Empresas de Tesorería de Criptomonedas Inundan Wall Street en 2025

Fuente: PortaldoBitcoin Título Original: Historia de 2025: Empresas de tesorería de criptomonedas inundan Wall Street Enlace Original: ¿Las empresas de compra de criptomonedas están destinadas a convertirse en un pilar de Wall Street, o serán recordadas solo como una moda pasajera más, resonando los ciclos de expansión y recesión de mercados anteriores?

Esta cuestión ha salido a la luz en los últimos meses, a medida que una larga lista de empresas que, juntas, captaron miles de millones de dólares para acumular activos digitales vieron desplomarse los precios de sus acciones, tras una ola de cambios y fusiones a principios de este año.

Ya sean NFTs o memescoins, los focos de especulación surgen en cada subida del mercado, creando periodos de euforia que inevitablemente desaparecen. Este año, la novedad de las empresas de tesorería de criptomonedas perdió su encanto, a medida que varios miembros de la última ola de empresas del sector se vieron presionados, aunque muchos aún defienden que su enfoque para remodelar el escenario financiero tradicional es singular.

Varias empresas de compra de criptomonedas que entraron en el mercado público este año adoptaron estrategias similares, acumulando desde Dogecoin hasta Tron. Sin embargo, empresas atípicas como GameStop aportaron su propio toque al juego.

A medida que avanzaba el año, las líderes del sector se adaptaron a un mercado cada vez más competitivo, emitiendo nuevos tipos de títulos para añadir a su inventario. Sin embargo, algunas de sus herramientas más populares perdieron eficacia, a medida que algunos de sus competidores emergentes fueron adquiridos.

De alguna manera, el futuro puede ser incierto para las empresas de tesorería de criptomonedas, pero en medio de un entorno regulatorio favorable, parece que más de ellas ingresarán al mercado. De cualquier forma, este año podría ser recordado como el momento en que la tendencia alcanzó su punto máximo, dando lugar a una nueva clase de inversiones para instituciones e individuos.

El Cambio Regulatorio

Un cambio en el liderazgo regulatorio en EE. UU. probablemente facilitó la aparición de más empresas de tesorería de criptomonedas. En lugar de recurrir a una oferta pública inicial (IPO) prolongada, muchas empresas de tesorería de criptomonedas surgieron de fusiones reversas, proceso que está sujeto a aprobación regulatoria.

El Papel del mNAV

Si cientos de empresas cotizadas comienzan a comprar Bitcoin simultáneamente, ¿cómo pueden los inversores distinguir a los ganadores de los perdedores? La respuesta más básica del sector fue el mNAV (múltiplo del valor patrimonial líquido), una métrica informal que se consolidó como un parámetro popular para evaluar el valor de una empresa en relación con sus participaciones en criptomonedas.

Normalmente, el mNAV se calcula dividiendo el valor de mercado por el valor líquido de las participaciones en criptomonedas, resultando en un múltiplo que refleja una prima o un descuento. Algunas empresas calculan el mNAV usando el valor de la empresa en lugar del valor de mercado, considerando la deuda y el efectivo disponible.

El múltiplo es fundamental para medir el sentimiento del mercado y es esencial para uno de los enfoques más populares de recaudación de capital. Cuando el mNAV es positivo, la empresa puede emitir acciones ordinarias para comprar Bitcoin, aumentando sus participaciones por acción. Muchas empresas emergentes adoptaron esta métrica como su guía.

Muchas empresas de tesorería de criptomonedas vieron dispararse sus mNAVs al principio, pero sus precios de acciones eventualmente cayeron por debajo del valor de sus participaciones en criptomonedas, limitando su capacidad para aprovechar primas que existían desde hace meses.

Estrategias Diferentes

Nadie piensa en Tesla como una empresa de tesorería de criptomonedas, pero la fabricante tiene 11.500 Bitcoins en su balance desde hace varios años.

Lo mismo puede decirse de GameStop, que anunció la compra de 4.710 Bitcoins en mayo. Tras gastar US$ 512 millones en el activo, esas reservas valían US$ 438 millones a principios de diciembre. El CEO de GameStop afirmó desde el principio que la empresa “no sigue la estrategia de nadie” en lo que respecta a acumular Bitcoin.

El Bitcoin no fue adoptado por las siete mayores empresas del sector, pero unas 200 empresas cotizadas ahora poseen Bitcoin en sus balances. Alrededor de dos docenas tienen Ethereum.

Un número creciente de empresas compradoras de criptomonedas ha dificultado cada vez más que las empresas se diferencien unas de otras, al mismo tiempo que ha reducido la visibilidad de las empresas establecidas. La proliferación de estas empresas ha llevado a una fragmentación de la atención y la liquidez, con expectativas de fusiones y adquisiciones en el sector.

Más allá del Bitcoin

Este año, parecía que cualquier empresa podría convertirse en una empresa de tesorería de criptomonedas. Esto incluye empresas especializadas en la producción de juguetes y productos para parques temáticos que acumulan Tron.

Mantener activos digitales en el balance de una empresa no era tan fácil. En 2023, una empresa llamada Lucy Scientific Discovery adoptó Bitcoin y Ethereum como activos de reserva de tesorería, pero posteriormente abandonó el plan.

Algunas empresas están acumulando otras criptomonedas además de Bitcoin. AlphaTON Capital está desarrollando y acelerando negocios en los ecosistemas de redes blockchain, desde DeFi y juegos hasta aplicaciones comerciales.

Muchas empresas de tesorería de criptomonedas están aprovechando el staking — el compromiso de depositar una cierta cantidad de tokens nativos de una red blockchain en la propia red, a cambio de recompensas. Al participar en el proceso de validación de transacciones en redes de prueba de participación, muchas empresas han logrado usar sus activos para obtener ingresos adicionales.

El Futuro Incertidumbre

Al final del año, el futuro parecía cada vez más incierto para varias empresas compradoras de criptomonedas. Con los mNAVs mostrando descuentos, la capacidad de captar recursos para muchas nuevas empresas quedó limitada.

A pesar de ello, algunas empresas permanecieron firmes en sus esfuerzos por acumular activos digitales, con objetivos específicos. Si la euforia en torno a las empresas de tesorería de criptomonedas continúa disminuyendo, los gigantes del sector podrían considerar prestar sus bitcoins como fuente adicional de ingresos, opción que puede no ser viable para las empresas compradoras de criptomonedas que hicieron su primera compra hace pocos meses.