Análisis de la tendencia del precio del oro después de 2022: ¿cómo impulsan las compras de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos el precio del oro?

En octubre de 2024, el oro en mercado spot internacional XAUUSD rompió la barrera de 4,400 dólares por onza, alcanzando un récord histórico. Pero la posterior corrección ha dejado a muchos inversores confundidos — ¿es una señal de ajuste o una oportunidad para aumentar posiciones? Para determinar la dirección futura del precio del oro, primero hay que entender las tres principales lógicas que impulsan su subida.

La locura de los bancos centrales por acumular oro: ¿Por qué las reservas de oro se convierten en el nuevo campo de batalla de las grandes potencias?

En los últimos dos años, la apetencia global por el oro por parte de los bancos centrales ha aumentado claramente. Según la Asociación Mundial del Oro (WGC), en los primeros tres trimestres de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron 634 toneladas, incluyendo 220 toneladas en el tercer trimestre, con un crecimiento del 28% respecto al trimestre anterior. ¿Qué refleja esta cifra?

Los bancos centrales están reconfigurando sus activos de reserva. Un informe de la WGC publicado a mitad de año muestra que, el 76% de los bancos centrales encuestados planea aumentar su proporción de oro en los próximos cinco años, además de prever una disminución en la participación de reservas en dólares. Esto no es solo un cambio en la asignación de activos, sino una redistribución de la confianza en el sistema monetario global. La posición del oro como “crédito último” se está fortaleciendo a nivel de los bancos centrales.

En un entorno de alta deuda, el oro en manos de los bancos centrales adquiere mayor valor estratégico. La deuda global se acerca a los 307 billones de dólares (datos del FMI), y los países se ven forzados a mantener políticas acomodaticias para hacer frente a la presión de la deuda, lo que indirectamente reduce las tasas reales y aumenta el atractivo del oro en comparación con el dinero fiduciario.

Incertidumbre política y depreciación del dólar: los dos principales motores del análisis de la tendencia del precio del oro

Al comenzar 2025, una serie de políticas arancelarias volvió a avivar la aversión al riesgo en el mercado. Cuando hay incertidumbre en las políticas, el oro suele convertirse en un refugio. Según experiencias pasadas (durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), en entornos similares, el precio del oro suele subir entre un 5% y un 10% en el corto plazo.

Las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal también afectan profundamente el precio del oro. Menor tasa → dólar débil → el oro, cotizado en dólares, se aprecia, una lógica que el mercado ha comprobado repetidamente. El precio del XAUUSD muestra una correlación negativa clara con las tasas reales: cuando las tasas bajan, el oro sube.

La caída del precio del oro tras la reunión del FOMC en septiembre refleja precisamente esta lógica. La reducción de 25 puntos básicos en las tasas fue totalmente esperada por el mercado, y la expresión de “recorte de tasas basado en la gestión del riesgo” disipó las expectativas de recortes continuos, provocando que los fondos cierren sus posiciones en ganancias. Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de otra reducción de 25 puntos básicos en diciembre aún alcanza el 84.7%, lo que respalda el soporte para el precio del oro en el futuro cercano.

Predicciones de instituciones y consenso del mercado: ¿Qué opinan los analistas sobre la tendencia del precio del oro?

A pesar de la reciente volatilidad, los grandes bancos de inversión mantienen una visión optimista sobre el futuro del oro. El equipo de commodities de JPMorgan elevó su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares, considerando que esta corrección es una “ajuste saludable”. Goldman Sachs mantiene un objetivo de 4,900 dólares para finales de 2026. Los estrategas de Bank of America son aún más agresivos, anticipando que el oro podría incluso superar los 6,000 dólares.

La lógica detrás de estas predicciones es coherente: los factores que sustentan una tendencia alcista a largo plazo en el oro no han desaparecido. La continua acumulación por parte de los bancos centrales, los riesgos geopolíticos sin resolver, las tasas reales en niveles bajos — todos estos son motivos para mantener una perspectiva alcista a medio y largo plazo.

¿Qué deben hacer los inversores minoristas? Estrategias para diferentes perfiles de riesgo

Para los traders a corto plazo, la volatilidad en sí misma es una oportunidad. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500, y la liquidez abundante junto con un análisis técnico claro facilitan las operaciones a corto plazo. Especialmente antes y después de la publicación de datos económicos de EE. UU., la volatilidad suele aumentar, y las fuerzas de compra y venta se vuelven más evidentes en el corto plazo. Pero esto requiere tener un sistema de gestión de riesgos maduro y no entrar en pánico comprando en máximos.

Para los inversores principiantes, no sigan la corriente sin pensar en medio de la euforia del mercado. Cuando el oro es muy volátil, es fácil entrar en máximos y salir en mínimos, lo que puede dañar la cartera. Se recomienda comenzar con fondos pequeños, familiarizarse con las herramientas de calendario económico, aprender a seguir los datos económicos de EE. UU. y aumentar las posiciones gradualmente.

Para los inversores a largo plazo, entrar ahora requiere estar preparados para soportar una alta volatilidad. En una escala de diez años, el oro puede preservar y aumentar su valor, pero en el proceso puede duplicarse o reducirse a la mitad. Los costos de transacción del oro físico (del 5% al 20%) también son importantes, por lo que no es recomendable hacer operaciones frecuentes.

Para los gestores de carteras, el oro puede diversificar riesgos, pero no se debe apostar toda la fortuna en él. Se recomienda mantener una proporción racional en la cartera, combinando acciones, bonos y otros activos para lograr una verdadera diversificación. Si se busca maximizar beneficios, se puede mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones a corto plazo — pero esto requiere experiencia y sensibilidad del mercado.

Algunas advertencias de riesgo: la tendencia del oro es cíclica y puede fluctuar en el corto plazo; los costos de transacción del oro físico son elevados, no aptos para operaciones frecuentes; además, el precio del oro en moneda extranjera también está sujeto a riesgos de tipo de cambio (las fluctuaciones del dólar/NTD afectarán los rendimientos finales).

Conclusión: una actitud racional ante la tendencia del precio del oro

El aumento del oro no es un fenómeno pasajero, sino el resultado de múltiples fuerzas actuando en conjunto. La estrategia de los bancos centrales, la incertidumbre política, la confianza en el dólar y los riesgos geopolíticos — todos sustentan el precio del oro. Que el XAUUSD supere los 4,400 dólares es solo el comienzo, y las instituciones apuntan a más de 5,000 dólares.

Pero, independientemente de lo atractivo que sea el objetivo, la premisa de toda inversión es entender la propia capacidad de asumir riesgos. Elegir un método de trading adecuado, establecer stops y límites racionales, y no dejarse llevar por las fluctuaciones a corto plazo — esa es la clave para obtener beneficios sostenidos en el mercado del oro.