El oro mantiene un soporte sólido mientras la incertidumbre de la Fed y las tensiones geopolíticas mantienen a los inversores cautelosos

Acción del Precio y Sentimiento del Mercado

El oro se mantiene cotizado por encima del umbral de $4,300 a pesar de la toma de beneficios a medida que se acerca el fin de semana. El XAU/USD ha retrocedido desde su pico de siete semanas de $4,353, y ahora cotiza alrededor de $4,302, aunque el metal mantiene ganancias semanales superiores al 0,51%. Los traders parecen estar asegurando beneficios antes de la pausa del fin de semana, aunque el soporte subyacente sigue intacto debido a los persistentes vientos en contra macroeconómicos y la incertidumbre en las políticas.

Funcionarios de la Fed Señalan Divergencias en la Trayectoria de la Inflación

El banco central continúa enviando señales mixtas sobre las perspectivas de inflación. Cuatro funcionarios de la Reserva Federal compartieron recientemente sus perspectivas, revelando fisuras en el consenso:

Jeffrey Schmid, de la Fed de Kansas City, expresó su preocupación de que la inflación sigue siendo “demasiado alta”, abogando por una postura monetaria más restrictiva. Enfatizó la observación de una economía con impulso y presiones de precios elevadas, lo que implica que la política actual puede no ser lo suficientemente estricta.

Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, adoptó un tono más dovish, sugiriendo que la estrategia prudente era esperar datos económicos adicionales antes de comprometerse con una dirección de política. Sigue “no siendo hawkish” respecto a las tasas en el futuro, proyectando aproximadamente 50 puntos básicos de recortes si las condiciones económicas se desarrollan como se anticipa.

Anna Paulson, presidenta de la Fed de Filadelfia, cambió el enfoque hacia la suavidad del mercado laboral, aunque mantiene el optimismo respecto a la caída de la inflación hasta 2025, especialmente a medida que desaparecen los impactos de precios relacionados con aranceles, que han sido el principal impulsor de los excesos este año.

Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, reforzó sus preocupaciones sobre la inflación, prefiriendo condiciones monetarias más restrictivas. Caracteriza la tasa de política actual como cercana a neutral, pero daría la bienvenida a una postura más restrictiva para combatir aún más las presiones de precios.

Esta divergencia subraya el desafío que enfrentan los responsables de la política: la escasez de datos económicos, en particular los informes del Índice de Precios al Consumidor, complican la señalización de tasas a corto plazo, especialmente dada la distorsión causada por el reciente cierre del gobierno de EE. UU.

Datos Económicos Señalan Señales Mixtas

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para la semana que termina el 6 de diciembre aumentaron a 236,000 desde unas revisadas 192,000 de la semana anterior, una subida notable que sugiere un debilitamiento del mercado laboral. Sin embargo, las solicitudes continuas disminuyeron a 1.838 millones desde 1.937 millones, indicando cierta estabilización en las tendencias de desempleo a largo plazo.

El rendimiento del Treasury a 10 años se mantiene elevado en 4.19%, subiendo cuatro puntos básicos, mientras que los rendimientos reales caen ligeramente a 1.872%, un factor que apoya los precios del oro dado la correlación inversa entre los tipos reales y las valoraciones del lingote.

El Contexto Geopolítico Mantiene el Atractivo de Refugio Seguro

Las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania se han estancado, con funcionarios de EE. UU. expresando frustración por el ritmo de las negociaciones y la falta de acuerdo sobre los arreglos propuestos. Esta incertidumbre geopolítica refuerza el atractivo del oro como cobertura de cartera en medio de tensiones no resueltas.

El índice del dólar estadounidense cotiza plano en 98.35, ofreciendo vientos en contra limitados para el oro denominado en dólares, mientras que la debilidad de la moneda en términos más amplios proporciona soporte adicional.

La Configuración Técnica Favorece una Mayor Subida

Desde una perspectiva de gráficos, el oro sigue en una tendencia alcista pronunciada. El Índice de Fuerza Relativa entra en territorio de sobrecompra, señalando un impulso de compra robusto a pesar de la reciente toma de beneficios. Los toros mantienen el control de la narrativa.

Los niveles de resistencia por encima del máximo de la sesión actual de $4,353 emergen en el pico histórico de $4,381, seguidos por barreras psicológicas en $4,400, $4,450 y $4,500. Si se desarrolla un impulso bajista, el soporte inicial se sitúa en el máximo del 11 de diciembre de $4,285, con una posible extensión de la debilidad hacia $4,250 y $4,200 posteriormente.

La confluencia de la incertidumbre en las tasas de la Fed, el debilitamiento de las estadísticas laborales y los riesgos geopolíticos persistentes se mantienen como los principales catalizadores que anclan la fortaleza del oro durante varias semanas.