El rebote del yen japonés enfrenta un techo, el soporte del dólar estadounidense aún se mantiene

La expectativa de intervención política respalda un rebote a corto plazo del yen, pero las presiones fundamentales persisten

Durante la sesión asiática del martes, el yen (JPY) recuperó parte de las pérdidas de la noche anterior, impulsado principalmente por las expectativas del mercado de una posible intervención del gobierno japonés en el mercado de divisas. La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, emitió la señal política más contundente hasta ahora, insinuando que se tomarán “medidas apropiadas” si el yen se devalúa excesivamente. Posteriormente, un miembro clave del gobierno, Takumi Aida, declaró que Japón podría intervenir activamente en el mercado de divisas para aliviar el impacto de la depreciación del yen en la economía.

Estas declaraciones políticas han hecho que el grupo de posiciones bajistas en yen sea más cauteloso, pero los participantes del mercado son conscientes de que cualquier potencial rebote estará limitado por múltiples factores fundamentales. La semana pasada, el gabinete japonés aprobó el plan de estímulo económico de mayor escala desde el COVID-19, por un valor de 21.3 billones de yenes, lo que aumentó la presión sobre la oferta de deuda pública y llevó a los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a plazos muy largos a niveles históricos. Al mismo tiempo, la economía japonesa del tercer trimestre mostró su primera contracción en seis trimestres, lo que probablemente obligará al Banco de Japón (BoJ) a retrasar su proceso de normalización de políticas.

El yen también enfrenta efectos de rebote en otras monedas emergentes asiáticas como el dólar de Filipinas, debido a la presión de la depreciación del yen, lo que genera un efecto de arrastre en toda la región.

La expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se refuerza, el dólar obtiene un soporte invisible

Aunque el dólar estadounidense (USD) ha estado en una fase de consolidación reciente, las expectativas de recortes de tasas están generando efectos sutiles en el mercado de divisas. El lunes, el miembro de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirmó que los datos de empleo débiles son suficientes para respaldar una reducción de 25 puntos básicos en diciembre. Por su parte, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, calificó la política actual como “moderadamente restrictiva”, sugiriendo que aún hay espacio para recortar tasas.

El mercado ha digerido rápidamente estas señales, y las expectativas de una reducción de tasas en la reunión del 10 de diciembre ya alcanzan el 80%. Aunque esto parece ser negativo para el dólar, desde un punto de vista fundamental, el gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, mantiene una postura abierta respecto a un aumento de tasas en diciembre y enfatiza los riesgos de que la depreciación del yen impulse la inflación, ya que la inflación en Japón ha superado el objetivo del 2% durante más de tres años consecutivos. Esta divergencia de políticas proporciona un soporte estructural para el par USD/JPY.

Análisis técnico: se espera que USD/JPY alcance máximos de varios meses por encima de 157.00

Desde el punto de vista técnico, el par USD/JPY se acerca al nivel de confirmación de 157.00. Una vez establecido este nivel clave, el próximo objetivo alcista se sitúa en la zona de resistencia intermedia de 157.45-157.50, y posteriormente apunta a la zona de 157.85-157.90, que corresponde al máximo de diez meses alcanzado la semana pasada. Si logra superar la barrera de 158.00, se abrirá una nueva fase de apreciación.

En sentido contrario, cualquier corrección técnica buscará soporte inicial en la zona de 156.25-156.20. Si este nivel se rompe, la segunda línea de defensa será el nivel psicológico de 156.00. Los soportes más profundos se sitúan en 155.45-155.40 y 155.00, mientras que la zona de 154.50-154.45 representa un soporte fuerte a medio plazo, que podría atraer a los compradores.

Actualmente, los operadores deberían esperar a que se publiquen los datos de Índice de Precios al Productor (PPI) y ventas minoristas en Estados Unidos, que se darán a conocer más tarde en Norteamérica. El martes también se esperan datos de ventas de viviendas y el índice de manufactura de Richmond, que influirán directamente en la tendencia del dólar y ofrecerán orientación para operaciones a corto plazo. En pares relacionados con el dólar de Filipinas y otras monedas asiáticas, también es importante seguir los cambios en el sentimiento de riesgo en la región.