## ¿Hacia dónde se dirige el yen japonés? Predicciones de tipo de cambio y oportunidades de inversión para 2026

¿Aún tiene espacio el yen para rebotar? El rendimiento reciente del tipo de cambio del yen japonés ha generado gran interés en el mercado. Con el dólar alcanzando un mínimo de 34 años frente al yen, los inversores comienzan a preguntarse si esta caída ya ha llegado a su punto más bajo y si en el futuro existe una oportunidad de rebote del yen. Este artículo analizará en detalle los principales impulsores de la tendencia del yen y las previsiones de su evolución.

## Las verdaderas razones detrás del mínimo de 34 años del yen

**Una caída rápida desde máximos históricos hasta mínimos históricos**

Desde principios de 2025, el tipo de cambio del yen ha experimentado cambios dramáticos. El dólar frente al yen cayó rápidamente desde los 160 a principios de año hasta los 140.876 en abril, con una apreciación del yen superior al 12% en solo tres meses, lo que en su momento generó expectativas de un rebote. Sin embargo, la tendencia no duró mucho; tras un breve repunte en mayo y junio, el yen volvió a depreciarse. A partir de octubre, la situación se agravó rápidamente, con el dólar superando los 150 y continuando su ascenso, alcanzando en noviembre los 157, rompiendo el récord de 34 años y sorprendiendo a los mercados financieros globales.

Esta deterioración del yen no fue un evento repentino, sino el resultado de un proceso que se ha prolongado durante 10 meses. Desde principios de 2024, cuando el dólar estaba en torno a 140, el yen ha sufrido una depreciación acumulada superior al 12%, una duración y magnitud de la caída que son poco comunes.

**La expansión de los diferenciales de tasas y las divergencias políticas que provocan fuga de capitales**

La principal causa de la situación actual del yen se debe a la combinación de dos factores estructurales:

Primero, Japón y EE. UU. han implementado políticas monetarias completamente opuestas. La Reserva Federal mantiene tasas altas cuando la economía está fuerte, mientras que el Banco de Japón, debido a una recuperación económica débil, mantiene tasas bajas. Esta divergencia ha ampliado continuamente el diferencial de tasas entre ambos países, creando un enorme espacio de arbitraje: los participantes del mercado toman prestado yen a tasas bajas y lo invierten en activos en dólares con mayores rendimientos, generando una ola estructural de venta de yen y compra de dólares.

En segundo lugar, la incertidumbre en las políticas internas de Japón ha aumentado. La política expansiva del gobierno de Higho Sano ha generado preocupaciones entre los inversores internacionales sobre la sostenibilidad fiscal del país. Estas preocupaciones, combinadas con una postura del banco central relativamente dovish, han debilitado aún más la confianza en el yen y acelerado la fuga de capitales.

El ministro de Finanzas de Japón emitió recientemente la advertencia más fuerte sobre el tipo de cambio desde septiembre de 2022, señalando que el mercado presenta características de volatilidad unidireccional y rápida, y que el debilitamiento del yen está elevando los costos de importación, amenazando la estabilidad de los precios internos. Estas declaraciones se interpretaron ampliamente como una señal de posible intervención oficial, elevando las expectativas de intervención en el mercado.

## Perspectivas del yen: oportunidades de rebote emergen

**Tres condiciones clave para un rebote del yen**

Para determinar cuándo el yen podrá detener su caída y comenzar a recuperarse, es necesario centrarse en tres variables principales:

**Las señales de política del banco central** son el factor más decisivo. Si el Banco de Japón quiere realmente revertir la tendencia de depreciación, debe emitir señales claras y firmes de normalización de política, especialmente anunciando un calendario concreto para subir tasas. Actualmente, el mercado está atento a la reunión de política de diciembre, esperando que el banco central aclare su próximo paso. Una vez que el banco establezca un camino de subida de tasas, la percepción del yen podría cambiar rápidamente.

**El cambio en la política monetaria de EE. UU.** impulsará ajustes en las tasas de interés globales. Con signos cada vez más evidentes de desaceleración económica en EE. UU., las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal aumentan. Cuando EE. UU. comience su ciclo de recortes, el diferencial de tasas entre Japón y EE. UU. se estrechará rápidamente, lo que será un motor potente para fortalecer el yen. Se espera que las expectativas de recortes de tasas se consoliden en el próximo año.

**Los puntos de inflexión técnicos** indican posibles oportunidades de trading. En el corto plazo, una estrategia relativamente segura sería vender en máximos, con un punto de control de riesgo en 156.70. Si las autoridades japonesas intervienen en el mercado de divisas o si la reunión de diciembre del banco central confirma un camino de subida de tasas, el tipo de cambio podría caer rápidamente, apuntando a niveles de 150 o incluso más bajos.

## Predicciones de instituciones sobre la tendencia del yen

**Perspectiva más optimista de Morgan Stanley**

El equipo de estrategia de Morgan Stanley ha publicado una previsión relativamente optimista para el yen. Consideran que, a medida que se evidencien signos de desaceleración en EE. UU., si la Reserva Federal inicia un ciclo de recortes de tasas, el yen frente al dólar podría apreciarse cerca de un 10% en los próximos meses.

Además, analizan que el tipo de cambio actual del dólar frente al yen se encuentra claramente alejado de su valor razonable. Con la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el valor razonable se ajustará a la baja, y esta desviación se corregirá en el primer trimestre de 2026, momento en el cual el dólar frente al yen tenderá a depreciarse. Basándose en esto, Morgan Stanley estima que el par podría caer a unos 140 yenes a principios del próximo año.

También advierten sobre riesgos: si la economía estadounidense muestra signos de recuperación en la segunda mitad del próximo año y se reavivan las operaciones de arbitraje, el yen podría volver a presionarse a la baja. Sin embargo, desde el punto de vista técnico, el dólar frente al yen aún tiene espacio para subir en el corto plazo, y un cambio real solo se dará tras la confirmación de señales políticas.

## Factores y indicadores clave para determinar la tendencia del yen

Para que los inversores puedan juzgar por sí mismos la dirección del yen, deben centrarse en los siguientes indicadores:

**La interpretación de los datos de inflación**

El índice de precios al consumidor (IPC) no solo refleja la inflación, sino que también afecta el espacio de maniobra de la política del banco central. Si la inflación global se mantiene elevada, los bancos centrales de diferentes países podrían verse obligados a mantener o incluso subir más las tasas, lo que limitaría la flexibilidad del Banco de Japón y apoyaría la apreciación del yen. Por el contrario, si la inflación cae rápidamente, las expectativas de subida de tasas del banco central japonés disminuirán significativamente, y el yen podría volver a debilitarse. Japón sigue siendo una de las pocas economías con inflación moderada, lo que le otorga cierta flexibilidad en su política.

**El impacto del crecimiento económico**

El PIB y el índice de gestores de compras (PMI) de Japón son fundamentales. Si los datos muestran un crecimiento económico sostenido, la justificación para que el banco central mantenga una política restrictiva aumentará, favoreciendo la apreciación del yen. Por el contrario, si el crecimiento se desacelera, la necesidad de mantener una política expansiva será mayor, limitando el rebote del yen. Actualmente, la economía japonesa muestra un crecimiento relativamente sólido en comparación con otros países del G7, lo que proporciona una base para posibles ajustes de política.

**Las declaraciones del liderazgo del banco central**

Las palabras del actual gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, son seguidas con atención por el mercado. Sus recientes declaraciones sobre el yen débil que eleva los costos de importación y amenaza la estabilidad de precios se interpretan como señales de una posible política de ajuste. Las declaraciones del liderazgo del banco central suelen ser amplificadas por los medios y a veces malinterpretadas, por lo que tienen un impacto importante en las fluctuaciones a corto plazo del yen.

**El entorno de políticas globales**

El tipo de cambio es un concepto relativo; las políticas de los principales bancos centrales influirán directamente en la tendencia del yen. La dirección de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y otros bancos centrales afectará la cotización del yen en relación con otras monedas. Además, el yen tradicionalmente actúa como refugio, por lo que en momentos de aumento del riesgo geopolítico, la demanda de yen suele subir, y viceversa.

## Lecciones históricas sobre la tendencia del yen: desde desastres hasta cambios en políticas

Para entender en profundidad la lógica a largo plazo del yen, es útil revisar algunos eventos clave de los últimos diez años:

**El terremoto de Japón en 2011**: tras el desastre nuclear de Fukushima, la interrupción del suministro energético llevó a Japón a comprar grandes cantidades de dólares para importar petróleo y gas natural. Al mismo tiempo, el temor a la radiación afectó el turismo y las exportaciones agrícolas, provocando una rápida depreciación del yen.

**El fin de 2012, cuando el gobierno de Abe lanzó la "Abenomics"**: prometió salir de la deflación mediante estímulos fiscales agresivos y una política monetaria expansiva. En abril de 2013, el Banco de Japón anunció una compra masiva de activos, inyectando en dos años liquidez equivalente a 1.4 billones de dólares. Aunque la bolsa reaccionó positivamente, esta política expansiva provocó una depreciación del yen cercana al 30% en dos años, marcando el inicio de una tendencia de reversión del yen.

**En 2021, EE. UU. empezó a cambiar su política monetaria**: la Reserva Federal anunció que comenzaría a reducir sus compras de bonos (Tapering). Al mismo tiempo, Japón, con costos de endeudamiento muy bajos, atrajo grandes operaciones de arbitraje: inversores tomaron prestado yen para invertir en dólares, buscando beneficios por diferencial de tasas y apreciación de activos. Esto llevó a una persistente debilidad del yen, que fue un factor importante en la depreciación durante un período de crecimiento global.

**2023-2024, un cambio importante en la política**: con el nuevo gobernador del banco central, Ueda Kazuo, enviando señales de reformas y con la inflación en Japón alcanzando más del 3% (máximo desde los años 70), se crearon condiciones para ajustes políticos. En marzo y julio de 2024, el Banco de Japón subió tasas, poniendo fin a décadas de tasas ultra bajas. Sin embargo, dado que los incrementos fueron moderados y las tasas en EE. UU. permanecen altas, la recuperación del yen fue limitada. A finales de 2024, el mercado volvió a esperar que el banco central mantuviera las tasas, y el yen volvió a debilitarse.

## Guía práctica para invertir en el yen

Para los inversores que consideren entrar en el mercado del yen, es recomendable adoptar estrategias diferenciadas según su situación:

Si planean viajar o consumir en Japón, pueden considerar compras escalonadas en momentos de baja, sin preocuparse demasiado por la volatilidad a corto plazo. Esto les permitirá cubrir necesidades diarias y beneficiarse de una posible apreciación a largo plazo.

Para quienes buscan aprovechar el mercado de divisas para obtener beneficios, la estrategia debe ajustarse en función de las condiciones de las tres principales señales de rebote. Cuando las señales de subida de tasas del banco central se confirmen, las expectativas de recortes en EE. UU. aumenten y exista riesgo de intervención, será un buen momento para invertir en contra de la tendencia. Pero siempre con una gestión estricta del riesgo, estableciendo stops y evitando apalancamiento excesivo.

Sea cual sea la estrategia, es fundamental considerar la situación financiera personal y la tolerancia al riesgo, y en caso necesario, consultar a un asesor financiero profesional. La complejidad de la tendencia del yen requiere paciencia y cautela por parte de los inversores.

## Conclusión

Aunque en el corto plazo las fuerzas de la ampliación del diferencial de tasas entre EE. UU. y Japón y la lentitud en la política del Banco de Japón continúan presionando a la baja al yen, a medio y largo plazo, el yen finalmente volverá a su nivel natural, poniendo fin a su ciclo de depreciación actual. Las señales políticas, los datos económicos y el entorno global están allanando el camino para un rebote del yen. Los inversores deben mantenerse alerta, seguir de cerca las decisiones del banco central y los indicadores económicos, y gestionar bien el riesgo para aprovechar potenciales oportunidades de trading.