¿Cómo evolucionará la tendencia del dólar estadounidense en 2025? Perspectivas del mercado de las principales parejas de divisas y estrategias de trading

La lógica central del tipo de cambio del dólar estadounidense

El tipo de cambio del dólar estadounidense refleja esencialmente el valor de intercambio de una moneda respecto al dólar. Tomando como ejemplo los pares de monedas euro/dólar, EUR/USD=1.04 indica que se necesitan 1.04 dólares para cambiar 1 euro. Cuando este valor aumenta, significa que el euro se aprecia y el dólar se deprecia; viceversa, el dólar se aprecia.

El índice del dólar es una herramienta importante para medir la fortaleza general del dólar, compuesto por los tipos de cambio ponderados del dólar frente a seis monedas principales: euro, yen, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo. Es importante notar que las variaciones del índice del dólar no corresponden de manera simple a las políticas de la Reserva Federal—la coordinación de políticas de los bancos centrales de los países componentes también tiene un impacto significativo.

La periodicidad histórica del movimiento del dólar

Desde la disolución del sistema de Bretton Woods en 1971 hasta hoy, el índice del dólar ha atravesado ocho ciclos completos:

Periodo de declive (1971-1980): Tras la desaparición del patrón oro, el dólar se expandió excesivamente, sumado a la crisis del petróleo, llevando el índice a mínimos por debajo de 90.

Periodo de recuperación (1980-1985): El expresidente de la Fed, Volcker, elevó agresivamente las tasas hasta un 20%, logrando que el índice del dólar alcanzara su pico histórico en 1985, marcando el fin del mercado alcista del dólar en los años 90.

Periodo de debilidad (1985-1995): La problemática del “doble déficit” (fiscal y comercial) en EE. UU. se hizo evidente, y el dólar entró en una tendencia bajista de más de diez años.

Periodo de auge de Internet (1995-2002): La economía de la era Clinton creció fuerte, y el índice del dólar superó los 120 puntos.

Periodo de ajuste ante crisis (2002-2010): La burbuja de Internet estalló, la crisis financiera global impactó, y las políticas de flexibilización cuantitativa llevaron al dólar a caer a niveles cercanos a 60.

Periodo de preferencia por riesgo (2011-principios de 2020): La crisis de deuda en Europa y la caída de las bolsas en China contrastaron con la estabilidad económica de EE. UU., elevando las expectativas de subida de tasas de la Fed y fortaleciendo el dólar.

Periodo de flexibilización por pandemia (2020-principios de 2022): La pandemia de COVID-19 llevó a la Fed a reducir las tasas a cero y a implementar expansión cuantitativa, provocando una caída significativa del índice del dólar.

Periodo de lucha contra la inflación (2022 hasta finales de 2024): La Fed elevó agresivamente las tasas a niveles no vistos en 25 años y comenzó a reducir su balance, controlando la inflación pero debilitando la confianza en el dólar.

Predicción del movimiento del dólar: tendencias clave para 2025

Perspectiva del par euro/dólar (EUR/USD)

Impulsado por las expectativas de depreciación del dólar y la mejora en las políticas del BCE, si la Fed continúa con su ciclo de recortes de tasas como el mercado anticipa y la economía estadounidense desacelera, el par euro/dólar podría mantener una tendencia alcista. Los datos recientes muestran que EUR/USD ya subió a 1.0835, y en el análisis técnico, 1.0900 es una resistencia importante. Si se supera ese nivel, podría buscarse un mayor impulso al alza.

Tendencia del par libra/dólar (GBP/USD)

El movimiento de la libra está muy correlacionado con el euro, pero dado que se espera que el ritmo de recortes de tasas del Banco de Inglaterra sea más lento que el de la Fed, esto brinda soporte a la libra. Se prevé que en 2025 GBP/USD mantenga una estructura de consolidación alcista, con un rango central entre 1.25 y 1.35. Si la divergencia en políticas económicas y fiscales entre EE. UU. y Reino Unido se intensifica, el tipo de cambio podría desafiar niveles por encima de 1.40, aunque hay que estar atento a riesgos geopolíticos que puedan provocar retrocesos.

Variación del dólar frente al renminbi (USD/CNH)

La tendencia del dólar frente al yuan chino dependerá de dos factores: primero, la orientación de la política de la Fed; segundo, la gestión del tipo de cambio por parte del Banco Popular de China. Si la Fed mantiene una postura restrictiva y la economía china enfrenta presiones, el renminbi podría depreciarse, fortaleciendo al dólar. Desde el análisis técnico, USD/CNH oscila en un rango de 7.2300-7.2600, sin una clara fuerza de ruptura. Una caída por debajo de 7.2260 podría ofrecer oportunidades de rebote a corto plazo.

Dirección del USD/JPY

El crecimiento salarial en Japón alcanzó su nivel más alto en 32 años (aumentó un 3.1% interanual en enero), lo que indica un cambio en el patrón de baja inflación y salarios bajos. Esto podría impulsar a que el Banco de Japón ajuste su política de tasas, acelerando el ritmo de subida en respuesta a presiones internacionales. Se espera que en 2025 USD/JPY tenga una tendencia bajista, con un soporte clave en 146.90; para revertir la tendencia bajista, sería necesario superar la resistencia en 150.0.

Rendimiento del dólar frente al dólar australiano (AUD/USD)

Los datos económicos de Australia son positivos: el PIB del cuarto trimestre creció un 0.6% trimestral y un 1.3% interanual, con un superávit comercial récord de 56.2 mil millones. El Banco de la Reserva de Australia mantiene una postura cautelosa, sugiriendo que las recortes de tasas son poco probables, lo que mantiene a la moneda australiana competitiva frente al dólar. Aunque persisten incertidumbres globales, si la Fed continúa con una política flexible en 2025, la debilidad del dólar impulsará el alza del AUD/USD.

Estrategias de trading del dólar: cómo aprovechar la volatilidad

Enfoque a corto plazo (Q1-Q2):

Las señales alcistas incluyen un aumento rápido del dólar a 100-103 en caso de intensificación de conflictos geopolíticos, o datos económicos estadounidenses mejores de lo esperado que retrasen las expectativas de recortes. Las señales bajistas incluyen recortes continuos de la Fed, mejoras en la política del BCE que hagan caer el índice del dólar por debajo de 95, o problemas de deuda en EE. UU. que generen riesgos de crédito.

Para los inversores agresivos, se recomienda aprovechar en el rango de 95-100 en DXY mediante indicadores técnicos (como divergencias MACD, retrocesos de Fibonacci). Los inversores conservadores deben esperar a que la política de la Fed esté más clara antes de actuar.

Enfoque de inversión a mediano y largo plazo (a partir del Q3):

La profundización del ciclo de recortes de la Fed reducirá la ventaja de los rendimientos de los bonos estadounidenses, y el capital podría volver a fluir hacia mercados emergentes de alto crecimiento o la recuperación de la zona euro. Además, si la tendencia de desdolarización global se acelera, la posición del dólar como moneda de reserva se verá erosionada.

Se recomienda reducir gradualmente las posiciones largas en dólares y aumentar en monedas no estadounidenses con valoraciones razonables (como yen, dólar australiano) o activos ligados a commodities (oro, cobre, etc.).

En general, el trading del dólar en 2025 será cada vez más dependiente de datos y eventos, por lo que solo manteniendo flexibilidad y disciplina en gestión de riesgos se podrán obtener rendimientos superiores en medio de la volatilidad del tipo de cambio.