El retroceso de noviembre de Sterling: la sorpresa de la inflación en el Reino Unido impulsa el impulso de recorte de tasas

Impacto en el mercado: Corrección de la moneda tras noticias de desinflación

La Libra Esterlina ha retrocedido bruscamente frente a las principales monedas en miércoles, cayendo más del 0,5% para acercarse a 1.3340 frente al Dólar estadounidense (USD), tras datos de inflación más suaves de lo anticipado en el Reino Unido. La debilidad de la moneda refleja una reevaluación del mercado antes de una decisión esperada de la tasa de interés del Banco de Inglaterra programada para el jueves.

El Índice de Precios al Consumidor del Reino Unido de noviembre reveló una tasa de inflación general del 3,2% en términos anuales, por debajo de las previsiones de los analistas del 3,5% y del 3,6% del mes anterior. Esto marca el segundo mes consecutivo de desinflación, ofreciendo tranquilidad a los responsables de política monetaria de que las presiones de precios están en tendencia hacia el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra. La inflación subyacente también se enfrió a 3,2% desde el 3,4% anterior, mientras que los precios generales mes a mes se contrajeron un 0,2%, en contra de las expectativas de estabilidad.

Preocupaciones laborales fortalecen el caso de recorte de tasas

La reciente debilidad del mercado laboral ha añadido mayor impulso a las apuestas por una política monetaria dovish. El informe de empleo del Reino Unido para el período de tres meses que finalizó en octubre mostró que la tasa de desempleo de la OIT subió al 5,1%, marcando el nivel más alto en casi cinco años. Esta combinación de inflación moderada y aumento del desempleo ha elevado significativamente la probabilidad en el mercado de una reducción de tasas del BoE en la reunión de política de esta semana.

La inflación del sector servicios, una métrica clave monitoreada de cerca por los funcionarios del banco central, se desaceleró a 4,4% desde el 4,5% anterior, indicando que las presiones salariales—tradicionalmente pegajosas en economías intensivas en servicios—también comienzan a aliviarse.

Posicionamiento técnico: Dinámica a corto plazo del GBP/USD

El tipo de cambio libra-dólar se encuentra en una fase correctiva a pesar de mantener una estructura alcista subyacente. El par sigue soportado por su Media Móvil Exponencial de 20 días en 1.3305, conservando el sesgo alcista general a pesar de la debilidad del miércoles. El Índice de Fuerza Relativa de 14 días ha retrocedido a 56, quedando por debajo de los extremos de sobrecompra y sugiriendo que el impulso se está moderando.

Puntos de referencia técnico clave emergen del análisis de retroceso de Fibonacci del movimiento reciente desde 1.3791 hasta 1.3008. El retroceso del 50% en 1.3399 funciona ahora como resistencia inmediata, mientras que un cierre diario por debajo del nivel del 38,2% en 1.3307 podría desencadenar una mayor caída hacia 1.3200. Por otro lado, un cierre sostenido por encima del máximo del martes en 1.3456 apuntaría al nivel psicológico de 1.3500.

Estabilización del dólar en medio de un panorama laboral estadounidense mixto

El Dólar estadounidense ha experimentado una recuperación en miércoles, con el índice del dólar estadounidense ganando un 0,4% hasta aproximadamente 98,60, rebotando desde un mínimo de 10 semanas cercano a 98,00 registrado tras el informe de empleo de noviembre.

Los datos de empleo en EE. UU. presentaron una narrativa contradictoria. La economía agregó solo 64,000 trabajadores en noviembre tras perder 105,000 puestos en octubre, mientras que la tasa de desempleo subió al 4,6%—el nivel más alto desde septiembre de 2021. A pesar de estos preocupantes indicadores laborales, el dólar estadounidense atrajo un interés de compra sustancial, desafiando la relación inversa típica entre debilidad económica y fortaleza de la moneda.

Los participantes del mercado atribuyen esta divergencia en parte a distorsiones en los datos causadas por el prolongado cierre del gobierno de EE. UU. durante el período de reporte. En consecuencia, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal permanecen en gran medida ancladas, con probabilidades indicadas por CME FedWatch de que el banco central mantenga las tasas en el rango del 3,50%-3,75% hasta la reunión de política de enero.

Perspectiva futura: Datos de inflación como punto de pivote del mercado

El enfoque del mercado ahora se centra en la publicación del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. de noviembre, que tiene una importancia desproporcionada para las expectativas de política de la Fed. Los funcionarios de la Reserva Federal han señalado explícitamente su preocupación de que recortes adicionales de tasas podrían agravar una inflación ya elevada. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, enfatizó recientemente que mover la política hacia niveles acomodaticios “riesga agravar la inflación ya elevada y desatar las expectativas de inflación de empresas y consumidores.”

Esta retórica hawkish subraya el enfoque cauteloso de la Fed respecto a los recortes de tasas a pesar de las crecientes preocupaciones del mercado laboral, creando potencial para una volatilidad significativa del dólar dependiendo de los resultados de los datos de inflación.

Mercados de divisas y valoraciones de activos digitales

Para los inversores que siguen las valoraciones de activos globales—ya sean los índices tradicionales de divisas o las monedas digitales emergentes—la debilidad del sterling tiene implicaciones más amplias. A medida que la libra retrocede frente al dólar, el marco de valoración relativo se ajusta para los inversores denominados en libras que evalúan activos alternativos. Aquellos que monitorean el precio de ethereum en libras, por ejemplo, observarían presiones de reevaluación que reflejan tanto la dinámica del mercado de criptomonedas como los movimientos subyacentes del par de divisas, ilustrando cómo los desarrollos tradicionales en forex influyen en todo el panorama de la valoración de activos transfronterizos.

Comprendiendo el papel de la libra en los mercados globales

La Libra Esterlina representa la moneda más antigua en uso continuo en el mundo, con orígenes que datan de 886 d.C., y ocupa el cuarto lugar en volumen de comercio en los mercados de divisas. El volumen diario en pares de libras supera $630 billion, siendo el GBP/USD—conocido coloquialmente como “Cable”—el aproximadamente 11% de todas las transacciones de divisas. Los pares secundarios principales incluyen GBP/JPY (el “Dragón”) que representa el 3% del volumen de FX, y EUR/GBP que comprende aproximadamente el 2% de la actividad del mercado.

El marco de política monetaria del Banco de Inglaterra se centra en lograr la “estabilidad de precios”, definida como una tasa de inflación estable cerca del 2%. El mecanismo principal de implementación implica ajustes en las tasas de interés. Cuando la inflación aumenta excesivamente, el BoE aprieta las condiciones crediticias mediante aumentos en las tasas, haciendo que el Reino Unido sea un destino cada vez más atractivo para el capital internacional en busca de mayores retornos. Por el contrario, una inflación por debajo del objetivo indica una desaceleración económica, lo que lleva al banco central a reducir las tasas y estimular el endeudamiento para inversiones orientadas al crecimiento.

Los datos económicos—especialmente el PIB, los Índices de Gestores de Compras de manufactura y servicios, y las cifras de empleo—influyen significativamente en las valoraciones del sterling. Una economía resistente no solo atrae flujos de inversión extranjera, sino que también puede impulsar al BoE a subir las tasas, fortaleciendo directamente la moneda. Los indicadores económicos débiles suelen desencadenar una depreciación del sterling.

Las cifras de balanza comercial también son importantes impulsores del sterling. Esta medida captura la diferencia entre los ingresos por exportaciones y los gastos en importaciones. Los países que producen exportaciones altamente demandadas ven apreciación de su moneda por la mayor demanda extranjera para comprar estos bienes, mientras que los déficits comerciales ejercen presión a la baja sobre los tipos de cambio.