Análisis profundo de la tendencia del dólar australiano: ¿está subestimado o continúa debilitándose?

El dólar australiano, como la quinta moneda de comercio global, tiene una actividad de negociación solo por detrás del dólar estadounidense, euro, yen y libra esterlina. Esta posición debería hacer que el dólar australiano sea preferido por los inversores, pero la realidad es diferente: en los últimos diez años, el rendimiento del AUD ha sido constantemente débil, cayendo desde los 1.05 a principios de 2013 hasta ahora, con una depreciación acumulada superior al 35%. Entonces, ¿seguirá cayendo el dólar australiano? ¿Cuál es la lógica detrás de esto?

¿Por qué el AUD está en una recesión a largo plazo? Tres causas fundamentales

Presión del ciclo de dólar fuerte

Este no es un problema exclusivo del AUD. En el mismo período, el euro, el yen y el dólar canadiense también se depreciaron frente al dólar, mientras que el índice del dólar (DXY) subió un 28.35%. Esto indica que la debilidad del AUD proviene de un ciclo de apreciación generalizada del dólar estadounidense. En el cuarto trimestre de 2024, el AUD/USD cayó un 9.2%, y en 2025 alcanzó un mínimo de cinco años de 0.5933, aumentando la preocupación del mercado sobre el AUD.

La espada de doble filo de la naturaleza de moneda de materias primas

La economía australiana depende en gran medida de las exportaciones de recursos, como mineral de hierro, carbón y cobre, que sostienen la economía del país. Esto hace que el AUD sea naturalmente una “moneda de materias primas”, vinculada a la tendencia de los precios globales de los insumos. La escalada de guerras comerciales, la incertidumbre en las políticas arancelarias y la caída de los precios de las materias primas han afectado directamente las exportaciones australianas, y la caída de los precios de los insumos ha agravado la situación, convirtiendo la naturaleza de moneda de materias primas del AUD en una carga.

Inversión de la diferencia de tasas y salida de capital

El AUD solía ser una moneda de alto rendimiento, atrayendo muchas operaciones de carry trade. Pero el Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha sido cauteloso debido a la presión inflacionaria, limitando el espacio para subir las tasas, mientras que la política de la Reserva Federal de EE. UU. es incierta, dificultando la ampliación de la diferencia de tasas entre EE. UU. y Australia. Peor aún, el crecimiento económico interno en Australia se ha desacelerado, la atracción de activos ha disminuido y el capital internacional continúa saliendo.

¿Cuándo tocará fondo y rebotará el AUD? Variables clave emergen

Desde mediados de 2025, el mercado ha visto una chispa de esperanza. En septiembre, el AUD/USD alcanzó 0.6636, un máximo desde noviembre de 2024. Detrás de esta recuperación hay tres fuerzas:

Primero, los precios del mineral de hierro y del oro se dispararon, apoyando directamente al AUD. Segundo, las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal aumentaron, y la preferencia por el riesgo de los inversores se recuperó, dirigiendo fondos hacia mercados emergentes y monedas de materias primas. Tercero, la actitud más matizada del RBA —aunque en noviembre mantuvo las tasas en 3.6%, la tendencia de los datos de inflación es favorable, dejando espacio para futuras flexibilizaciones de política—.

Sin embargo, si esta tendencia alcista puede mantenerse, dependerá de tres factores clave:

La velocidad del cambio en la política del Banco de la Reserva de Australia. Aunque la inflación ha mostrado signos de desaceleración, todavía está por encima del rango objetivo del RBA. Si la inflación continúa controlada, el banco podría comenzar un ciclo de recortes en la primera mitad del próximo año, lo que apoyaría a corto plazo al AUD, pero a largo plazo, la reducción de la diferencia de tasas sería perjudicial.

El destino de la fortaleza del dólar. La Reserva Federal completó en octubre su segunda reducción de tasas en el año, pero las declaraciones hawkish de Powell han reducido las expectativas de nuevos recortes. El índice del dólar ha rebotado desde un mínimo de 96 en verano hasta subir aproximadamente un 3% este año, y la probabilidad de que supere los 100 puntos psicológicos está en aumento. Si el dólar se fortalece definitivamente, el AUD se verá presionado.

La recuperación económica de China. Este es el factor más crucial. Las exportaciones australianas a China, especialmente mineral de hierro y carbón, representan más del 40%. Si la economía china muestra una recuperación sólida, aumentará significativamente la demanda y los precios de las materias primas, fortaleciendo directamente los fundamentos del AUD. Pero si la recuperación china se desacelera y el mercado inmobiliario sigue débil, el soporte del AUD se verá claramente reducido.

¿Qué opinan las principales instituciones sobre el futuro del AUD?

El mercado tiene opiniones divididas sobre el futuro del AUD. Morgan Stanley es optimista, proyectando que el AUD/USD podría subir a 0.72 a fin de año, basándose en la postura hawkish del RBA y el apoyo de los precios de las materias primas. UBS, en cambio, es más cauteloso, considerando que la incertidumbre en el comercio global y los cambios en la política limitarán la subida del AUD, con un objetivo de 0.68.

El grupo de economistas del CBA es el más conservador, considerando que la recuperación del AUD será solo temporal. Predicen que el AUD alcanzará un pico en marzo de 2026 y luego volverá a caer, argumentando que la economía estadounidense finalmente superará a otras economías desarrolladas, y el dólar volverá a dominar.

El consenso que reflejan estas tres perspectivas es: el AUD tiene una oportunidad de rebote a corto plazo, pero a medio y largo plazo enfrentará la doble presión de la apreciación del dólar y los riesgos en el comercio global.

¿Seguirá cayendo el AUD? Rendimiento del mercado en diferentes ciclos

Corto plazo (1-3 semanas)

Actualmente, el AUD/USD oscila entre 0.63 y 0.66, en una posición técnica clave. Si los datos de empleo en EE. UU. son débiles y las negociaciones comerciales avanzan, el AUD podría probar niveles por encima de 0.66. Pero si los datos del PIB estadounidense son sólidos y la Fed se vuelve hawkish, el AUD podría volver a probar los 0.63 o incluso más abajo. Los datos clave próximos incluyen el empleo no agrícola en EE. UU. y el IPC en Australia, lo que puede aumentar la volatilidad.

Mediano plazo (1-3 meses)

En este ciclo, la política del RBA será la principal influencia. Si la inflación continúa mejorando, el RBA podría comenzar a recortar tasas primero, lo que daría soporte temporal al AUD, pero la reducción de tasas en sí misma no es favorable a largo plazo. La tendencia del dólar estadounidense sigue siendo crucial: si la Fed mantiene una postura fuerte y el índice del dólar se mantiene por encima de 100, el rebote del AUD será limitado.

Largo plazo (3-12 meses y más allá)

La capacidad del AUD para salir de la debilidad dependerá fundamentalmente de si la economía australiana puede revitalizarse. La recuperación a corto plazo no cambiará la tendencia a largo plazo, a menos que ocurran dos cambios clave: primero, una aceleración significativa de la economía china, que aumente sustancialmente la demanda de recursos australianos; segundo, un aumento en el crecimiento económico interno en Australia y una recuperación en la atracción de activos, revirtiendo la salida de capital. De lo contrario, el AUD seguirá enfrentando la presión del dólar y los riesgos del comercio global.

¿Cómo deben actuar los traders?

Los traders interesados en el tipo de cambio AUD pueden considerar los siguientes enfoques:

Primero, oportunidades de trading en rangos técnicos. Dentro de 0.6370-0.6450, se puede seguir la tendencia en función de las rupturas, pero con stops estrictos. Si el precio rompe y se mantiene por encima de 0.6450 y la media móvil de 200 días en 0.6464, se puede considerar una posición larga con objetivos en 0.6550-0.6600.

Segundo, oportunidades a corto plazo basadas en datos. Antes y después de la publicación de datos como el PIB de EE. UU., el PCE núcleo y el IPC en Australia, el AUD suele experimentar volatilidad. Predecir los resultados con anticipación puede permitir capturar movimientos direccionales.

Tercero, estrategias de asignación a medio y largo plazo. Si se mantiene una visión optimista sobre la recuperación del AUD (economía china acelerada + recortes de la Fed), se puede construir en fases, aprovechando el tiempo para suavizar los costos de volatilidad. Pero esto requiere paciencia y tolerancia al riesgo, ya que las correcciones pueden ser profundas.

¿Seguirá cayendo el AUD? La respuesta depende del ciclo y la lógica que se considere. Hay rebotes a corto plazo, incertidumbre a medio plazo y una tendencia a largo plazo que solo cambiará con nuevos fundamentos. El mercado espera esas señales, y los traders deben aprender a buscar oportunidades estructurales en medio de la incertidumbre.