Análisis de la tendencia del franco suizo: oportunidades de inversión en CHF bajo la reevaluación de activos de refugio en 2025

¿Por qué el franco suizo se ha convertido en la estrella del mercado?

En un contexto de tensiones en el comercio global, la atractividad de inversión del franco suizo (CHF) continúa en aumento. Como moneda tradicionalmente refugio, el franco se ha beneficiado a largo plazo de la condición de país neutral de Suiza y de un entorno político y económico estable. Desde 2025, con las políticas arancelarias de Trump que han provocado ventas masivas de activos de riesgo a nivel mundial, el franco frente al dólar ha acumulado una apreciación superior al 10 %, y el tipo de cambio USD/CHF ha caído desde los 0.9078 a principios de año hasta aproximadamente 0.8 en la actualidad.

Este movimiento alcista del franco se debe principalmente a una actitud cautelosa de los inversores respecto a las perspectivas económicas globales. El Fondo Monetario Internacional pronostica un crecimiento del PIB mundial de solo 2.8 % en 2025, y la desaceleración económica ha impulsado la salida de capital hacia activos de menor riesgo. Las instituciones de análisis prevén que en los próximos meses el tipo de cambio USD/CHF aún tenga espacio para seguir bajando, reflejando una expectativa generalizada de apreciación del franco.

Política del Banco Central Suizo y su relación con el tipo de cambio

La política monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB) es un factor clave que influye en la tendencia del franco. En los últimos dos años, el banco ha pasado de subir a bajar los tipos de interés. En junio de 2025, el SNB redujo su tasa de interés de referencia al 0 %, siendo esta la primera vez desde finales de 2022 que se vuelve a la neutralidad tras terminar con el período de tasas negativas.

La decisión de reducir los tipos no responde únicamente a un ciclo económico, sino que busca aliviar la presión de una sobrevaloración del franco provocada por la demanda de refugio. Históricamente, el SNB protagonizó en 2015 el famoso evento del “cisne negro” del franco, cuando abandonó abruptamente el límite inferior del tipo de cambio EUR/CHF, causando una fuerte volatilidad en el mercado. Esta historia ha hecho que el mercado preste mayor atención a las declaraciones y acciones del banco en relación con el mercado de divisas.

En un entorno de mercados globales relativamente estables, el SNB ha adoptado una postura relativamente pasiva en los últimos años. Sin embargo, si la aversión al riesgo vuelve a aumentar, los inversores deben vigilar de cerca las posibles intervenciones del banco central.

Oro y franco: opciones de refugio similares pero diferentes

El franco y el oro son considerados activos refugio, pero tienen diferencias sustanciales. Las reservas de oro de Suiza ascienden a 1040 toneladas, lo que las sitúa en una posición líder a nivel mundial en relación con la población, aunque esta reserva no ha cambiado en años.

Por otro lado, el oro, como metal precioso, tiene una naturaleza de commodity, mientras que el franco es una moneda pura. En cuanto a su comportamiento histórico, la correlación en ciclos largos no es muy significativa. En períodos de relativa estabilidad económica, el franco tiende a seguir la tendencia de las monedas no estadounidenses, y el oro no siempre muestra una correlación negativa completa con el índice del dólar. Sin embargo, en momentos de pánico en el mercado, ambos activos muestran una correlación clara: tras la crisis financiera de 2008, ambos experimentaron una tendencia alcista y alcanzaron su pico alrededor de 2011.

Esto indica que, en entornos de deterioro del sentimiento de riesgo, tanto el oro como el franco son opciones importantes para buscar refugio.

Impacto profundo de la situación en Europa en la tendencia del franco

Debido a su ubicación geográfica y a sus vínculos económicos, la evolución del franco también está muy influenciada por la situación en Europa. El EUR/CHF experimentó volatilidad significativa en 2025: en el primer trimestre, debido a que el Banco Central Europeo (BCE) retrasó la bajada de tipos, el euro se fortaleció brevemente, alcanzando un máximo anual de 0.9676; pero en el segundo trimestre, con la escalada de la guerra comercial entre EE. UU. y China y el aumento de los riesgos geopolíticos, la demanda de refugio en el franco se intensificó, y EUR/CHF cayó notablemente hasta cerca de 0.94.

La experiencia del SNB muestra que, cuando grandes cantidades de fondos salen de activos en euros, el banco central suele tener dificultades para frenar la apreciación del franco. Esto implica que una estabilidad en Europa limitará el potencial de apreciación del franco, mientras que una mayor turbulencia en Europa podría potenciar aún más su atractivo, especialmente en comparación con otras monedas europeas.

Perspectiva a medio plazo del franco suizo

A corto plazo, la volatilidad del franco estará principalmente determinada por las diferencias en las políticas monetarias y los datos económicos nacionales. A largo plazo, el valor central del franco radica en su función de cobertura de riesgos: elegir el franco es, en esencia, optar por una herramienta de protección que ayuda a mantener la estabilidad de las carteras en tiempos de turbulencias.

Si se mantiene una actitud cautelosa respecto a las perspectivas globales de los próximos años, el franco debería convertirse en una asignación necesaria en las carteras de inversión. En cuanto al USD/CHF, el mercado en general es pesimista, y se espera que tenga espacio para seguir bajando en el corto plazo. Para el EUR/CHF, si el BCE continúa bajando tipos, el SNB interviene o si aumentan los riesgos globales, es probable que EUR/CHF caiga por debajo de 0.90.

Cómo invertir en franco para inversores particulares

Existen varias formas de invertir en franco, cada una con ventajas y desventajas. La compra-venta en bancos de mercado interbancario es la opción más común, pero también la más costosa, debido a los spreads y a la eficiencia en las transacciones, por lo que suele ser adecuada solo para inversores a muy largo plazo. Los futuros, como los de la CME, ofrecen apalancamiento y operaciones en ambas direcciones, pero implican complejidad en entregas y rollovers, siendo más aptos para inversores profesionales.

El trading con CFD (contratos por diferencia) ha sido la opción más popular entre los inversores minoristas en los últimos diez años. Los CFD tienen requisitos de margen bajos, permiten mantener posiciones abiertas indefinidamente sin necesidad de rollover y ofrecen horarios flexibles de operación. Tanto en pares principales como USD/CHF o EUR/CHF, los inversores pueden elegir libremente. En comparación con los futuros, que tienen especificaciones y horarios de negociación fijos, los CFD ofrecen mayor flexibilidad operativa.

Los especuladores deben operar en los momentos de mayor actividad del mercado, como durante la superposición de las sesiones europea y americana (de 21:00 a 2:00 hora de Beijing, con una hora adicional en horario de invierno).

Resumen

El comportamiento del franco suizo presenta un valor de inversión importante en el entorno global actual. Con el ciclo de subida de tipos de la Reserva Federal en su fase final y la persistente exposición a riesgos en el sistema bancario mundial, se espera que el franco siga siendo una herramienta clave de cobertura en los próximos años. Tanto los grandes fondos como los inversores minoristas deben escoger la forma de inversión adecuada según su tamaño y tolerancia al riesgo. En un escenario de fricciones comerciales e incertidumbre económica, asignar parte de los activos al franco será una decisión inteligente para la cartera.