¿Seguirá fortaleciéndose el euro? Análisis de perspectivas del par cruzado EUR/JPY

En el mercado de divisas de cruces, el euro/yen (EUR/JPY) es uno de los pares con mayor volumen de negociación en yenes. En comparación con el mercado directo, este cruce suele mostrar una mayor volatilidad en ciertos períodos, lo que ofrece más oportunidades a los traders. Entonces, ¿seguirá apreciándose el euro? ¿Cuál será la tendencia futura del EUR/JPY? Este artículo analizará en profundidad desde los fundamentos, el análisis técnico y las leyes históricas.

Conociendo las características de las monedas euro y yen

El euro (EUR) fue lanzado en 1999 y comenzó a circular en la Eurozona en 2002, convirtiéndose hoy en una de las principales monedas de reserva a nivel mundial. Aunque la historia del yen (JPY) es más corta, tras convertirse en la segunda economía mundial, su posición internacional ha aumentado rápidamente.

Es especialmente importante destacar que, tras el estallido de la burbuja económica en los años 90, el Banco de Japón implementó una política de tipos de interés cero, lo que convirtió al yen en una moneda de financiación para operaciones de arbitraje. Grandes cantidades de fondos internacionales tomaron prestado yen y los invirtieron en activos de alto rendimiento, impulsando la demanda y la volatilidad del yen. Esto explica por qué el EUR/JPY se ha convertido en un foco de atención para los traders: refleja las oportunidades de arbitraje derivadas de las diferencias en las políticas monetarias de dos economías principales.

¿Por qué merece atención el EUR/JPY?

Motor del arbitraje por diferencial de tipos

Lo más distintivo del EUR/JPY es la diferencia en las tasas de interés. Por ejemplo, en marzo de 2023, cuando el BCE anunció un aumento de 0.5% en las tasas, aunque las tasas en dólares seguían siendo más altas que en euros, el EUR/USD mostró un incremento limitado. Sin embargo, debido a que las tasas en yen permanecían en niveles cercanos a cero, se activó el efecto diferencial, y el EUR/JPY subió un 1.1% en ese período, ¡ocho veces más que el aumento del EUR/USD!

Alta correlación con otras monedas principales

El EUR/JPY tiene una fuerte correlación positiva con otros pares principales, especialmente con EUR/USD y USD/JPY. Esta relación permite a los traders emplear estrategias de compra y venta para optimizar beneficios y gestionar riesgos.

Fundamentos ricos en impulso

Los datos económicos de Europa y Japón, los ajustes en las políticas de los bancos centrales, los eventos geopolíticos, etc., influyen directamente en la tendencia de este cruce, creando múltiples oportunidades de trading.

Cuatro puntos clave en la historia del EUR/JPY

2002-2007: Era de apreciación del euro

La economía de la Eurozona crecía continuamente, mientras que Japón mostraba un crecimiento lento. Impulsado por diferentes políticas monetarias, el euro se apreció significativamente frente al yen. A principios de 2007, el EUR/JPY alcanzó cerca de 170, su nivel más alto en la historia.

2008-2009: Marea de refugio en medio de la crisis

La crisis financiera global generó pánico en los mercados, y los fondos se dirigieron a la moneda refugio, el yen. El EUR/JPY cayó bruscamente, llegando a un mínimo cercano a 112 en principios de 2009.

2010-2012: Impacto de la crisis de deuda soberana en Europa

La crisis de deuda en Europa presionó continuamente al euro. El EUR/JPY mostró movimientos bajistas repetidos, cayendo a 94 en 2012.

Desde 2012: ciclo de subida impulsado por políticas

La economía europea mejoró gradualmente, mientras Japón implementaba la “Abenomics” con una política de flexibilización cuantitativa a gran escala. El yen se depreció frente al euro, que se apreció, iniciando una tendencia alcista prolongada, llegando a cerca de 149 en su pico.

Entre 2015 y 2020, el BCE redujo tasas y aplicó QE, debilitando al euro y limitando su subida. Pero tras la pandemia en 2020, las políticas de flexibilización global y el ciclo de subidas de tasas en Europa impulsaron nuevamente el EUR/JPY, especialmente después de 2021, cuando la inflación llevó al BCE a subir tasas, manteniendo la tendencia alcista.

Cuatro factores que determinan la subida o bajada futura del euro

El papel decisivo de los datos económicos

El crecimiento del PIB, la inflación y la tasa de desempleo en la Eurozona reflejan la salud económica. Cuando los datos económicos europeos mejoran y la economía japonesa se mantiene estable, aumenta la probabilidad de que el euro se fortalezca, impulsando el EUR/JPY. Lo contrario también es válido.

Dirección de las políticas de los bancos centrales

Las decisiones de tasas del BCE y del BOJ son determinantes. Si el BCE sube tasas y el BOJ mantiene una política flexible, se amplía la diferencia de tipos, beneficiando al EUR/JPY. Pero si el BOJ empieza a endurecer, el yen se apreciará rápidamente, poniendo presión bajista sobre el par.

Factores geopolíticos y apetito global por riesgo

Las guerras comerciales, ciclos electorales y tensiones geopolíticas cambian la percepción del riesgo en los mercados. Cuando aumenta el aversión al riesgo, los fondos prefieren monedas refugio como el yen, presionando a la baja al EUR/JPY.

Precios de energía y commodities

El aumento en los precios del petróleo eleva la inflación global, poniendo a prueba las políticas de los bancos centrales. Eventos como recortes de OPEP pueden influir indirectamente en los tipos de cambio a través de las expectativas inflacionarias.

Señales de trading en análisis técnico

Los indicadores técnicos ayudan a captar oportunidades a corto plazo. Cuando el RSI supera 70 y luego vuelve por debajo, puede ser una señal de venta potencial. La experiencia muestra que estas señales suelen ofrecer ganancias del 2-3%.

El cruce dorado y la muerte del MACD también son relevantes. Cuando el MACD cruza al alza, puede considerarse una compra; cuando cruza a la baja, cerrar posiciones. Según datos históricos, estas estrategias tienen potencial de beneficios del 4-6%.

Las medias móviles y el análisis de canales ayudan a identificar la dirección de la tendencia y niveles de soporte y resistencia. En gráficos diarios, son más útiles para traders de corto y medio plazo.

La lógica y limitaciones de la apreciación del euro

Razones para la apreciación

El BCE ha mostrado una postura más hawkish que la Reserva Federal durante la crisis bancaria, con aumentos de tasas de 0.5% y determinación. Muchos análisis consideran que el proceso de endurecimiento del BCE puede adelantarse a otros bancos centrales, dando base para que el euro se aprecie. A corto plazo, el EUR/JPY probablemente continúe subiendo, con potencial de volver a tocar los 148.4 del octubre pasado.

Riesgos de apreciación

En un entorno de alta inflación global, especialmente tras el anuncio de recortes de OPEP que elevan el precio del petróleo, el nuevo gobernador del BOJ podría verse obligado a reevaluar la política ultra flexible. Si se ajusta esa política, las operaciones de arbitraje masivas se cerrarán rápidamente, y el yen podría apreciarse con fuerza, llevando al EUR/JPY a una tendencia bajista a medio y largo plazo. En ese escenario, la caída del tipo de cambio podría extenderse en una década.

Cómo aprovechar en la práctica las oportunidades de trading

Seguimiento del calendario económico

Vigilar los datos de IPC, PIB y desempleo en Europa y Japón. Cuando los datos superan expectativas, suelen impulsar la apreciación de la moneda correspondiente, siendo clave para detectar puntos de inflexión.

Discursos y decisiones de los bancos centrales

Las decisiones del BOJ y las declaraciones del presidente del BCE son catalizadores directos. Un tono hawkish favorece la subida del euro, uno dovish puede presionar a la baja.

Confirmación técnica

Para estrategias a corto plazo, en gráficos diarios, cuando el precio toca la resistencia del canal y el RSI supera 70 y luego cae por debajo, o el MACD cruza a la baja, puede considerarse señal de venta, con objetivos en la media del día o en máximos anteriores, como los 146.76 de diciembre pasado.

Perspectiva a medio y largo plazo

Vigilar si el BOJ abandona la política de flexibilización. La confirmación de un cambio de política puede ofrecer un potencial de apreciación del yen, y las oportunidades de venta del EUR/JPY serán ciclos anuales.

En general, el euro tiene espacio para seguir subiendo en el corto plazo, pero la tendencia a medio y largo plazo dependerá en gran medida de los cambios en la política del BOJ. Los traders deben mantenerse flexibles y ajustar sus estrategias según las variaciones en los fundamentos y el análisis técnico.