Un importante caso ante la Corte Suprema sobre aranceles se está gestando en silencio, y podría simplemente limitar las alas de una de las armas políticas preferidas de Trump. ¿El tema central? Si la autoridad de la rama ejecutiva para establecer aranceles enfrenta restricciones reales o opera con una discrecionalidad casi ilimitada. Para los mercados que observan cómo se desarrolla esto, las apuestas son mayores que solo los flujos comerciales. La incertidumbre sobre los aranceles afecta directamente las estrategias de asignación de activos, la volatilidad de las monedas y el movimiento de capitales transfronterizos. Si la corte limita la herramienta de los aranceles, cambiará la forma en que los operadores valoran el riesgo geopolítico y cómo las instituciones cubren la exposición macroeconómica. Una decisión en este caso no solo redefine la dinámica comercial, sino que también transforma nuestra percepción sobre la previsibilidad de las políticas y la eficiencia del mercado.