Por qué el oro supera los $4,235: señales de recorte de tasas de la Fed indican una política monetaria flexible prolongada

El oro amplía sus ganancias hasta el nivel de 4.235 dólares mientras los mercados digieren el último cambio en la política monetaria de la economía más grande del mundo. La subida del metal precioso refleja una confluencia de factores que están reconfigurando la dirección de los precios a corto plazo.

La tercera reducción de tasas de la Fed envía una señal alcista para el oro

La Reserva Federal de EE. UU. concluyó su reunión de diciembre con una reducción de 25 puntos básicos en la tasa de interés de referencia, llevando la tasa de política a un rango de 3,50%-3,75%, el nivel más bajo en tres años. Esto marca la tercera reducción consecutiva en lo que va de año, reforzando las expectativas de un ciclo de flexibilización prolongado.

La importancia de este movimiento va más allá de la reducción inmediata. El presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó durante el anuncio de política que los funcionarios necesitan tiempo para evaluar cómo las tres reducciones en 2024 están transmitiéndose a través de la economía en general. Powell también señaló que el banco central examinará detenidamente los datos económicos entrantes antes de la reunión de enero, dejando abierta la posibilidad de una postura más cautelosa en el futuro.

Las expectativas del mercado ya han cambiado en respuesta. La herramienta CME FedWatch ahora muestra que los operadores asignan aproximadamente un 78% de probabilidades a que la Fed mantenga las tasas estables en la próxima reunión, en comparación con el 70% registrado antes del anuncio de ayer. Este cambio subraya la confianza del mercado en una fase de pausa.

La relación entre el oro y la tasa de interés

Las tasas de política más bajas apoyan directamente la dinámica del precio del oro al reducir el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento. Cuando los bancos centrales reducen las tasas, los bonos y los depósitos en efectivo se vuelven menos atractivos en comparación, canalizando el capital de los inversores hacia otros refugios de valor. El oro, como cobertura tradicional contra la expansión monetaria, se beneficia de esta redistribución.

El escenario actual—con tres reducciones ya realizadas y solo una prevista para 2025 según la orientación de la Fed—crea un entorno favorable para el metal precioso. Los participantes del mercado están vigilando de cerca la publicación de las Solicitudes de Subsidio por Desempleo en EE. UU. del jueves, ya que los datos de empleo influirán en las expectativas sobre futuros ajustes de política.

Incertidumbre geopolítica: una espada de doble filo

El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha establecido una fecha límite navideña para que el presidente ucraniano Volodymyr Zelensky acepte una propuesta de paz para poner fin al conflicto en curso con Rusia. Zelensky indicó que está desarrollando un marco de paz modificado para presentar a Washington, sugiriendo un posible impulso diplomático.

Mientras que los acuerdos de paz suelen afectar a los activos refugio como el oro a corto plazo—ya que la reducción del riesgo geopolítico disminuye la demanda de activos protectores—la incertidumbre actual en torno a las negociaciones con Ucrania añade un trasfondo de apoyo subyacente para las posiciones de aversión al riesgo. Cualquier contratiempo en las negociaciones podría reactivar los flujos hacia el oro y otros coberturas tradicionales.

Perspectiva del mercado

La intersección de una política monetaria acomodaticia, tasas de interés moderadas y tensiones geopolíticas persistentes crea un entorno multifacético para el impulso de los precios del oro. Los operadores que mantengan exposición al metal precioso deben estar atentos tanto a la comunicación de la Fed sobre la política de 2025 como a los avances en las discusiones de paz en Ucrania.