¡El dólar taiwanés se dirige directamente a 29! ¿Hasta dónde subirá el dólar estadounidense? La última interpretación de la previsión de tipo de cambio para 2025

El dólar estadounidense frente al nuevo dólar taiwanés se disparó casi un 10% en solo dos días de negociación, estableciendo el récord de mayor repunte diario en cuarenta años. ¿Esta ola de disparándose es solo una fluctuación pasajera del mercado o una señal de una tendencia de apreciación a largo plazo? ¿Cómo pueden los inversores buscar oportunidades en esta volatilidad del tipo de cambio? Este artículo analizará en profundidad los factores clave que impulsan la apreciación del nuevo dólar taiwanés, interpretará las expectativas razonables sobre cuánto puede subir el dólar y ofrecerá estrategias prácticas para operar en el mercado de divisas.

¡El dólar taiwanés rompe varias barreras históricas! De 34 yuanes a 29 yuanes, un milagro

Hace solo treinta días, el mercado todavía estaba cubierto por la sombra de una fuerte caída en el mercado de acciones de Taiwán y la posible depreciación del nuevo dólar taiwanés por debajo de 34 o incluso 35 yuanes. ¿Quién hubiera pensado que la reversión sería tan repentina?

El 2 de mayo, el tipo de cambio del nuevo dólar taiwanés frente al dólar subió un 5% en un solo día, rompiendo el récord de mayor aumento diario en cuarenta años, cerrando en 31.064 yuanes, alcanzando un máximo de quince meses. En la sesión del lunes, la tendencia alcista fue aún más fuerte: el 5 de mayo, el nuevo dólar taiwanés continuó subiendo un 4.92%, rompiendo en intradía la importante barrera psicológica de los 30 yuanes, alcanzando un máximo de 29.59 yuanes.

¿Qué impacto tuvo esta apreciación? En solo dos días de negociación, el nuevo dólar taiwanés se disparó casi un 10%, con un volumen de operaciones en divisas que alcanzó el tercer nivel más alto de la historia. En comparación, el dólar de Singapur subió un 1.41%, el yen un 1.5%, y el won coreano un 3.8%. La apreciación del nuevo dólar taiwanés destaca claramente entre las monedas asiáticas.

Es importante señalar que, desde principios de año hasta el 2 de abril, antes de que Trump anunciara su política arancelaria, el nuevo dólar taiwanés todavía estaba en una tendencia de depreciación. Esto significa que la fuerza de esta apreciación es sorprendente: en treinta días, pasó de caer a subir, con un aumento superior al 10%.

Taiwán, como una economía exportadora típica, tiene un peso en inversión neta exterior que alcanza el 165% del PIB, lo que hace que su economía sea especialmente sensible a las fluctuaciones del tipo de cambio. Frente a esta tendencia de repunte, las altas esferas del gobierno actuaron rápidamente para apagar el fuego: el presidente Tsai Ing-wen emitió una declaración de cinco puntos para tranquilizar al mercado, y el gobernador del banco central, Yang Chin-long, convocó una rueda de prensa para aclarar que el banco central no intervino en el mercado de divisas. Sin embargo, el ánimo del mercado sigue siendo volátil.

Los tres principales impulsores de esta tendencia alcista del dólar taiwanés

La política arancelaria de Trump como detonante directo

La política arancelaria del gobierno de Trump fue la chispa que encendió esta ola de apreciación. Cuando Trump anunció que implementaría aranceles equivalentes con un retraso de noventa días, el mercado empezó a anticipar dos escenarios fuertes:

Primero, se prevé una ola de compras concentradas a nivel global, beneficiando a las exportaciones de Taiwán a corto plazo. Esta expectativa proporcionó un fuerte soporte al nuevo dólar taiwanés. Segundo, el Fondo Monetario Internacional ((IMF)) sorprendió al revisar al alza las previsiones de crecimiento económico de Taiwán, y junto con un rendimiento destacado en el mercado de acciones de Taiwán, estas noticias positivas atrajeron una entrada masiva de inversión extranjera, impulsando la primera ola de repunte del nuevo dólar.

La trampa en la que cayó el banco central

El banco central enfrentó una situación sin precedentes de dilema en la intervención en el mercado de divisas. El 2 de mayo, día en que el nuevo dólar taiwanés se disparó, el banco central emitió un comunicado de emergencia, pero evitó abordar cuestiones clave:

Respecto a la preocupación principal del mercado — si las negociaciones entre EE. UU. y Taiwán incluirían cláusulas sobre el tipo de cambio —, el banco central optó por el silencio, atribuyendo la volatilidad solo a “las expectativas del mercado de que EE. UU. podría exigir a sus socios comerciales la apreciación de sus monedas”. Esta respuesta no logró aliviar las preocupaciones del mercado.

De hecho, la política de “plan de reciprocidad justa” del gobierno de Trump ya había dejado claro que la “intervención en el tipo de cambio” sería un foco de revisión. Esto implica que, si el banco central interviene con fuerza como en el pasado, podría ser considerado por EE. UU. como manipulación de divisas, lo que provocaría disputas comerciales internacionales.

Los datos del primer trimestre en Taiwán agravaron aún más esta situación: un superávit comercial de 23.57 mil millones de dólares, un aumento del 23% interanual, con un superávit con EE. UU. que se disparó un 134% hasta 22.09 mil millones de dólares. Sin intervención del banco central, la presión de apreciación del nuevo dólar taiwanés es realmente grande.

La operación de cobertura de riesgos de las instituciones financieras amplifica la volatilidad

El último informe de UBS señala que la volatilidad anómala del 2 de mayo ya excede las explicaciones tradicionales basadas en indicadores económicos. El análisis indica que, además del sentimiento del mercado, las operaciones masivas de cobertura de divisas por parte de aseguradoras y empresas taiwanesas, así como la concentración de cierres de posiciones en arbitraje de financiamiento en dólares, contribuyeron conjuntamente a esta fuerte oscilación.

El Financial Times de Reino Unido incluso afirmó que la “pánico” de las aseguradoras de vida taiwanesas para cubrir sus enormes activos en dólares fue el principal motor de esta escalada del tipo de cambio. Las aseguradoras taiwanesas poseen activos en el extranjero por un valor de hasta 1.7 billones de dólares (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.), pero han carecido durante mucho tiempo de medidas de cobertura de divisas adecuadas. ¿Por qué? Porque en el pasado, el banco central de Taiwán pudo suprimir eficazmente una apreciación significativa del nuevo dólar, por lo que las aseguradoras no tenían prisa en cubrirse. Pero ahora, la situación se ha invertido: el banco central teme que la intervención sea considerada manipulación por el Departamento del Tesoro de EE. UU., y las aseguradoras se ven obligadas a reaccionar con nerviosismo.

UBS advierte que, cuando el nuevo dólar taiwanés tenga una corrección a la baja, las aseguradoras y los exportadores podrían aumentar aún más sus coberturas. Solo volver a un nivel de cobertura en divisas acorde con la tendencia podría generar una presión de venta en dólares de aproximadamente 100 mil millones de dólares, equivalente al 14% del PIB de Taiwán, un riesgo que no debe subestimarse.

El gobernador del banco central, Yang Chin-long, refutó esto en la rueda de prensa del 5 de mayo, insistiendo en que las aseguradoras no han aumentado significativamente sus operaciones, aunque la aceptación de esta explicación por parte del mercado es limitada.

¿Hasta dónde puede subir el dólar? Análisis de la tendencia futura

La pregunta que más preocupa a los inversores es: ¿Seguirá subiendo el dólar taiwanés? ¿Hasta qué nivel puede caer el dólar estadounidense?

Análisis de las resistencias clave

La mayoría de los expertos en la materia consideran que es muy improbable que el nuevo dólar taiwanés alcance los 28 yuanes por dólar. Este nivel psicológico parece ser el límite superior reconocido para la apreciación.

Una herramienta importante para evaluar la razonabilidad del tipo de cambio es el índice de tipo de cambio real efectivo ((REER)) elaborado por el Banco de Pagos Internacionales ((BIS)). Este índice tiene una base de 100 en equilibrio; valores por encima de 100 indican sobrevaloración de la moneda, y por debajo, subvaloración.

Hasta los datos más recientes de marzo:

• Índice del dólar: aproximadamente 113 → claramente sobrevalorado
• Índice del nuevo dólar taiwanés: aproximadamente 96 → razonablemente subvalorado
• Índice del yen: solo 73 → la mayor subvaloración
• Índice del won: 89 → también con subvaloración

Estos datos revelan un fenómeno interesante: las principales monedas de exportación en Asia están generalmente subvaloradas, lo que podría indicar un potencial de mayor apreciación.

Comparación del desempeño de las monedas regionales

Al ampliar el período de observación desde la reciente volatilidad hasta el inicio del año, encontramos una conclusión sorprendente: la apreciación del nuevo dólar taiwanés en realidad es similar a la del yen y el won.

• Apreciación del dólar taiwanés: 8.74%
• Apreciación del yen: 8.47%
• Apreciación del won: 7.17%

Aunque en el corto plazo el nuevo dólar taiwanés ha mostrado una rápida y dramática subida, en una perspectiva más larga, su tendencia se mantiene sincronizada con la de las monedas regionales, sin un rendimiento excepcional.

Marco de previsión de UBS

UBS analiza la tendencia de apreciación del nuevo dólar taiwanés desde múltiples dimensiones y concluye que la apreciación continuará:

Primero, el modelo de valoración muestra que el nuevo dólar taiwanés ha pasado de estar moderadamente subvalorado a un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar su nivel, lo que indica que el espacio para seguir apreciándose se está reduciendo, aunque aún existe margen para ajustes.

En segundo lugar, el mercado de derivados de divisas muestra la “expectativa de mayor apreciación en cinco años”, respaldada por la opinión unánime de los participantes del mercado.

Además, la experiencia histórica indica que después de subidas diarias tan grandes, generalmente no hay una corrección inmediata. Este fuerte soporte técnico merece atención.

UBS recomienda a los inversores no operar en sentido contrario demasiado pronto. Sin embargo, cuando el índice de peso comercial del nuevo dólar taiwanés suba un 3% más (cercano al límite de tolerancia del banco central), es probable que las autoridades intensifiquen las intervenciones para suavizar la volatilidad. En otras palabras, entre 30 y 29.7 yuanes podría establecerse un nuevo rango de equilibrio.

Estrategias para diferentes tipos de inversores

Consejos para expertos en operaciones de divisas

Si tienes experiencia en trading de divisas y una alta tolerancia al riesgo, puedes considerar dos enfoques:

Estrategia a corto plazo: operar directamente en plataformas de divisas con pares como USD/TWD o similares, capturando movimientos de días o incluso horas. Pero recuerda, el trading a corto plazo requiere un alto nivel técnico y una gestión de riesgos profunda.

Cobertura con derivados: si ya posees activos en dólares, puedes usar contratos a plazo u otros instrumentos derivados para cubrirte, disfrutando de la apreciación del dólar taiwanés y asegurando el riesgo cambiario.

Consejos para principiantes en divisas

Si quieres aprovechar la volatilidad reciente pero tienes poca experiencia, recuerda estos principios:

Primero, prueba con pequeñas cantidades: usa fondos limitados para experimentar con tus estrategias y tu psicología. Muchas plataformas ofrecen cuentas demo; abre una para practicar y validar tus estrategias.

Segundo, evita sobreoperar impulsivamente: no te emociones por pequeñas ganancias y sigas aumentando tus posiciones. Una mala gestión emocional puede arruinar todo.

Tercero, opera con apalancamiento bajo: la clave para ganar en divisas con seguridad es usar apalancamiento reducido. Establece límites claros de pérdida para proteger tu capital.

Cuarto, elige plataformas confiables: opta por plataformas que soporten operaciones cortas con poco dinero, ofrezcan cuentas demo y tengan interfaces intuitivas, ideales para principiantes.

Consejos para inversores a largo plazo

La economía de Taiwán tiene fundamentos sólidos, con exportaciones de semiconductores en auge, lo que respalda una tendencia de fortaleza relativa del nuevo dólar taiwanés a largo plazo. Se espera que el rango de fluctuación esté entre 30 y 30.5 yuanes.

Pero, al invertir en divisas a largo plazo, debes recordar la gestión del riesgo: limita tu exposición en divisas al 5-10% del total de tus activos, y diversifica en otros activos globales para reducir riesgos.

Además, mantente atento a las políticas del banco central de Taiwán y a los avances en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Taiwán, ya que estos factores influirán directamente en el tipo de cambio. También puedes complementar con inversiones en acciones o bonos taiwaneses para diversificar tu portafolio.

Reflexión de una década: patrones de volatilidad del dólar frente al dólar taiwanés

En los últimos diez años (octubre de 2014 a octubre de 2024), el tipo de cambio USD/TWD osciló entre 27 y 34, con una volatilidad del 23%. En comparación, el yen frente al dólar osciló entre 99 y 161, con una volatilidad del 50%, el doble que la del dólar taiwanés. Desde la perspectiva de las monedas globales, la volatilidad del dólar taiwanés es relativamente moderada.

Factores detrás de la volatilidad del tipo de cambio

El dólar taiwanés, con cambios en las tasas de interés muy limitados, se ve principalmente impulsado por las políticas de la Reserva Federal ((FED)).

Entre 2015 y 2018: estallido de la crisis bursátil china y la crisis de deuda europea, EE. UU. desaceleró su reducción de la flexibilización cuantitativa ((QT)) y continuó con la expansión de la política de flexibilización cuantitativa ((QE)), lo que fortaleció al nuevo dólar taiwanés.

Después de 2018: EE. UU. consideró que la economía iba bien y empezó a subir tasas y reducir su balance. Este plan se interrumpió por la pandemia en 2020.

Entre 2020 y 2022: la Reserva Federal expandió su balance de 4.5 billones a 9 billones de dólares, y las tasas bajaron a cero. En este contexto, el dólar se depreció, y el nuevo dólar taiwanés subió hasta 27 yuanes.

Después de 2022: la inflación descontrolada en EE. UU. llevó a la Fed a subir tasas rápidamente, haciendo que el dólar se recuperara, alcanzando cerca de 32 yuanes, con movimientos laterales en ese rango.

Desde septiembre de 2024: la Fed finalizó su ciclo de altas tasas y empezó a bajarlas, haciendo que el tipo de cambio retrocediera a 32 yuanes.

La importancia de los niveles históricos

Tras la crisis financiera de 2008, la Fed inició tres rondas de flexibilización cuantitativa. En diciembre de 2013, anunció que reduciría el QE, y los tipos de interés en EE. UU. subieron, provocando que el capital saliera de los mercados emergentes hacia EE. UU., y el USD/TWD subió desde mínimos de 2013 hasta 33 yuanes. Esta apreciación duró más de diez años, hasta que en septiembre de 2024, la Fed empezó a bajar tasas, y el tipo de cambio volvió a 32 yuanes.

La experiencia histórica crea una “regla no escrita”: la mayoría piensa que el dólar por debajo de 30 es una zona de compra, y por encima de 32, una zona de venta. Para inversiones en divisas a largo plazo, puede ser útil tener esto en cuenta.

En general, la tendencia de apreciación del nuevo dólar taiwanés está respaldada por fundamentos. Hasta qué nivel puede subir el dólar depende de la política de la Fed y de las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Taiwán. En estos tiempos de incertidumbre, la gestión del riesgo y la flexibilidad en las estrategias son clave para el éxito.