETF de plata física, con mayor desviación en el seguimiento y diferenciales de compra-venta más amplios. En algunos años, su rendimiento no ha cumplido expectativas, requiriendo que los inversores tengan una alta tolerancia al riesgo.

期元大道瓊白銀：La opción local para inversores taiwaneses

Lanzado y cotizado en 2018, el ETF de plata de Qi Yuan Da Dao sigue el índice de rendimiento excesivo del Dow Jones de plata, mediante futuros de plata en COMEX. Con un precio de emisión de 20 TWD, su nivel de riesgo se considera “alta volatilidad”, recomendado para inversores con experiencia. No reparte dividendos, toda la rentabilidad proviene de la diferencia de precio.

Tres vías de compra para inversores en Taiwán

Opción 1：Corretaje por encargo (la opción más segura)

A través de brokers locales (Fubon, Cathay, E.SUN, Yuanta, etc.) que gestionan operaciones con brokers en el extranjero, es la forma principal para los minoristas en Taiwán.

Procedimiento: abrir cuenta de corretaje por encargo en broker local → elegir liquidación en TWD o moneda extranjera → usar la app para buscar códigos como SLV → muchos brokers soportan compras periódicas programadas.

Ventajas: regulado por la Comisión de Valores y Seguros, seguridad garantizada, impuestos gestionados por el broker, fondos permanecen en cuenta en Taiwán.

Desventajas: comisiones más altas que los brokers internacionales, opciones de inversión limitadas.

Opción 2：Abrir cuenta en un broker extranjero directamente (el menor costo)

Compra directa en plataformas de brokers en el extranjero, eliminando intermediarios.

Procedimiento: abrir cuenta online (preparar pasaporte, DNI, comprobante de domicilio) → transferir fondos (TWD a USD) → usar la app para comprar.

Ventajas: comisiones muy bajas o nulas, amplia variedad de activos, soporte para herramientas avanzadas de trading.

Desventajas: interfaz en inglés, gestionar retenciones de dividendos en EE. UU. (30%) y reembolsos, riesgos en transferencias internacionales, sin protección legal en Taiwán.

Opción 3：Invertir en ETF de plata listados en Taiwán

Comprar directamente ETF relacionados con la plata en la bolsa de Taiwán, como el ETF de plata de Qi Yuan Da Dao, es la opción más sencilla.

Ventajas: interfaz en chino, fondos sin salir del país, impuestos sencillos.

Desventajas: opciones limitadas, posible desviación del seguimiento.

Aspectos fiscales del ETF de plata

El tratamiento fiscal depende del tipo de ETF y de la fuente de ingresos. La mayoría de los ETF de plata, al ser productos que siguen la plata física o futuros, no distribuyen dividendos, por lo que los impuestos sobre dividendos son mínimos.

ETF de plata en Taiwán: compra exenta de impuestos, venta con un 0.1% de impuesto de transacción.

ETF de plata en el extranjero: considerado ingreso por transacciones de bienes en el extranjero, incluido en los ingresos extranjeros. Si los ingresos extranjeros anuales son ≤ 1 millón de TWD, no se incluye en la base mínima de impuestos; si superan esa cantidad, se suman a los ingresos básicos y se gravan al 20% tras deducir la exención de 7.5 millones de TWD.

Si el ETF extranjero distribuye dividendos, EE. UU. retiene un 30% de impuestos sobre dividendos, que el inversor debe solicitar reembolsar ante la IRS.

Comparación integral de las formas de inversión en plata

Cinco advertencias clave para invertir en ETF de plata

1. Volatilidad superior a lo esperado: La plata tiene una volatilidad tres veces mayor que el oro. Aunque en 2025 subió más del 100%, en el pasado ha tenido caídas bruscas, con riesgo de pérdidas a corto plazo.

2. Costos ocultos en seguimiento: Los ETF de futuros enfrentan costos de roll-over que pueden reducir el rendimiento a largo plazo; los ETF físicos con tarifas anuales del 0.4-0.5% erosionan las ganancias con el tiempo.

3. Riesgos de divisas y geopolíticos: Los ETF en el extranjero enfrentan fluctuaciones del dólar, y el precio de la plata también puede verse afectado por tensiones geopolíticas, demanda industrial (solar, chips) y políticas de bancos centrales.

4. Trampas del interés compuesto en fondos apalancados: Fondos como AGQ y ZSL, que usan apalancamiento diario, sufren erosión por el reequilibrio diario, por lo que no son adecuados para mantener a largo plazo.

5. Riesgos de liquidez y volumen de negociación: Algunos ETF pequeños tienen bajo volumen, lo que puede causar deslizamientos en grandes operaciones.

Recomendaciones prácticas para invertir en ETF de plata

Desde una perspectiva de asignación de activos, los ETF de plata son herramientas efectivas para diversificar en metales preciosos. Permiten evitar los problemas de almacenamiento físico, ofrecen alta liquidez y facilidad de negociación, ideales para quienes quieren participar en la tendencia alcista de la plata sin asumir los costos de gestión del activo físico.

Pero hay que recordar: la plata es muy volátil, influenciada por la demanda industrial y el sentimiento del mercado. Los diferentes ETF varían en tarifas, métodos de seguimiento y uso de apalancamiento. Se recomienda diversificar y no concentrar en un solo producto, y revisar periódicamente la estrategia de acuerdo con las condiciones del mercado y los objetivos de redención (total o parcial). Los inversores con menor tolerancia al riesgo deberían priorizar ETF físicos de bajo costo (como SLV), mientras que los de mayor riesgo pueden considerar acciones mineras o instrumentos apalancados a corto plazo.