Navidad, la fiesta en el mundo cripto está increíblemente fría. Bitcoin ha estado oscilando entre 87,000 y 88,000 dólares, como si estuviera bloqueado, y Ethereum ha caído por debajo de los 2900 dólares. Este tipo de movimiento en las velas no muestra ninguna dirección clara.

¿Pero por qué sucede esto? La liquidez durante las vacaciones ya es escasa, y además, este viernes se realiza el vencimiento de opciones, lo que está preparando el terreno para que las posiciones cortas en el mercado se acumulen. Lo que es aún más doloroso es que, desde que alcanzó los 126,000 dólares en octubre, esa falsa prosperidad impulsada por un apalancamiento alto se está agotando poco a poco. El mercado ha entrado en un «período de espera» incómodo.

Pero aquí hay algo interesante: en la superficie parece muerto, pero en el fondo hay corrientes subterráneas. En los últimos tres días, el volumen de negociación de Bitcoin ha alcanzado su nivel más bajo en medio año, pero los datos en cadena cuentan otra historia. Aunque las direcciones activas han caído un 22%, los poseedores a largo plazo están comprando en silencio. Estas personas, sin importar las fluctuaciones a corto plazo, siguen comprando con firmeza.

La historia siempre sigue patrones. Desde el pico de 126,000 dólares, esta corrección ha sido de aproximadamente un 30%. En una tendencia alcista, generalmente se experimentan correcciones del 25 al 35%, con el objetivo de limpiar a los apalancados y a los traders de corto plazo. Los últimos informes de Bitwise y Grayscale apuntan a una misma conclusión: la era de acumulación masiva por parte de las instituciones realmente ha llegado. Solo en 2026, la demanda adicional de ETF de Bitcoin en físico podría absorber una gran cantidad de liquidez. Desde esta perspectiva, la actual corrección parece más bien la última respiración antes de una nueva subida.