¡El auge de los metales preciosos! El oro se acerca a su máximo histórico, la plata alcanza un nuevo récord y los tres principales impulsores detrás de este fenómeno

Estado actual del mercado: Oro y plata en alza

Tras la apertura de los mercados asiáticos, los metales preciosos experimentaron una subida clara. La cotización del oro al contado se acerca a los 4372 dólares por onza, con una fuerte subida respecto al día de negociación anterior. Al mismo tiempo, la plata también sube, con un incremento del 1.3%, alcanzando los 68.05 dólares por onza, estableciendo un nuevo récord histórico.

Lo que llama especialmente la atención en esta ronda de mercado es que el oro está a solo un paso de su máximo histórico de 4381 dólares por onza, establecido en octubre, y en general se espera que esta resistencia clave sea superada. Desde la tendencia de “short squeeze” del año pasado, los fondos especulativos en plata continúan con entradas netas, y la tensión en la oferta aún no se ha aliviado, lo que refuerza aún más el rendimiento del precio de la plata. La actividad en los futuros de plata en Shanghai vuelve a aumentar, con un volumen de negociación cercano a los niveles de hace dos meses, durante un período de oferta ajustada.

Factores impulso: Expectativa de recortes de tasas + refugio geopolítico

La lógica detrás del aumento del oro en esta ocasión no es complicada. Por un lado, las expectativas de política de la Reserva Federal se están volviendo más acomodaticias. La semana pasada, los datos económicos mostraron un rendimiento mediocre, y los operadores del mercado están cada vez más convencidos de que la Fed reducirá las tasas en dos ocasiones en 2026. Un entorno monetario más flexible beneficia directamente al oro y la plata, que no pagan intereses.

Por otro lado, el aumento de las tensiones geopolíticas ha reavivado la búsqueda de activos refugio por parte de los inversores. La intensificación del bloqueo petrolero de EE. UU. contra Venezuela, los frecuentes incidentes en los que Ucrania ataca barcos de la “flota sombra” rusa en el Mediterráneo, aumentan la incertidumbre del mercado y refuerzan la cualidad de refugio de los metales preciosos.

Tendencia a largo plazo: Incremento de nivel histórico

En una perspectiva anual, el oro y la plata están logrando el rendimiento anual más fuerte desde 1979. La plata ha duplicado su valor desde principios de año, mientras que el oro ha subido aproximadamente dos tercios. Detrás de esto hay tres fuerzas principales: los bancos centrales de todo el mundo continúan aumentando sus reservas de oro, los flujos hacia los ETF de oro físico son estables, y la plata ha beneficiado recientemente del aumento de la demanda y la mejora en la liquidez.

Según datos de Bloomberg, los ETF de oro han tenido entradas netas durante cinco semanas consecutivas; la Asociación Mundial del Oro (WGC) indica que, salvo en mayo, los fondos de metales preciosos han aumentado sus posiciones cada mes este año. Esto refleja el reconocimiento de las instituciones y los inversores minoristas del valor de la asignación a largo plazo del oro. El equipo de analistas de Goldman Sachs en su informe reciente señala que el oro podría seguir subiendo el próximo año, con un objetivo de 4900 dólares por onza en un escenario base, y con riesgos alcistas aún más destacados. Algunos en la industria incluso observan que los inversores en ETF están compitiendo con los bancos centrales de diferentes países por la limitada oferta de lingotes de oro físico.

Perspectiva técnica: resistencia y soporte

Desde el punto de vista técnico, el analista Christian Borjon Valencia señala que si el oro logra mantenerse por encima del máximo histórico de 4381 dólares por onza, abrirá más espacio para subir. Tras la ruptura, los niveles potenciales de objetivo serán 4400, 4450 y 4500 dólares por onza.

Pero también hay que tener en cuenta los riesgos a la baja. Si el precio del oro cae por debajo de 4300 dólares por onza, los operadores podrían probar consecutivamente el máximo del 11 de diciembre en 4285 dólares, y luego los niveles psicológicos de 4250 y 4200 dólares. Estos niveles serán defensas importantes para los alcistas.