¿Cómo afecta la inflación a la inversión? Guía completa desde el fenómeno económico hasta la asignación de activos

La verdad sobre la escalada de precios: ¿Qué es la inflación?

En los últimos años, los precios globales han seguido subiendo, y los bancos centrales de diferentes países también están ajustando sus políticas de manera intensiva. La llamada inflación, en términos simples, es un período en el que los precios de los bienes aumentan continuamente, y el poder adquisitivo del dinero en mano disminuye — en otras palabras, el dinero se devalúa.

El indicador más utilizado para medir este fenómeno es el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que rastrea los cambios en los precios de una cesta de bienes cotidianos y puede reflejar el nivel general de precios.

¿De dónde viene la inflación? Cuatro impulsores principales

La causa fundamental de la inflación es que la cantidad de dinero en circulación en la economía supera la capacidad real de la economía para soportarla — hay demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes. Específicamente, hay varios factores principales que la impulsan:

Inflación por demanda

Cuando la sociedad desea más bienes, el aumento en la demanda de consumo impulsa el crecimiento de la producción y el aumento de precios. A medida que las empresas obtienen mayores beneficios, invierten y consumen más, estimulando aún más la demanda general, formando un ciclo virtuoso. Aunque este tipo de inflación eleva los precios, también impulsa el crecimiento económico (PIB), por lo que los gobiernos suelen tratar de incentivar este aumento de demanda.

Inflación por costos

Cuando los costos básicos, como materias primas y energía, aumentan significativamente, los fabricantes se ven obligados a subir los precios de sus productos. Un ejemplo típico fue en 2022, cuando la escalada de tensiones entre Rusia y Ucrania provocó una interrupción en el suministro energético en Europa, haciendo que los precios del petróleo y gas se multiplicaran por diez, y el IPC de la zona euro superó el 10% anual, alcanzando récords históricos. Este tipo de inflación reduce la producción social y provoca una caída en el PIB — algo que los gobiernos quieren evitar a toda costa.

Superemisión de dinero

Un aumento descontrolado en la oferta monetaria por parte del gobierno desencadena directamente la inflación. La historia muestra que las peores inflaciones hiperinflacionarias casi siempre tienen su origen aquí. En Taiwán, en la mitad del siglo XX, tras la guerra, con déficits enormes, el banco central emitió gran cantidad de dinero, lo que finalmente llevó a una escalada de precios y a un colapso de la moneda.

Auto-reforzamiento de las expectativas de inflación

Una vez que la población espera que los precios sigan subiendo en el futuro, aumenta su voluntad de consumir, los trabajadores exigirán aumentos salariales y los comerciantes subirán sus precios aún más — entrando en un ciclo vicioso. Una vez que estas expectativas se forman, son muy difíciles de romper, por lo que los bancos centrales de todos los países trabajan arduamente para controlar las expectativas de inflación, declarando su firme intención de mantener los precios bajos.

¿Cómo combate la subida de tasas la inflación?

Cuando la inflación se descontrola, la medida más común de los bancos centrales es subir las tasas de interés. Un aumento en las tasas incrementa el costo de los préstamos — por ejemplo, si la tasa sube del 1% al 5%, un préstamo de 100 millones de dólares tendrá intereses anuales que pasan de 10,000 a 50,000. Esto reduce la voluntad de empresas y particulares de endeudarse, y fomenta que ahorren en bancos.

Con menos liquidez en el mercado, la demanda de bienes disminuye naturalmente, y los comerciantes, para estimular las ventas, se ven obligados a bajar precios. Este ciclo ayuda a frenar la escalada de precios.

Pero subir las tasas también tiene sus costos: una menor demanda puede significar despidos, aumento del desempleo, desaceleración del crecimiento económico e incluso recesión en casos extremos. Por ello, los bancos centrales deben sopesar cuidadosamente sus decisiones para combatir la inflación, buscando controlar los precios sin dañar la economía.

¿La inflación es realmente solo mala?

Muchas personas sienten miedo al hablar de inflación, pero en realidad, una inflación moderada puede ser beneficiosa para la economía.

Los efectos positivos de una inflación moderada

Cuando la gente espera que los bienes serán más caros en el futuro, se sienten motivados a comprar ahora, aumentando la demanda. Los comerciantes, al ver oportunidades, aumentan inversiones y producción, impulsando el crecimiento económico general. Por ejemplo, en China, a principios de los 2000, la tasa de inflación (IPC) subió de casi 0% a 5%, y en ese mismo período, el crecimiento del PIB pasó del 8% a más del 10%.

El peligro de la deflación

Por otro lado, cuando la inflación cae por debajo de 0, se produce una deflación, y el mercado puede quedar estancado. Japón, tras el estallido de su burbuja económica en los años 90, entró en un período de deflación — los precios casi no subían, la gente prefería ahorrar en lugar de gastar, y el PIB sufrió crecimientos negativos continuos, entrando en lo que se conoce como las “tres décadas perdidas”.

Por eso, los principales bancos centrales del mundo establecen metas de inflación en rangos seguros: en Estados Unidos, Europa, Reino Unido, Japón, Canadá y Australia, generalmente entre 2% y 3%, y en otros países entre 2% y 5%.

Las personas con deuda se benefician de la inflación

La inflación devalúa el efectivo, pero favorece a quienes tienen deudas. Por ejemplo, si hace 20 años se pidió un préstamo de 100 millones para comprar una casa, con una inflación del 3%, después de 20 años esa deuda en realidad se reduce a unos 55 millones, como si se hubiera reducido a la mitad automáticamente. Por eso, en períodos de alta inflación, quienes toman préstamos para comprar bienes como viviendas, acciones y otros activos, tienden a beneficiarse más.

La doble influencia de la inflación en el mercado de valores

Inflación baja es buena, inflación alta es mala

En entornos de baja inflación, los fondos del mercado tienden a fluir hacia las acciones, impulsando sus precios. Pero en períodos de alta inflación, los bancos centrales tienden a aplicar políticas restrictivas, lo que suele presionar a la baja los precios de las acciones.

Un ejemplo claro fue en 2022: la inflación en EE. UU. siguió aumentando, alcanzando en junio un 9.1% interanual, un máximo de 40 años. La Reserva Federal empezó a subir las tasas de interés en marzo, con un total de 7 aumentos en todo el año, acumulando 425 puntos base, llevando la tasa del 0.25% a aproximadamente 4.5%.

Las tasas altas reducen la capacidad de financiamiento de las empresas, lo que presiona a la baja los valores bursátiles. Ese año, el mercado estadounidense tuvo su peor desempeño en 14 años: el S&P 500 cayó un 19%, y el Nasdaq, con mayor concentración en tecnología, se desplomó un 33%.

Oportunidad en energéticas durante la inflación

Pero los períodos de alta inflación no son completamente negativos. Los datos históricos muestran que las empresas del sector energético suelen tener un rendimiento fuerte en estos tiempos. En 2022, el sector energético en EE. UU. subió más del 60%, con Occidental Petroleum subiendo un 111% y ExxonMobil un 74%, mucho más que el mercado en general.

Cómo construir una cartera resistente a la inflación

La estrategia clave para enfrentar la inflación es diversificar los activos. Tener solo un tipo de activo puede ser vulnerable, pero una combinación adecuada puede compensar los riesgos.

Activos que rinden mejor durante la inflación

En bienes raíces, en períodos de inflación, la liquidez abundante suele fluir hacia las propiedades, elevando sus precios. Los metales preciosos, como el oro, tienen un rendimiento inverso a las tasas reales (tasa nominal menos inflación); cuanto mayor sea la inflación, mejor rinde el oro. Aunque las acciones pueden tener volatilidad a corto plazo, a largo plazo suelen superar la inflación. Las monedas fuertes, como el dólar, también se mantienen firmes cuando los bancos centrales suben tasas.

Una estrategia sencilla es dividir en tres partes: 33% en acciones para aprovechar el crecimiento, 33% en oro para protección de valor, y 33% en dólares para cubrir la inflación. Esta diversificación permite aprovechar el potencial del mercado, la estabilidad del oro y la apreciación del dólar, equilibrando riesgos.

Una nueva forma de operar con múltiples activos en un solo lugar

Para una asignación sencilla en acciones, oro, divisas y más, los métodos tradicionales requieren abrir cuentas en varias instituciones, lo que puede ser engorroso. Los contratos por diferencia (CFD) ofrecen una opción más sencilla: se puede operar en una sola plataforma con acciones, oro, divisas, Cripto y otros activos, con menores costos y apalancamiento de hasta 200 veces.

Los inversores pueden evaluar su tolerancia al riesgo y ajustar dinámicamente su cartera según las expectativas de inflación y las condiciones del mercado, aprovechando las oportunidades durante períodos inflacionarios.

Conclusión

La inflación en esencia es un aumento sostenido de los precios. Una inflación moderada fomenta el crecimiento económico, pero un exceso puede causar daños, por lo que los bancos centrales toman medidas como subir tasas para controlarla. Para los inversores, lo importante no es temer a la inflación, sino entender su mecanismo, diversificar en acciones, oro, dólares y otros activos, y lograr que sus inversiones superen la tasa de inflación para mantener el valor real de su patrimonio.