¡La plata rompe la barrera de los 54 dólares! ¿Aún tiene potencial de subida en 2026?

De la tensión en el suministro a la flexibilización monetaria, la plata está gestando nuevas oportunidades de inversión

El mercado de la plata ha experimentado recientemente una fuerte tendencia alcista. A finales de noviembre, los precios de los futuros de plata en la Bolsa de Mercancías de Nueva York superaron un máximo histórico de 54.65 dólares/onza, y el precio spot también se acercó a 54.22 dólares/onza. Revisando el rendimiento desde principios de año, la plata ha acumulado un aumento del 87%, muy por encima del 57% del oro en el mismo período, convirtiéndose en la estrella de los metales preciosos. Desde la experiencia de la volatilidad a largo plazo de los precios del petróleo, los ciclos de aumento de las materias primas suelen reflejar cambios más profundos en las expectativas económicas.

**Aumenta la brecha en la oferta, se intensifica la fiebre por comprar en el mercado**

El principal motor que impulsa la subida del precio de la plata proviene de dos direcciones. Primero, el desequilibrio persistente en el lado de la oferta. La plata ha estado en un estado de demanda superior a la oferta durante varios años, y esta situación se ha agravado recientemente debido a las expectativas de aranceles. Para evitar posibles riesgos de aranceles en EE. UU., el mercado ha visto una ola de transporte de plata concentrada en Nueva York, lo que ha provocado una rápida disminución de las existencias en otros intercambios globales. La caída repentina en las existencias no solo ha provocado operaciones de arbitraje de plazo, sino que también está gestando riesgos potenciales de llamadas de margen. Actualmente, el contrato COMEX de plata 2512 ha entrado oficialmente en el período de entrega, ampliando aún más la volatilidad.

**Expectativas de recortes de tasas en aumento, los metales preciosos se benefician colectivamente**

Otra fuerza impulsora proviene del cambio en la política monetaria. Los funcionarios de la Reserva Federal han lanzado señales claras de una postura dovish, y las expectativas de recortes de tasas en el mercado continúan creciendo. Según los datos de negociación más recientes, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 85%. Bajo estas expectativas de flexibilización, los activos en metales preciosos sin rendimiento se vuelven más atractivos. El precio del oro ya se acerca a la barrera de los 4200 dólares, y metales como la plata, el platino y el paladio también están en alza, formando una tendencia de subida conjunta en todo el sector de los metales preciosos.

**Se espera que la brecha estructural en 2026 continúe**

De cara al próximo año, las instituciones profesionales mantienen una actitud generalmente optimista. Michael DiRienzo, director ejecutivo de la Asociación Mundial de Plata, opina que «es muy probable que la brecha estructural continúe en 2026». La previsión de Deutsche Bank es aún más concreta, anticipando que en 2026 la plata seguirá presentando déficit, con un precio promedio anual que podría alcanzar los 55 dólares/onza, y se espera que las reservas de fondos cotizados en bolsa de plata superen los picos de 2021.

El análisis de Goldman Sachs señala que, con la Reserva Federal entrando en un ciclo de flexibilización y la tendencia de los inversores a diversificar sus carteras, los inversores privados seguirán considerando la plata, el platino y el paladio como alternativas a la inversión en oro. Esto implica que la tendencia alcista de los metales preciosos, como la plata, aún tiene espacio para expandirse.

En general, la plata enfrenta un doble soporte: una oferta continuamente ajustada y un entorno monetario más flexible, lo que sienta las bases para su comportamiento en 2026. Al evaluar la asignación en metales preciosos, las oportunidades estructurales de la plata merecen atención.